Saham Broadcom: Mengapa kisah pertumbuhan pembuat cip AI semakin mendapat momentum

Broadcom muncul sebagai penerima manfaat utama daripada pengembangan pesat infrastruktur kecerdasan buatan, dengan perniagaan semikonduktor AI mencatat pertumbuhan kukuh dan syarikat menaikkan unjuran pendapatan jangka panjangnya.

Syarikat semikonduktor dan perisian infrastruktur itu menjangka pendapatan AI akan mencapai 115 bilion USD (anggaran RM 465.4 bilion) pada fiskal 2027 dan 230 bilion USD (anggaran RM 930.8 bilion) pada fiskal 2028, disokong oleh permintaan yang meningkat untuk cip tersuai dan rangkaian AI.

Cip AI khusus pacu pertumbuhan Broadcom

Pendapatan semikonduktor AI Broadcom melonjak 221% tahun ke tahun pada suku ketiga fiskal yang berakhir Aug. 2.

Sepanjang suku tersebut, syarikat mula menghantar secara besar-besaran cip Ironwood TPU v7nya kepada Alphabet dan Anthropic serta mula mengeksport cip TPU v8i generasi seterusnya Alphabet.

Broadcom berkata ia bertanggungjawab ke atas versi inferens TPU v8i Alphabet, manakala MediaTek mengendalikan versi latihan v8t.

Syarikat turut menyatakan ia membawa produk v8i ke pasaran lebih pantas berbanding MediaTek walaupun bermula kemudian.

Saluran pelanggan syarikat juga semakin berkembang.

Anthropic dijangka menjadi pelanggan terbesar Broadcom pada tahun fiskal akan datang, dengan rancangan untuk mengerahkan kapasiti TPU v8i sebanyak 5 gigawatts pada fiskal 2027 dan 10 gigawatts pada fiskal 2028.

Alphabet dijangka kekal sebagai satu lagi pelanggan utama, menjana puluhan bilion dolar dalam pendapatan TPU setiap tahun pada tahun-tahun akan datang.

OpenAI dijangka menjadi pelanggan cip kedua terbesar Broadcom, dengan 5 gigawatts cip Jalapeño dan penggantinya dijangka digerakkan pada 2028.

Broadcom juga menjangka membekalkan Meta Platforms dengan 3 gigawatts cip MTIA tersuai sehingga 2028.

Keputusan kukuh dan unjuran pendapatan AI yang lebih tinggi

Broadcom melaporkan jumlah pendapatan suku ketiga fiskal sebanyak 29.6 bilion USD (anggaran RM 119.8 bilion), naik 86% daripada setahun sebelumnya.

Keuntungan disesuaikan per saham meningkat 96% kepada $3.32, melepasi jangkaan penganalisis yang dikompilasikan oleh LSEG sebanyak $3.24 dalam EPS disesuaikan dan 29.4 bilion USD (anggaran RM 118.8 bilion) dalam pendapatan.

Pendapatan penyelesaian semikonduktor meningkat 127% kepada 20.8 bilion USD (anggaran RM 84.2 bilion), walaupun pendapatan semikonduktor bukan-AI hanya meningkat 5% kepada 4.2 bilion USD (anggaran RM 17 bilion). Pendapatan perisian infrastruktur naik 29% kepada 8.8 bilion USD (anggaran RM 35.6 bilion).

Margin kasar keseluruhan Broadcom merosot 210 mata asas kepada 75%, sebahagiannya mencerminkan sumbangan yang lebih besar daripada pendapatan semikonduktor. Margin kasar semikonduktor adalah 76%, berbanding 84% untuk perisian infrastruktur.

Bagi suku keempat fiskal, Broadcom menjangka pendapatan mencapai 34.8 bilion USD (anggaran RM 140.8 bilion), mewakili pertumbuhan 93% tahun ke tahun.

Pendapatan AI diramalkan meningkat 236% kepada 21.6 bilion USD (anggaran RM 87.4 bilion), manakala margin kasar dijangka 73%.

Syarikat berkata permintaan untuk pendapatan AI fiskal 2027 sudah melebihi unjuran 115 bilion USD (anggaran RM 465.4 bilion)nya, walaupun bekalan perlu diperbaiki.

Ia menjangka mempunyai bekalan yang mencukupi untuk memenuhi unjuran fiskal 2028 dan meramalkan EPS disesuaikan lebih daripada $30 pada tahun tersebut.

Unjuran saham Broadcom dalam perdebatan penilaian

Walaupun unjuran pertumbuhan AI yang kukuh, saham Broadcom berdepan skeptisisme pasaran. Penganalisis ekuiti dan pengasas bersama Mina Vista Capital Management, Bruno Montoya Amador berkata Broadcom berada pada kedudukan untuk mengerahkan kapasiti cip AI berbilang-gigawatt bersama Anthropic dan OpenAI.

Beliau menggambarkan skeptisisme pasaran semasa sebagai berlebihan, menunjuk kepada pengembangan kerjasama Broadcom dan skala pelan pelaksanaan AI yang dirancang.

Amador juga menyorot sokongan pembelian susut sekitar $360 dan berkata margin operasi boleh kekal di atas 68% walaupun terdapat tekanan ke atas margin kasar.

Penilaian Broadcom juga menjadi tumpuan pelabur. Saham itu digambarkan diniagakan di bawah 21 kali pendapatan hadapan, manakala Motley Fool meletakkan penilaiannya pada 11.5 kali panduan pendapatan fiskal syarikat untuk 2028.

Dengan pendapatan AI dijangka berganda pada fiskal 2027 dan sekali lagi pada fiskal 2028, prestasi masa depan Broadcom akan bergantung pada kebolehannya memperluas bekalan cip sambil mengekalkan keuntungan apabila pendapatan semikonduktor menjadi bahagian yang lebih besar dalam perniagaannya.