SK Hynix melambung 28%, Samsung 25% — mengapa pemulihan ini mungkin tidak kekal

Saham Samsung Electronics melonjak 25% pada hari Jumaat, manakala SK Hynix naik hampir 28%, mendorong pemulihan pasaran saham Korea Selatan.

KOSPI melompat lebih 16% dan mencetuskan pemberhentian dagangan selepas kehilangan kira-kira 17% dalam tiga sesi sebelumnya.

Pembalikan itu mengikuti hasil pendapatan teknologi AS, melegakan kebimbangan tentang ketahanan pelaburan kecerdasan buatan.

Namun skala pergerakan itu juga mencerminkan penutupan posisi pendek dan pembalikan posisi panik.

Microsoft dan Amazon memulihkan keyakinan terhadap permintaan pusat data, tetapi tidak menghapus kebimbangan mengenai penilaian, persaingan dari China, atau perlahan pertumbuhan harga memori.

Keputusan kewangan Big Tech mencetuskan reli pemulihan sengit

Pemangkin segera datang dari Amerika Syarikat dan bukannya perubahan mendadak di Samsung atau SK Hynix.

Microsoft meramalkan pertumbuhan Azure, manakala Amazon melaporkan pengembangan AWS terpantas dalam lebih empat tahun dan meningkatkan pelan perbelanjaan modal.

Keputusan itu meyakinkan pelabur bahawa hyperscalers kekal bersedia membiayai pusat data yang memerlukan memori jalur lebar tinggi, DRAM pelayan dan storan.

Philadelphia Semiconductor Index naik lebih 8% pada Khamis, menggalakkan pembeli kembali ke saham cip Asia.

“Kedua-dua keputusan kewangan dan sentimen agak kembali,” kata penganalisis pasaran IG, Fabien Yip, kepada Reuters.

Beliau berkata kisah permintaan AI masih kelihatan mampan dan mencadangkan jualan panik sebelum ini mungkin telah bertindak berlebihan terhadap kebimbangan berkaitan perbelanjaan modal.

Fundamental juga kekal menyokong. Samsung melaporkan keuntungan suku tahunan rekod dan menjangka hasil HBM4 akan lebih tiga kali ganda pada suku ketiga.

SK Hynix terus mendapat manfaat daripada bekalan memori maju yang ketat dan perjanjian pelanggan jangka panjang.

Keuntungan memori kekal kukuh, tetapi jangkaan berisiko

Pemulihan itu tidak menjelaskan sama ada saham memori Korea telah dinilai secara berlebihan sebelum kejatuhan.

Bahkan keuntungan rekod mengecewakan pelabur minggu ini kerana jangkaan bergerak lebih cepat daripada keuntungan yang dilaporkan.

Penganalisis Kiwoom Securities, Park Yu-ak, menurunkan sasaran Samsung kepada 390,000 won dari 430,000 won pada 8 Julai.

Beliau memberi amaran bahawa inflasi komponen dan pelanggan elektronik yang lebih berhati-hati boleh melambatkan pembelian memori, meningkatkan volatiliti apabila pertumbuhan keuntungan separuh kedua mereda.

Penganalisis ekuiti Morningstar Jing Jie Yu menawarkan pandangan yang lebih seimbang.

Beliau menjangka kitaran naik memori semasa kekal jauh lebih kukuh daripada yang diramalkan sebelum ini, disokong oleh bekalan yang ketat, permintaan AI dan kontrak pelanggan yang lebih panjang.

Walau bagaimanapun Morningstar menjangka pelaburan besar untuk meningkatkan kapasiti dalam dua tahun akan datang, menyumbang kepada kemerosotan lain sekitar 2029 dan 2030.

Pengeluar China kekal sebagai risiko tambahan jika mereka mengecilkan jurang teknologi dan menambah bekalan DRAM konvensional berharga lebih rendah.

Leveraj boleh menukar kebangkitan menjadi ayunan tajam lagi

Struktur pasaran mungkin mencipta ancaman segera.

Produk berleveraj yang dikaitkan dengan Samsung dan SK Hynix membesarkan reli awal tahun ini, tetapi mempercepatkan kerugian apabila harga berbalik dan pelabur terpaksa mengurangkan pendedahan.

Pengawal selia Korea Selatan dan Hong Kong telah mengetatkan kawalan selepas volatiliti melampau.

CSOP Asset Management akan memperkenalkan leveraj fleksibel pada produk yang menjejaki kedua-dua pembuat cip itu, sementara pihak berkuasa Korea sedang mempertimbangkan had yang lebih ketat ke atas pendedahan runcit.

Lonjakan pada hari Jumaat mungkin telah membetulkan pasaran yang terlalu pesimis, tetapi ia tidak mengesahkan paras terendah yang kekal.

Samsung dan SK Hynix masih mempunyai naratif keuntungan yang dipacu AI yang kukuh, namun reli yang dikuasakan sebahagiannya oleh penutupan posisi pendek dan posisi berleveraj boleh terbalik dengan cepat.