JEPI vs GPIX: Mana ETF covered-call benar-benar menang dari segi pulangan?

Equity Premium ETF JPMorgan JEPI telah mencatat prestasi baik dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dengan asetnya melonjak kepada $45 billion. Aliran masuknya meningkat lebih $4.1 billion apabila pelabur bergegas membelinya kerana hasil 8%. 

Namun, satu lagi dana kurang terkenal oleh Goldman Sachs menarik perhatian. Goldman Sachs S&P 500 Premium Income ETF (GPIX) telah berkembang daripada tiada kepada $4.1 billion aset, dengan aliran masuk setakat tahun ini mencapai $2 billion. Jadi, ETF covered-call yang mana patut dibeli?

Apakah ETF JEPI?

JEPI, walaupun bukan ETF covered-call pertama, telah menjadi yang terbesar dalam industri. Ia menjadi dana popular di kalangan pelabur yang mencari pembayaran bulanan yang lebih tinggi daripada yang ditawarkan oleh dana pasif seperti SCHD dan VYM. 

Dana ini menggunakan pendekatan yang agak ringkas. Ia menggunakan strategi covered-call, dengan melabur dalam kira-kira 115 syarikat dalam Indeks S&P 500 melalui equity-linked notes (ELNs). Kemudian ia menulis opsyen panggilan ke atas Indeks S&P 500.

Pelaburan ini menjana pulangan apabila saham yang dilaburnya meningkat dan membayar dividen mereka. Pada masa sama, dana menerima premium bulanan daripada opsyen panggilan. JEPI mempunyai nisbah perbelanjaan (expense ratio) sebanyak 0.35%, yang agak berpatutan bagi dana aktif. 

Apakah ETF GPIX?

Goldman Sachs mencipta ETF GPIX selepas melihat kejayaan JEPI. Walaupun kedua-dua dana menggunakan pendekatan serupa, terdapat beberapa perbezaan dalam cara pengiraannya. 

Sebagai contoh, GPIX memberi tumpuan kepada keseluruhan Indeks S&P 500 dan mempunyai pegangan dalam semua syarikatnya. Daripada menggunakan ELNs, dana ini menumpukan pada opsyen panggilan S&P 500. Ia juga mempunyai nisbah perbelanjaan 0.29%, menjadikannya lebih murah daripada JEPI.

Selain itu, dana ini mempunyai hasil dividen yang lebih tinggi berbanding JEPI. Ia mempunyai hasil 8.12%, manakala JEPI memberi pulangan 8.05%.

GPIX mengatasi JEPI

Data sejarah menunjukkan ETF GPIX lebih baik daripada JEPI, mungkin kerana ia mengekalkan beta ekuiti yang lebih tinggi. Dalam pasaran lembu, ia direka untuk menangkap lebih banyak pulangan berbanding JEPI yang lebih konservatif.

Data menunjukkan GPIX mencatat prestasi lebih baik berbanding JEPI. Pulangan keseluruhannya setakat tahun ini meningkat kepada 8.9%, manakala JEPI hanya naik 2.68%. 

JEPI vs GPIX ETF | Sumber: TradingView

Kejadian yang sama berlaku dalam 12 bulan terakhir, dengan GPIX melonjak 18% dan JEPI naik 6.80%. Sejak pelancarannya pada 2023, GPIX meningkat 75%, manakala JEPI naik 28%.

Angka-angka ini menunjukkan GPIX jauh mengatasi JEPI dari segi prestasi. Ia juga mempunyai hasil dividen lebih tinggi dan nisbah perbelanjaan lebih rendah berbanding JEPI. 

Untuk menjelaskan, prestasi lalu tidak pernah menjadi penunjuk apa yang akan berlaku pada masa hadapan. Namun ia boleh memberi petunjuk berguna tentang apa yang mungkin berlaku, menjadikan GPIX pilihan pembelian yang lebih baik daripada JEPI buat masa ini.