Saham SanDisk naik 541% tahun ini — penganalisis belum sedia panggil puncak

Saham SanDisk NASDAQ:SNDK telah meningkat 541% pada 2026, tetapi Wall Street enggan mengisytiharkan puncak selepas pihak pengurusan menggariskan model yang direka untuk menjadikan NAND kurang bersiklus.

Saham itu melonjak 13.7% kepada $1,528.11 pada Khamis, melanjutkan kenaikan empat sesi kepada 25.8%, susulan hari pelabur SanDisk.

Pihak pengurusan menjangkakan pertumbuhan hasil pada julat pertengahan hingga tinggi dua digit dari fiskal 2028 hingga 2030, dengan margin kasar disesuaikan sekitar 80% dan margin operasi hampir 75%.

Penganalisis semakin percaya SanDisk boleh mengekalkan pendapatan kukuh walaupun harga NAND menurun.

Wall Street berpendapat lonjakan pendapatan boleh bertahan lebih lama

Amit Daryanani dari Evercore ISI menegaskan semula penarafan Outperform dan sasaran harga $2,800 selepas hari pelabur.

Daryanani menekankan lapan perjanjian Model Perniagaan Baharu SanDisk, membawa nilai kontrak $93.9 bilion pada harga lantai dan berjalan sehingga lima tahun. Beliau berkata syarikat menjangkakan perjanjian itu akan menjana “pulangan amat menarik walaupun pada harga lantai.”

Itu teras kepada kes kenaikan saham.

Segmen memori secara tradisi amat bersiklus. Permintaan yang kuat menaikkan harga, pengeluar menambah bekalan dan kapasiti tambahan akhirnya menekan harga dan margin.

SanDisk berusaha melembutkan kitaran itu dengan mengunci jumlah dan aspek ekonomi bersama pelanggan utama. Perjanjian itu merangkumi kira-kira separuh penghantaran bit fiskal 2027 dan sekitar dua pertiga pengeluaran fiskal 2028.

Harlan Sur, penganalisis JPMorgan, berkata selepas laporan kewangan terkini SanDisk bahawa model tersebut menawarkan laluan ke arah kuasa pendapatan yang lebih kukuh, pengurangan kitaran dan asas yang lebih mampan.

Penganalisis tidak mengandaikan harga NAND akan kekal tinggi selamanya, tetapi mereka bertaruh SanDisk akan kekal lebih menguntungkan apabila harga melemah.

Simpanan AI menawarkan enjin pertumbuhan lain

AI juga mencipta bentuk permintaan storan baru dan bukan sekadar memanjangkan kitaran NAND sedia ada.

SanDisk sedang membangunkan flash jalur lebar tinggi, atau HBF, untuk beban kerja AI apabila inferens mencipta permintaan untuk storan pantas berhampiran pemproses.

SanDisk dan SK Hynix telah mengeluarkan standard HBF terbuka, sementara Google menyertai konsortium itu.

Pihak pengurusan menjangkakan mula menghantar sampel HBF tahun hadapan.

Peluang itu wujud bersama peningkatan permintaan SSD pusat data dan membantu menerangkan mengapa pihak pengurusan percaya margin kasar sekitar 80% boleh kekal mampan sehingga fiskal 2030.

Margin kasar disesuaikan SanDisk mencapai 84.6% suku lalu, berbanding 26.4% setahun sebelumnya.

Jim Kelleher, penganalisis Argus Research, baru-baru ini menaikkan status SanDisk kepada Beli dengan sasaran $1,600.

Barron’s melaporkan bahawa Kelleher melihat syarikat berada pada peringkat awal tempoh berbilang tahun percepatan hasil dan pengembangan margin, disokong oleh pelaburan AI dan awan.

Rali 541% masih membawa risiko serius

Teori kenaikan itu tidak menghapuskan keraguan.

Srini Pajjuri, penganalisis RBC Capital Markets, berkata pelabur mungkin terus menilai SanDisk berdasarkan metrik memori tradisional sehingga ketahanan kontrak baharunya menjadi lebih jelas.

Beliau menekankan bahawa ekonomi harga lantai belum lagi diuji melalui kemelesetan yang bermakna.

Blayne Curtis, penganalisis Jefferies, juga menurunkan sasarannya kepada $1,750 dari $3,000 sambil mengekalkan penarafan Beli, menunjuk kepada pengurangan harga NAND, panduan margin kasar yang lebih rendah dan persoalan sekitar penghantaran bit jangka pendek.