SK Hynix dan Samsung jatuh lagi: adakah lonjakan Jumaat perangkap kenaikan?

Saham SK Hynix dan Samsung Electronics merosot teruk pada hari Isnin, mengembalikan sebahagian daripada pemulihan rekod Jumaat apabila pelabur merealisasikan keuntungan selepas salah satu sesi paling dramatik dalam sejarah pasaran Korea Selatan.

Samsung turun 6.48% dan SK Hynix merosot 6.69% pada pukul 9:15 pagi di Seoul, manakala Kospi merosot 4.25%.

Pengunduran itu menyusuli lonjakan 26.81% Samsung dan pergerakan had-naik 29.95% SK Hynix pada Jumaat, yang membantu penanda aras melonjak rekod 17.91%.

Pemulihan rekod Jumaat menghadapi ujian realiti

Keuntungan Jumaat datang selepas Kospi jatuh lebih 17% dalam tiga sesi, meninggalkan saham cip secara teknikal tercalar dan penjual pendek terdedah.

Keputusan kukuh daripada Microsoft dan Amazon juga mengurangkan kebimbangan bahawa syarikat teknologi besar bersedia mengurangkan perbelanjaan bagi infrastruktur kecerdasan buatan.

Menurut data pasaran, pelabur asing membeli bersih sebanyak 7.22 trilion won saham Korea, manakala institusi membeli 1.15 trilion won.

Aliran itu, digabungkan dengan pemburuan peluang dan penutupan kedudukan short, menolak pasaran naik dengan kelajuan luar biasa.

Skala itu menjadikan pengambilan keuntungan Isnin boleh difahami.

Han Ji-young dari Kiwoom Securities telah memberi amaran bahawa pelabur boleh mengambil keuntungan awal minggu ini selepas lonjakan Kospi yang belum pernah berlaku sebelum ini, lapor Korea JoongAng Daily.

Oleh itu, kerugian Isnin tidak semestinya menandakan kemerosotan baharu dalam prospek pendapatan pembuat cip.

Namun, ketidakmampuan mengekalkan walaupun sesi pertama selepas pemulihan Jumaat melemahkan hujah bahawa pasaran telah mewujudkan paras lantai yang mampan.

Pendedahan leverage kekal jurang kelemahan terbesar pasaran

Risiko yang lebih penting adalah pemposisian, bukan keruntuhan keuntungan.

Peter Kim, pengarah urusan kanan di KB Securities, memberitahu Reuters minggu lalu bahawa jualan besar itu "tidak dipacu oleh kemerosotan asas".

Beliau menyalahkan sentimen rapuh dan pelupusan paksa dalam ETF leveraged saham tunggal di Korea dan luar negara.

Kim juga memberi amaran bahawa jumlah leverage terkumpul di pasaran bermakna pembersihan itu tidak mungkin selesai dalam satu atau dua minggu.

Penilaian itu penting kerana pemulihan mendadak boleh menggalakkan pedagang membina semula pendedahan sebelum tekanan margin benar-benar hilang.

Gary Tan, pengurus portfolio di Allspring Global Investments, berkata bahawa "kuat tidak lagi memadai" dalam pasaran AI semasa.

Pelabur mahukan isyarat yang lebih jelas mengenai perjanjian bekalan jangka panjang, pulangan kepada pemegang saham dan ketahanan kitaran memori, katanya.

Baca juga - Pencetus utama Indeks Nikkei 225 minggu ini: penyelamatan yen, keputusan SoftBank dan lain-lain

Kebimbangan China bertembung dengan permintaan memori yang kukuh

Kebimbangan jangka panjang belum hilang. Pelabur sedang menilai persaingan cip memori China, kemajuan dalam peralatan semikonduktor domestik dan sama ada perbelanjaan modal AI yang dibiayai melalui hutang boleh kekal mampan.

Chris Beauchamp, ketua penganalisis pasaran di IG, memberitahu The Guardian bahawa pengeluar cip China akhirnya boleh memotong harga pengeluar mapan dan bersaing secara agresif dari segi harga.

Gambaran jangka pendek kurang muram. Penganalisis Forrester Alvin Nguyen menggambarkan jualan saham memori sebagai "reaksi berlebihan" dalam komen kepada The Guardian, berhujah bahawa pengeluar masih tidak dapat menghasilkan cukup cip untuk memenuhi permintaan dan bahawa kekurangan boleh berterusan sehingga 2030.

Ketegangan itu menjadikan label "perangkap kenaikan" terlalu awal. Jumaat kelihatan lebih seperti rally kelegaan yang tidak stabil daripada bukti pemulihan yang berkekalan.

Pendapatan dan permintaan memori kekal kukuh, tetapi pelabur memerlukan bukti bahawa deleveraging paksa sedang berakhir, pembelian asing menjadi konsisten dan hyperscalers kekal komited kepada perbelanjaan AI.