Mengapa saham SK Hynix dan Samsung jatuh lebih 10% hari ini?

Saham SK Hynix dan Samsung merosot lebih 10% di Seoul pada hari Selasa apabila pelabur menilai semula risiko yang mengelilingi ledakan kecerdasan buatan dan cita-cita semikonduktor China yang semakin pesat.

Pengeluar cip memori merosot sehingga 11.1% pada 28 Julai, manakala Samsung Electronics merosot hampir 10%.

KOSPI merosot 7.41%, mencetuskan sekatan sementara terhadap dagangan berprogram apabila dua saham cip terbesar itu memperhebatkan kejatuhan pasaran.

Saham SK Hynix yang tersenarai di AS telahpun ditutup pada Isnin pada $143.02, di bawah harga penawaran $149 mereka.

Kelemahan itu berterusan dalam dagangan Asia, tetapi kejatuhan kelihatan lebih seperti pembetulan sentimen dan penilaian daripada bukti bahawa permintaan HBM telah tiba-tiba runtuh.

Kebimbangan pembiayaan AI menggoncang perdagangan terkuat pasaran

SK Hynix telah menjadi penerima manfaat utama daripada ledakan infrastruktur AI kerana ia membekalkan HBM maju yang digunakan bersama pemecut kelas Nvidia.

Samsung juga mendapat manfaat daripada jangkaan bahawa kenaikan permintaan untuk memori dan perkhidmatan foundry akan memperbaiki keuntungan.

Kejayaan itu meninggalkan kedua-dua syarikat terdedah apabila pelabur mempersoalkan sama ada skala dan pembiayaan pelaburan pusat data boleh dikekalkan.

Nvidia merosot hampir 5% dalam sesi AS pada Isnin selepas laporan bahawa ia mungkin menyediakan kira-kira $250 bilion dalam jaminan pembiayaan untuk projek pusat data OpenAI.

Model sumber terbuka kos rendah dari China menambah ketidakpastian dengan mencadangkan bahawa beberapa beban kerja AI mungkin memerlukan kuasa pengkomputeran yang kurang canggih daripada yang sebelum ini diandaikan.

Tiada bukti jelas bahawa pesanan HBM telah runtuh, tetapi jangkaan yang tinggi bermakna walaupun permintaan kuat mungkin tidak lagi mencukupi untuk menyokong penilaian premium.

Penganalisis Kiwoom Securities, Han Ji-young, memberitahu Reuters bahawa saham semikonduktor telah jatuh mendadak walaupun keputusan Samsung dan Alphabet lebih kukuh daripada jangkaan.

Amaran beliau menonjolkan piawaian baharu pasaran: pelabur kini mahu jaminan mengenai perbelanjaan AI masa depan, penetapan harga dan ketelusan pesanan, bukan sekadar angka suku tahunan yang kukuh.

CXMT menjadikan cita-cita cip China sebagai risiko penilaian

China memberi satu lagi titik tekanan. CXMT ditutup 466% lebih tinggi daripada harga IPOnya selepas debut di Shanghai, menunjukkan sokongan domestik yang kukuh bagi juara memori nasional.

Laporan bahawa sebuah syarikat China yang disokong negara telah mula menghasilkan peralatan litografi immersion deep-ultraviolet menambah kebimbangan bahawa pengeluar tempatan boleh mendapat akses kepada alat pembuatan cip yang lebih baik.

CXMT masih ketinggalan di belakang SK Hynix dan Samsung dalam teknologi HBM maju.

Bagaimanapun, penyenaraian itu menyediakan modal untuk mengembangkan kapasiti DRAM konvensional, memperbaiki proses pembuatan dan mengurangkan kebergantungan China pada memori yang diimport.

Penganalisis Mirae Asset Securities mencatat bahawa pelabur kurang bimbang tentang pendapatan semasa CXMT berbanding potensi untuk "pengembangan kapasiti yang dipercepat" dan pembangunan teknologi selepas IPO.

Ancaman itu tidak memerlukan CXMT untuk mengatasi mana-mana pengeluar Korea dalam HBM serta-merta.

Pertumbuhan lebih pantas dalam DRAM komoditi boleh menekan harga, melemahkan margin memori konvensional Samsung dan meyakinkan pelabur untuk menerapkan gandaan penilaian yang lebih rendah merentasi sektor.