Saham Shell naik selepas keuntungan Q2: adakah hasil minyak menyorokkan kelemahan?

Saham Shell naik pada Khamis selepas syarikat tenaga itu melaporkan keuntungan suku tahunan terkuat sejak 2022, apabila harga komoditi yang lebih tinggi, margin penapisan dan keuntungan perdagangan mengatasi gangguan di Qatar.

Keuntungan diselaraskan meningkat kepada $9.84 billion berbanding $6.92 billion pada suku pertama, melebihi konsensus penganalisis sebanyak $8.92 billion.

Aliran tunai operasi mencapai $21.4 billion, manakala aliran tunai bebas mencecah $17.5 billion.

Shell juga melancarkan satu lagi pembelian balik saham bernilai $3 billion dan akan melengkapkan pembelian sebanyak $1.2 billion yang ditangguhkan daripada program sebelumnya.

Harga minyak dan kuasa perdagangan pacu lonjakan keuntungan

Harga cecair huluan terhasil Shell meningkat kepada $89 setong dari $72, manakala margin penapisan petunjuknya naik kepada $24 dari $17. Margin kimia hampir berganda kepada $270 setiap tan dari $139.

Bahagian Chemicals and Products menghasilkan $2.88 billion dalam keuntungan diselaraskan, meningkat daripada $1.93 billion pada suku pertama.

Bahagian itu mendapat manfaat daripada ekonomi penapisan yang bertambah baik, keuntungan kimia dan sumbangan lebih tinggi daripada perdagangan dan pengoptimuman.

Keuntungan Integrated Gas juga meningkat apabila harga terhasil yang lebih kukuh dan perdagangan yang lebih baik mengimbangi jumlah yang lebih rendah.

Rangkaian global Shell membolehkannya mengalihkan bekalan dan menangkap perbezaan harga, menunjukkan mengapa perdagangan boleh memberi kelebihan apabila aliran tenaga terganggu.

Sebelum keputusan, penganalisis teknikal kanan IG Axel Rudolph berkata perdagangan yang kukuh boleh menyokong saham jika Shell berjaya memanfaatkan volatiliti Timur Tengah.

Beliau juga memberi amaran bahawa pengeluaran yang mengecewakan atau pengagihan kepada pemegang saham boleh mengehadkan reaksi pasaran.

Konflik sama mendedahkan kelemahan Shell di Qatar

Pengeluaran Integrated Gas turun kepada 631,000 tong setara minyak sehari daripada 909,000 pada suku pertama, penurunan sebanyak 31%.

Jumlah jualan LNG merosot kepada 18 juta tan daripada 19.2 juta tan.

Pengurangan itu sebahagian besarnya mencerminkan gangguan di kemudahan gas-ke-cecair Pearl di Qatar.

Unjuran suku ketiga Shell menunjukkan pengeluaran gas-terpadu sebanyak 570,000 hingga 630,000 tong sehari dan mengecualikan jumlah dari Qatar, menunjukkan impak operasi akan melangkaui satu suku sahaja.

Itu mewujudkan kerentanan jika harga minyak dan gas jatuh atau keuntungan perdagangan pudar sebelum pengeluaran pulih.

Sebuah syarikat boleh merealisasikan volatiliti semasa krisis, tetapi ia tidak boleh menganggap keadaan pasaran sama akan berulang setiap suku.

Penganalisis Morningstar Allen Good membuat pemisahan itu sebelum laporan dikeluarkan.

Beliau menggambarkan suku perdagangan yang kuat akibat perang sebagai “bertentangan dengan 'moat'”, berhujah ia mewakili keupayaan memilih pada volatiliti dan bukannya kelebihan struktur yang boleh diulang.

Morningstar mengekalkan anggaran nilai wajar £35.80 dan penarafan tanpa 'moat'.

Aliran tunai beri kena kepada pembeli untuk mengabaikan risiko

Penjanaan tunai Shell memberi justifikasi paling jelas untuk menganggap suku ini lebih daripada sekadar keuntungan perakaunan sementara.

Hutang bersih turun kepada $41.8 billion daripada $52.6 billion, disokong oleh keuntungan dan aliran masuk modal kerja sebanyak $3.4 billion. Gearing turun kepada 19%.

Syarikat mengekalkan unjuran perbelanjaan modal 2026 pada $24 billion hingga $26 billion, memberi ruang kepada pengurusan untuk membiayai projek, mengurangkan leverage dan meneruskan pengagihan.

Shell telah mengumumkan sekurang-kurangnya $3 billion pembelian balik saham untuk 19 suku berturut-turut.

Kes bullish tidak memerlukan $9.8 billion keuntungan menjadi norma suku tahunan.

Aliran tunai bebas yang berterusan, hutang lebih rendah dan pelaburan berdisiplin boleh menyokong pulangan pemegang saham walaupun harga minyak dan keuntungan perdagangan sederhana.

Kes bearish ialah sebahagian besar kejutan positif datang daripada faktor yang tidak dapat dikawal oleh Shell.

Harga komoditi yang jatuh, pasaran yang lebih tenang dan gangguan Qatar yang berpanjangan boleh mendedahkan asas keuntungan yang lebih rendah.