Saham Unitree melonjak 629% ketika debut: adakah kebangkitan robot China sudah terlalu dinilai?

Saham Unitree Robotics melonjak pada debutnya di Shanghai pada hari Rabu, memberikan pembuat robot humanoid paling dikenali di China nilai pasaran yang seketika melebihi $60 bilion dan menekankan selera pelabur terhadap salah satu sektor teknologi yang paling dipantau di Beijing.

Saham dibuka pada 1,100 yuan di STAR Market, 629% di atas harga IPO iaitu 150.80 yuan, sebelum turun di bawah 900 yuan dalam dagangan awal.

Harga pembukaan menilai Unitree pada kira-kira 445 bilion yuan ($66 billion), berbanding kira-kira 61 bilion yuan pada harga tawaran.

Syarikat yang berpangkalan di Hangzhou itu mengumpul kira-kira 6.1 bilion yuan, atau lebih kurang $900 million, dengan menjual 40.45 juta saham.

Permintaan sangat tinggi, apabila hampir 9.8 juta akaun runcit bersaing untuk kira-kira 9.7 juta saham dalam tranche dalam talian.

Premium kekurangan bertemu ledakan robot China

Debut itu memberi pelabur pasaran awam peluang pertaruhan langsung pada inisiatif robot humanoid China.

Unitree menerajui penghantaran robot humanoid global pada 2025, apabila ia menjual kira-kira 5,500 unit, sementara mesinannya menarik perhatian kerana berlari, menari dan melakukan seni mempertahankan diri.

Syarikat itu juga menonjol kerana sudah menguntungkan.

Pendapatan meningkat lebih daripada empat kali ganda kepada kira-kira 1.7 bilion yuan pada 2025, manakala keuntungan diselaraskan mencapai kira-kira 591 juta yuan.

Sebaliknya, beberapa pesaing masih berbelanja besar ketika mereka cuba mengalih robot humanoid daripada demonstrasi ke penggunaan komersial.

Gabungan kepimpinan pasaran, keuntungan dan kekurangan itu membantu menjelaskan premium yang pelabur berikan kepada saham itu.

Unitree juga mempunyai pangkalan pemegang saham yang luar biasa berkuasa.

Tencent, Alibaba, Ant Group dan kumpulan teknologi utama China yang lain telah melabur dalam syarikat itu, manakala DeepSeek dan beberapa institusi yang disokong kerajaan turut menyertai penempatan IPO.

Penilaian mendahului prestasi perniagaan

Rali itu meninggalkan sedikit ruang untuk kekecewaan operasi.

Pendapatan suku pertama Unitree meningkat lebih 68% daripada tahun sebelumnya kepada 422.8 juta yuan, tetapi keuntungan bersih diselaraskan jatuh lebih 52% kepada 40.3 juta yuan apabila perbelanjaan penyelidikan, pembangunan dan jualan meningkat.

Penerimaan komersial kekal satu lagi ujian.

Unitree sendiri memberi amaran bahawa penerimaan yang lebih perlahan bagi robot tujuan umum boleh menekan pertumbuhan, menyorot jurang antara kemajuan teknikal yang pesat dan jumlah penerapan skala besar yang masih terhad.

Oleh itu, pelabur mencerminkan jangkaan pengembangan pesat AI berwujud, iaitu sistem yang menggabungkan kecerdasan buatan dengan mesin yang mampu bertindak dalam dunia fizikal.

Unitree menjadi kes ujian bagi penyenaraian robotik China

Pemilihan masa itu menambah kepentingan debut tersebut.

Unitree mula didagangkan serentak dengan pembukaan World Robot Conference di Beijing, di mana lebih 300 pempamer dijangka mempamerkan lebih 2,000 produk dan teknologi sehingga 23 Ogos.

China telah menjadikan AI berwujud dan robotik sebagai keutamaan industri strategik, dengan dasar nasional dan serantau yang bertujuan mempercepat pembuatan, aplikasi dan pembangunan teknologi.

Dorongan itu juga muncul ketika persaingan dengan AS memuncak dalam teknologi maju.