Saham Tesla jatuh 4% selepas Q2: adakah pivot AI Elon Musk terlalu jauh?

Saham Tesla NASDAQ:TSLA merosot lebih 4% dalam dagangan selepas waktu berikutan keputusan suku kedua yang mendedahkan kos yang meningkat daripada usaha Elon Musk ke arah kecerdasan buatan, teksi autonomi dan robot humanoid.

Pendapatan meningkat 26% kepada $28.24 bilion, melebihi konsensus yang disusun oleh Tesla sebanyak $27.58 bilion.

Pendapatan disesuaikan ialah 33 sen sesaham, gagal mencapai konsensus 55 sen. Perbelanjaan modal lebih dua kali ganda kepada $5.79 bilion, menolak aliran tunai bebas kepada negatif $1.09 bilion.

Reaksi itu berlaku sebelum dagangan biasa AS pada hari Khamis dan mencadangkan pelabur kini mahukan lebih daripada garis masa yang bercita-cita tinggi.

Saham Tesla: Pemulihan pendapatan datang dengan kos yang tinggi

Tesla mencatat penghantaran suku kedua rekod sebanyak 480,126 kenderaan, meningkat 25%, membantu pendapatan automotif naik 23% kepada $20.52 bilion. Pendapatan penjanaan dan penyimpanan tenaga meningkat 13% kepada $3.14 bilion.

Tekanan muncul di bawah angka teratas. Perbelanjaan operasi meningkat 47% kepada $4.35 bilion, termasuk kenaikan 49% dalam perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan kepada $2.37 bilion.

Pendapatan operasi jatuh 57% kepada $398 juta, manakala margin operasi menyempit kepada 1.4% dari 4.1%.

Margin kasar automotif tanpa kredit peraturan jatuh kepada 16.3% dari 19.2% pada suku pertama.

Harga jualan yang lebih rendah dan kejatuhan ketara dalam pendapatan kredit peraturan menunjukkan bahawa penghantaran yang lebih tinggi tidak diterjemahkan secara jelas kepada keuntungan yang lebih kukuh.

Tesla juga merekodkan keuntungan belum direalisasi selepas cukai sebanyak $763 juta dari pegangan dalam SpaceX. Oleh kerana pendapatan disesuaikan mengecualikannya, kekurangan keuntungan mencerminkan operasi asas dan bukannya perakaunan.

Keputusan Q2 Tesla: Kemajuan AI kelihatan, tetapi penjanaan hasil masih terhad

Tesla melaporkan 1.48 juta langganan Full Self-Driving aktif, meningkat 56% tahun ke tahun.

Pengeluaran Cybercab bermula, operasi Robotaxi berkembang merentasi tujuh bandar metro AS, dan kapasiti pengkomputeran AI di tapak di Texas lebih daripada dua kali ganda sepanjang separuh pertama tahun ini.

Pencapaian itu menyokong hujah Musk bahawa Tesla sedang berubah menjadi syarikat AI fizikal, tetapi tidak menetapkan sejauh mana pantas autonomi dan robotik akan menjadi sumber pendapatan material.

Penganalisis Truist, William Stein menggambarkan kemajuan AI Tesla sebagai “positif, tetapi tidak sempurna” dalam nota yang dilaporkan oleh TipRanks.

Stein melihat FSD dan Robotaxi sebagai projek jangka pendek paling penting dan Optimus sebagai peluang jangka panjang yang lebih besar, sambil mengekalkan penarafan Hold.

Penganalisis Morgan Stanley, Andrew Percoco, memasukkan dalam laporan penarafan Equal Weight dan sasaran $417, menjangka kemas kini AI yang konstruktif tetapi agak sederhana dan bukannya pemangkin segera untuk penilaian semula besar.

Perbelanjaan meningkatkan pertaruhan untuk Robotaxi dan Optimus

Tesla menjana $4.70 bilion dalam aliran tunai operasi tetapi membelanjakan $5.79 bilion untuk kilang, infrastruktur pengkomputeran dan produk baharu.

Pengurusan menjangka perbelanjaan modal sepanjang tahun melebihi $25 bilion dan kekal tinggi apabila kapasiti AI, Cybercab dan Optimus berkembang.

Penganalisis BNP Paribas, James Picariello, menjangka perbelanjaan modal tahunan purata sekurang-kurangnya $22 bilion sehingga 2030.

Ramalan itu menunjukkan lonjakan suku kedua adalah peringkat awal kitaran pelaburan berbilang tahun, bukannya lonjakan sementara.

Kes optimis kekal bahawa Robotaxi dan Cybercab boleh menjadi perniagaan berskala dan bermargin tinggi, manakala peningkatan langganan FSD menghasilkan pendapatan perisian berulang.

Risikonya ialah perbelanjaan terus melebihi penjanaan hasil sementara margin kenderaan yang lebih lemah mengurangkan kusyen kewangan Tesla.