UBS jangka dua kenaikan Fed pada 2026: apa yang harus dibeli pelabur

UBS menjangkakan Federal Reserve menaikkan kadar faedah dua kali tahun ini selepas laporan pekerjaan Ogos yang lebih kukuh daripada jangkaan mengukuhkan jangkaan tentang ekonomi AS yang kukuh.

Bank kini meramalkan kenaikan kadar 25 mata asas pada kedua-dua September dan Disember, membatalkan ramalannya sebelum ini yang tidak menjangka sebarang perubahan dasar pada 2026.

Perubahan ini berlaku ketika pasaran menilai semula prospek dasar Fed susulan data pekerjaan yang lebih kuat dan isyarat pendirian yang lebih agresif terhadap kadar faedah daripada Pengerusi Fed, Kevin Warsh.

UBS berkata potensi kadar yang lebih tinggi boleh mewujudkan peluang merentasi pasaran ekuiti, bon dan emas, bergantung pada bagaimana ekonomi dan inflasi berkembang.

UBS menaikkan pandangan kadar Fed susulan data pekerjaan yang kukuh

Majikan AS menambah 162,000 pekerjaan pada Ogos, jauh melebihi ramalan kira-kira 55,000, manakala kadar pengangguran kekal pada 4.1%.

Peningkatan itu merupakan kenaikan pekerjaan bulanan paling tinggi sejak Mac dan menyumbang kepada peningkatan jangkaan pasaran untuk kenaikan kadar pada bulan September.

Pasaran kewangan mencerminkan kira-kira 60.4% kebarangkalian kenaikan 25 mata asas pada mesyuarat Fed 15–16 September, menurut alat FedWatch CME, naik dari 59.4% pada hari Jumaat.

UBS berkata data tenaga kerja yang lebih kuat, bersama komen Warsh yang lebih agresif terhadap kadar faedah pada simposium Jackson Hole dan meningkatnya risiko inflasi berkaitan kesesakan bekalan, mencukupi untuk mengubah ramalan kadar mereka.

Bagaimanapun, bank itu menyatakan implikasi pelaburan bergantung pada sebab yang mendorong sebarang pengetatan dasar Fed.

Kenaikan kadar yang didorong oleh pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat akan memberi kesan berbeza berbanding yang dicetuskan oleh inflasi berterusan dan pertumbuhan yang lemah.

“Fed yang bertindak balas terhadap kekuatan ekonomi AS berbeza jauh daripada Fed yang bertindak balas terhadap masalah inflasi,” kata ahli strategi UBS.

Ekuiti dan bon boleh menawarkan peluang

UBS kekal positif terhadap ekuiti global walaupun wujud kemungkinan turun naik jangka pendek akibat hasil yang lebih tinggi.

Bank itu berkata kadar yang lebih tinggi tidak semestinya mengatasi faktor jangka sederhana seperti perbelanjaan modal berkaitan kecerdasan buatan (AI), aktiviti ekonomi yang kukuh dan pertumbuhan pendapatan yang meluas.

Bank terus memihak sektor berkaitan AI, tenaga dan sumber, serta tema berkaitan "longevity", yang dijangka mendapat manfaat daripada pelaburan lebih kukuh, peningkatan produktiviti dan pertumbuhan struktural.

UBS juga melihat peluang berpotensi dalam bon kerajaan.

Jangkaan yang lebih tinggi terhadap kadar dasar Fed boleh menekan bon berdurasi pendek dan mengehadkan potensi keuntungan modal mereka.

Oleh itu, UBS berkata mereka tidak lagi mengesyorkan mengunci hasil dalam bon berjangka pendek hingga sederhana sebagai alternatif memegang tunai.

Sebaliknya, bank melihat peluang dalam bon berjangka sederhana hingga panjang susulan kenaikan hasil baru-baru ini.

Bon sedemikian boleh mendapat manfaat jika dasar monetari yang lebih ketat menguatkan keyakinan terhadap komitmen Fed untuk mengawal inflasi, mengurangkan jangkaan inflasi jangka panjang atau memperlahankan pertumbuhan ekonomi.

Prospek dolar dan emas kekal bercampur baur

Federal Reserve yang lebih agresif terhadap kadar faedah boleh menyokong dolar AS, terutamanya jika perbezaan dasar antara Fed dan bank pusat lain meningkat.

UBS berkata pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat digabungkan dengan dasar monetari yang lebih ketat boleh mengekalkan dolar melalui aliran modal lebih kukuh dan prestasi ekonomi relatif.

Emas boleh menghadapi tekanan jangka pendek daripada kadar faedah riil yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kukuh.

Bagaimanapun, UBS berkata inflasi berterusan, ketidakpastian geopolitik dan kebimbangan mengenai kredibiliti fiskal dan monetari boleh menyokong permintaan untuk emas sebagai aset selamat.

“Kami pada masa ini melihat emas lebih sebagai lindung nilai dan pemelbagaian portfolio, bukan sebagai ekspresi taktikal terhadap keputusan Fed seterusnya,” kata ahli strategi UBS.

Oleh itu, bank melihat peluang berpotensi merentasi beberapa kelas aset, sambil menekankan bahawa latar ekonomi yang lebih luas dan trajektori inflasi akan lebih penting bagi portfolio berbanding keputusan satu mesyuarat Fed.