Mengapa saham Ford melonjak walaupun kerugian $1.3 bilion?

Saham Ford melonjak lebih dari 5% dalam dagangan selepas waktu pada hari Selasa walaupun pengeluar kereta itu melaporkan kerugian bersih suku kedua sebanyak $1.3 bilion, apabila pelabur memberi tumpuan kepada keuntungan asas yang lebih kukuh dan unjuran yang dinaikkan.

Syarikat mencatatkan pendapatan diselaraskan sebanyak 42 sen sesaham, mengatasi konsensus 36 sen, manakala EBIT diselaraskan meningkat sebanyak 400 juta USD (anggaran RM 1.6 bilion) berbanding setahun lalu kepada 2.5 bilion USD (anggaran RM 10.1 bilion).

Hasil sebanyak 48.3 bilion USD (anggaran RM 195.5 bilion) juga melebihi jangkaan walaupun turun 4%.

Ford ditutup pada $14.96 dalam dagangan biasa sebelum meningkat 5.4% selepas keputusan itu.

Saham Ford: kerugian $1.3 bilion bukan angka yang memacu dagangan pelabur

Kerugian berkanun Ford termasuk 4.2 bilion USD (anggaran RM 17 bilion) caj khas sebelum cukai.

Yang terbesar ialah 3.6 bilion USD (anggaran RM 14.6 bilion), perbelanjaan sebahagian besarnya bukan tunai yang berkaitan dengan pelupusan usaha sama bateri BlueOval SK. Satu lagi 500 juta USD (anggaran RM 2 bilion) berkaitan program kenderaan elektrik yang dibatalkan pada Disember.

Caj-caj itu mengesahkan bahawa strategi EV awal Ford mahal, tetapi ia tidak bermakna pengeluaran kenderaan biasa kehilangan 1.3 bilion USD (anggaran RM 5.3 bilion) sepanjang suku itu.

Jika tidak termasuk item khas, syarikat menjana 2.5 bilion USD (anggaran RM 10.1 bilion) dalam EBIT diselaraskan dan 2.1 bilion USD (anggaran RM 8.5 bilion) dalam aliran tunai bebas diselaraskan.

Pasaran biasanya membezakan antara kos yang mendedahkan kelemahan operasi berterusan dan caj perakaunan yang berkaitan dengan keputusan yang sudah dibuat.

Pelabur menganggap pemotongan nilai EV Ford sebagai berfokus ke belakang sambil memberi lebih perhatian kepada perniagaan yang dijangka menjana tunai masa depan.

Trak, hibrid dan panduan lebih tinggi pacu reli

Ford menaikkan ramalan EBIT diselaraskan 2026 kepada antara 10 bilion USD (anggaran RM 40.5 bilion) dan 11 bilion USD (anggaran RM 44.5 bilion) daripada 8.5 bilion USD (anggaran RM 34.4 bilion) kepada 10.5 bilion USD (anggaran RM 42.5 bilion).

Ia juga meningkatkan panduan aliran tunai bebas diselaraskan kepada $6 bilion-$7 bilion daripada $5 bilion-$6 bilion, termasuk jangkaan pemulihan 500 juta USD (anggaran RM 2 bilion) daripada bayaran balik tarif.

Ford Blue, yang mengumpulkan kenderaan petrol dan hibrid, menghasilkan kira-kira 1.1 bilion USD (anggaran RM 4.5 bilion) dalam EBIT, naik dari 611 juta USD (anggaran RM 2.5 bilion) setahun sebelumnya.

Hasil meningkat sedikit kepada 26.1 bilion USD (anggaran RM 105.6 bilion) walaupun jumlah borong turun 8%, mencerminkan campuran dan penetapan harga yang lebih kukuh.

Ford Pro kekal penyumbang pendapatan terbesar, menjana lebih kurang 1.7 bilion USD (anggaran RM 6.9 bilion) dalam EBIT walaupun menghadapi sekatan pengeluaran berkaitan aluminium.

Keputusannya lebih rendah berbanding setahun lalu, tetapi pengurusan menjangka gangguan bekalan itu akan menjadi faktor penyokong pada separuh kedua.

Penganalisis Jefferies Philippe Houchois menaikkan penarafan Ford kepada Beli sebelum laporan dan meningkatkan sasaran harga kepada $17.50 daripada $14.50.

Beliau melihat suku kedua sebagai kemungkinan titik terendah bagi jumlah dan menjangka pengeluaran akan kembali normal selepas gangguan Novelis.

Reli masih berdepan ujian EV yang mahal dan risiko perdagangan

Masalah EV Ford belum hilang.

Hasil Model e jatuh 56% kepada 1 bilion USD (anggaran RM 4 bilion) dan unit itu mencatatkan kerugian EBIT sebanyak 919 juta USD (anggaran RM 3.7 bilion). Ford kini menjangka Model e akan mencatatkan kerugian kira-kira 4 bilion USD (anggaran RM 16.2 bilion) pada 2026, walaupun itu lebih baik daripada julat sebelumnya $4 bilion-$4.5 bilion.

Unjuran itu termasuk kira-kira 1 bilion USD (anggaran RM 4 bilion) pelaburan tambahan dalam platform EV Universal Ford dan perniagaan penyimpanan tenaga.

Projek-projek itu boleh menghasilkan pertumbuhan baharu, tetapi ia juga mendedahkan pemegang saham kepada perbelanjaan lanjut sebelum pulangan menjadi nyata.

Dasar perdagangan adalah satu lagi risiko. Penganalisis RBC Capital Tom Narayan telah menyerlahkan ketidakpastian yang mengelilingi perjanjian USMCA sebelum laporan pendapatan.

Sebarang gangguan kepada rantaian bekalan Amerika Utara atau tarif baharu boleh meningkatkan kos dan menghakis keuntungan penetapan harga Ford.