Mengapa harga minyak jatuh walaupun risiko Iran masih belum selesai?

Harga minyak jatuh lebih 5% dalam dagangan awal Asia pada Isnin apabila Amerika Syarikat dan Iran menghentikan serangan, mendorong pedagang untuk mengurangkan sebahagian premium geopolitik yang dibina pada minyak mentah.

Niaga hadapan Brent crude merosot $4.89, atau 5.05%, kepada $91.89 setong pada 0009 GMT pada Isnin, selepas seketika jatuh di bawah $90.

West Texas Intermediate merosot $4.67, atau 5.23%, kepada $84.64. Kedua-dua penanda aras menyentuh paras terendah hampir seminggu selepas tiga kenaikan mingguan berturut-turut.

Kemerosotan ini tidak bermakna krisis Iran telah berakhir, tetapi mencerminkan kebarangkalian yang lebih rendah bagi kejutan bekalan segera, sementara Selat Hormuz kekal amat terhad dan henti sementara itu tidak pasti.

Pedagang mengurangkan sebahagian premium perang

Keputusan AS untuk menggantung kempen pemboman memberi ruang bagi diplomasi selepas 13 malam serangan.

Iran berkata ia juga akan berhenti menembak selagi Washington mengekalkan henti sementara itu, walaupun seorang pegawai Iran berkata Tehran kekal lebih skeptikal daripada optimistik tentang henti sementara yang terkini.

Pasaran minyak sering bertindak balas terhadap perubahan dalam kebarangkalian gangguan.

Dengan peningkatan segera kelihatan kurang mungkin, pedagang mengurangkan posisi yang sebelum ini membantu mendorong Brent melepasi $100 apabila penghantaran melalui Hormuz melambat dan serangan merebak ke arah Laut Merah.

“Harapan meningkat bahawa laluan diplomatik sebenar mungkin sedang terbuka,” kata penganalisis IG Markets Tony Sycamore dalam nota. Beliau berkata kembali kepada memorandum 14 perkara sebelum ini, bersama kejelasan lebih mengenai Hormuz, boleh menjadi titik permulaan bagi pengurangan ketegangan.

Kejatuhan itu juga mengikuti rali yang kuat. Brent meningkat hampir 10% minggu lalu, menggalakkan pengambilan keuntungan apabila henti hujung minggu mengurangkan keperluan untuk mengekalkan posisi menaik.

Pasukan penyelidikan makro TD Securities berkata kepada The Wall Street Journal bahawa minyak mentah sedang "mengambil nafas", dengan pasaran melonggarkan posisi sebagai antisipasi, atau harapan, kepada gencatan senjata lain.

Ulasan itu menggambarkan sifat sementara jualan pada hari Isnin: pedagang sedang memberi harga kepada pengekangan, bukan penyelesaian.

Hormuz kekal sebagai titik rapuh di sebalik jualan

Pasaran minyak fizikal belum kembali normal. Kurang daripada 10 kapal komoditi melintasi Selat Hormuz setiap hari sepanjang hujung minggu, menurut data Kpler.

Laluan melalui Selat Bab el-Mandeb juga menurun pada Ahad selepas serangan Houthi ke atas kemudahan minyak Arab Saudi di sepanjang pantai Laut Merah.

Laluan itu menjadi lebih penting apabila pengeluar Teluk mencari alternatif kepada penghantaran melalui Hormuz yang amat terhad.

Penganalisis MST Marquee Saul Kavonic berkata kepada Reuters bahawa sebarang pemulihan aliran melalui Hormuz mungkin akan "lambat dan sebahagian".

Syarikat perkapalan kemungkinan akan menuntut jaminan keselamatan yang lebih kukuh sebelum menghantar lebih banyak tanker kosong ke Teluk.

Jurang itu penting kerana pedagang kewangan boleh menghapuskan premium perang dalam beberapa minit, tetapi membina semula trafik tanker, kapasiti insurans dan keyakinan boleh mengambil masa yang jauh lebih lama.

Serangan baharu terhadap kapal atau infrastruktur eksport oleh itu boleh membalikkan kejatuhan dengan pantas.