Saham UBER merosot dan bukan semata-mata kerana hasil Q2

Saham Uber Technologies UBER berada di bawah tekanan pagi Rabu, kelemahan yang dikaitkan terutamanya dengan keputusan Q2 syarikat yang mengecewakan.

Gergasi perkhidmatan e-hailing itu melaporkan pendapatan $14.19 billion bagi suku kedua – terlepas anggaran konsensus yang ditetapkan pada $14.24 billion – dengan keuntungan sesaham (EPS) kira-kira 81 cents, pada dasarnya selari.

Tetapi pemeriksaan lebih mendalam menunjukkan sebenarnya ada faktor lain yang menjejaskan saham UBER pada 5 Ogos^th.

Rancangan perbelanjaan AV agresif menjejaskan saham Uber

Saham Uber merosot hari ini juga kerana pihak pengurusan mengumumkan rancangan untuk membelanjakan lebih daripada $10 billion untuk pengkomersialan kenderaan autonomi dalam beberapa tahun akan datang.

Memandangkan syarikat secara tradisinya bergantung pada perkongsian AV model asset-light, komitmen berani ini menimbulkan persoalan segera mengenai disiplin modal jangka pendek dan penjanaan aliran tunai bebas.

Pengumuman itu terbukti sangat memburukkan sentimen kerana para pelabur masih mencerna pengambilalihan UBER yang sedang berjalan sebanyak $14.8 billion ke atas Delivery Hero, yang akan dibiayai melalui kecairan sedia ada dan hutang.

Menggabungkan mega-perjanjian ini dengan ikrar $10 billion untuk kenderaan autonomi telah membesarkan kebimbangan mengenai risiko pelaksanaan dan tekanan leverage.

Selain itu, kejatuhan selepas hasil memacu Uber Technologies ke bawah purata bergerak utamanya (20-hari dan 50-hari), membawa jualan algoritma ke dalam persamaan juga.

Ramalan sederhana menambah tekanan ke atas saham UBER

Walaupun prestasi kewangan Q2 tidak terlalu negatif, tekanan sebenar pada saham UBER datang daripada ramalan.

Pihak pengurusan menjangkakan pendapatan sesaham bukan-GAAP (EPS) akan berada pada $0.86 dalam suku semasa, jauh di bawah $0.89 yang dijangka oleh penganalisis.

Pentingnya, unjuran bagi Q3 gross bookings ($59.25 billion) juga sedikit di bawah konsensus – disebabkan oleh headwind pertukaran asing yang dijangka menurunkan metrik itu sebanyak kira-kira 1%.

Sebab lain yang menyumbang kepada unjuran masa depan yang lembap termasuk pelaburan semula penjimatan kos ke dalam tier produk kos lebih rendah (seperti Wait & Save dan shared rides) serta perbandingan tahun-ke-tahun yang lebih sukar.

Perlu diingat bahawa Uber Technologies Inc buat masa ini tidak membayar dividen untuk menggalakkan pemilikan walaupun dengan ramalan yang lembut.

Waymo boleh menjadi ancaman kepada Uber Technologies

Akhirnya, pasaran kekal berhati-hati terhadap saham UBER susulan pendedahan terkini bahawa Waymo merancang melancarkan aplikasinya sendiri untuk e-hailing yang berdiri sendiri di pasaran utama seperti Austin dan Atlanta bermula 2028.

Kebimbangan pemutusan perantaraan timbul kerana anak syarikat Alphabet itu mempertimbangkan untuk memintas rangkaian Uber.

Jika Waymo melancarkan aplikasinya sendiri, ia akan beralih daripada rakan teknologi yang menguntungkan kepada pesaing yang tangguh dan berkecukupan modal, mengancam premium pertumbuhan jangka panjang UBER.

Peralihan ini boleh menghilangkan jumlah autonomi bernilai premium daripada rangkaian syarikat, secara ketara memampatkan take-rates dalam pasaran bandar berketumpatan tinggi.

Akibatnya, Uber menghadapi dua ancaman — peningkatan kos bekalan pemandu dan penyusutan bahagian pasaran — yang mengaburkan laluan ke arah dominasi aliran tunai bebas berterusan dan mencetuskan pemampatan gandaan penilaian secara meluas.

Walau bagaimanapun, Wall Street terus memberi penarafan UBER sebagai Strong Buy.