UBS jangka saham Broadcom, Sandisk, Oracle pulih — inilah sebabnya

Selepas beberapa minggu jualan besar-besaran dalam saham kecerdasan buatan (AI) dan semikonduktor, UBS percaya pembalikan momentum yang tajam mungkin menghampiri peringkat akhirnya, berpotensi membuka ruang buat pelabur untuk secara beransur-ansur membina semula kedudukan dalam sektor itu.

Meja dagangan bank berkata dana lindung nilai telahpun membuat salah satu pengurangan terbesar dalam pendedahan momentum dan semikonduktor yang pernah direkodkan, menunjukkan sebahagian besar jualan terpaksa mungkin sudah berlaku dalam pasaran.

Menurut data prime brokerage UBS yang dipetik oleh Bloomberg, dana lindung nilai telah meleraikan posisi panjang dalam saham momentum dan semikonduktor bersamaan kira-kira 5% daripada nilai pasaran kasar.

Pengurangan itu tergolong antara yang terbesar dalam rekod dan telah menolak penentuan kedudukan bersih dalam syarikat semikonduktor dan perisian kembali ke tahap yang terakhir dilihat pada April.

Pelaburan momentum secara amnya melibatkan pembelian saham yang baru-baru ini mengatasi pasaran sambil bertaruh menentang prestasi terlemah.

Michael Romano, ketua jualan derivatif ekuiti dana lindung nilai di UBS, berkata peralihan kedudukan terkini mencerminkan proses pengurangan risiko berkeyakinan tinggi dan bukannya kemerosotan dalam prospek asas bagi AI.

"Pengurangan risiko pada momentum adalah dan kekal satu keputusan berkeyakinan," tulis Romano dalam nota kepada pelanggan.

"Memasuki kedudukan secara berperingkat adalah wajar."

Bakul momentum UBS merangkumi syarikat seperti Sandisk, Broadcom, Oracle, KKR, Datadog dan Microsoft.

Menurut Romano, penentuan kedudukan semakin menyokong pemulihan bagi nama-nama ini apabila tekanan jualan mula reda.

Walau bagaimanapun, bukannya terus terburu-buru masuk semula ke nama-nama AI, UBS mengesyorkan pelabur masuk secara berperingkat apabila asas yang semakin baik mula mengatasi turun naik yang dipacu oleh penentuan kedudukan.

Fundamental AI kekal menyokong

UBS berhujah bahawa permintaan yang semakin baik bagi infrastruktur kecerdasan buatan terus menyediakan latar belakang yang konstruktif untuk syarikat semikonduktor dan perisian walaupun berlaku volatiliti pasaran baru-baru ini.

Romano menjangka pembalikan momentum semasa akan mencapai paras dasar menjelang akhir Julai, jika ia belum pun berbuat demikian.

Beliau menunjuk kepada pembalikan mendadak penunjuk momentum UBS pada Jumaat sebagai isyarat yang menggalakkan.

Penunjuk itu beralih daripada kerugian 3.5% kepada kenaikan 2.5% dalam masa dua jam, menonjolkan betapa cepatnya sentimen pelabur boleh berubah sebaik tekanan jualan reda.

"Saya jangka akan berlaku lonjakan kecairan ke arah atas apabila keadaan berputar," tulis Romano.

UBS turut menyatakan bahawa bakul perisiannya meningkat kira-kira 20% sejak akhir Jun, menekankan betapa sensitifnya saham berkaitan AI terhadap perubahan dalam penentuan kedudukan pelabur.

Rotasi boleh berbalik

Bank itu percaya pemulihan dalam saham AI dan momentum boleh berlaku dengan mengorbankan sektor yang baru-baru ini mencatat prestasi lebih baik.

Data prime brokerage mencadangkan sebahagian besar pembelian yang dilihat dalam bank, syarikat industri dan sektor kitar semula lain mencerminkan penutupan kedudukan pendek dan bukannya pelaburan jangka panjang baharu.

Jika pelabur berpusing kembali ke teknologi dan AI, pemimpin pasaran baru-baru ini itu boleh menghadapi tekanan semula.

Firma Wall Street lain kekal berhati-hati

Tidak semua ahli strategi bersetuju bahawa bahagian terburuk pembetulan AI sudah berakhir.

Ahli strategi Goldman Sachs, Ben Snider, berkata jualan besar-besaran baru-baru ini telah memperbaharui minat pelabur terhadap tema pelaburan di luar kecerdasan buatan.

Beliau menyatakan bahawa strategi momentum telah memadamkan semua keuntungan yang terkumpul sejak akhir April, manakala volatiliti meningkat kepada paras tertinggi yang direkodkan di luar tempoh kemelesetan dalam 45 tahun lepas.

Tidak seperti UBS, Snider percaya sejarah, penentuan kedudukan pelabur dan ketiadaan pemangkin segera menunjukkan saham infrastruktur AI mungkin terus menghadapi halangan jangka pendek.

Morgan Stanley juga berhujah bahawa kepimpinan dalam pasaran ekuiti yang lebih luas kini meluas melepasi teknologi.

Ahli strategi ekuiti Michael Wilson berkata sektor seperti perbelanjaan pengguna dan pengangkutan telah mengatasi S&P 500 kira-kira 12% dalam dua bulan lalu apabila jangkaan pendapatan bertambah baik.

Pandangan yang berbeza-beza itu menonjolkan perdebatan yang semakin penting di Wall Street: sama ada pelabur harus menggunakan pembetulan terkini dalam saham AI sebagai peluang membeli atau terus berpusing ke sektor yang mendapat manfaat daripada pemulihan ekonomi yang lebih meluas.