Keputusan Xpeng tunjuk 'sisi positif' — bukan dalam perniagaan EV teras

Saham Xpeng (XPEV) merosot pada pagi Isnin selepas pengeluar kenderaan elektrik (EV) China itu melaporkan keputusan suku kedua fiskal (Q2) yang lebih lemah daripada jangkaan.

Namun, terdapat beberapa perkembangan positif ketara dalam kenyataan kewangan XPEV — cuma bukan dalam perniagaan EV terasnya.

Saham Xpeng telah menjadi kekecewaan besar bagi pelabur pada 2026, kini hampir 50% lebih rendah berbanding paras tertinggi tahun-ke-tarikh.

Apakah yang positif bagi saham Xpeng dalam keputusan Q2?

Perkara positif paling menonjol daripada hari pelaporan Xpeng boleh dikatakan tidak banyak berkaitan dengan kenderaan elektrik.

Unit robotik XPEV mengumpul lebih daripada $900 juta dalam pusingan pembiayaan pertamanya, memberikan unit itu penilaian pasca-wang melebihi $6.3 bilion.

Pusingan itu diketuai oleh IDG Capital, dengan penyertaan Gaorong Ventures serta Alibaba dan Tencent sebagai pelabur strategik.

Pihak pengurusan Xpeng berkata pembiayaan itu merupakan "pusingan tunggal terbesar" dalam pembiayaan swasta yang direkodkan dalam industri AI berinkarnasi China.

Ini penting kerana XPEV semakin memposisikan dirinya sebagai syarikat Physical AI dan bukannya semata-mata pengeluar EV.

Hasil pembiayaan akan menyokong pembangunan perkakasan dan perisian robot humanoid, latihan model Physical AI, penjanaan data, infrastruktur pembuatan dan komersialisasi antarabangsa.

XPeng merancang untuk menghasilkan 1,000 robot humanoid IRON setiap bulan menjelang akhir 2026, dengan penggubalan awal disasarkan di lokasi runcit dan perindustrian sebelum jualan komersial lebih luas pada 2027.

Positif bukan teras lain dalam laporan suku tahunan XPEV termasuk pertumbuhan jualan perkhidmatan dan perniagaan lain sebanyak 94% tahun ke tahun kepada kira-kira RMB2.70 bilion ($400 juta), dipacu oleh perkhidmatan penyelidikan dan pembangunan teknikal yang disediakan kepada seorang pengeluar automotif serta hasil bahagian dan aksesori yang lebih kukuh.

Saham XPEV patut dibeli semasa kejatuhan kerana itu sebenarnya membantu margin kasar keseluruhan syarikat meningkat 340 mata asas kepada 20.7% pada Q2.

Mengapa saham XPEV masih jatuh pada hari Isnin

Saham Xpeng menjunam pada 24 Ogos terutamanya kerana pelabur masih menilai syarikat berdasarkan apa yang operasi EVnya boleh hasilkan hari ini.

Dan dari segi itu, angka Q2 kurang meyakinkan. XPeng menghantar 103,295 kenderaan dalam suku tersebut, naik ketara 64.8% secara bersiri, tetapi hanya 0.1% berbanding tempoh sama tahun lalu.

Hasil jualan kenderaan meningkat hanya 1% tahun ke tahun kepada RMB17.05 bilion.

Lebih penting, margin kenderaan merosot kepada 12.1% daripada 14.3% setahun sebelumnya, walaupun margin kasar keseluruhan bertambah baik, yang menurut pihak pengurusan disebabkan peralihan generasi produk.

Kerugian bersih XPEV juga melebar dengan ketara kepada RMB1.34 bilion daripada hanya RMB480 juta setahun sebelumnya – manakala kerugian larasan setiap ADS ialah RMB1.29 berbanding anggaran FactSet sebanyak RMB0.91.

Kemudian muncul isyarat amaran yang lebih besar: panduan Q3. XPeng menjangkakan hasil sebanyak RMB21.7 bilion hingga RMB23.4 bilion, jauh di bawah konsensus FactSet sebanyak RMB26.69 bilion.

Ia menjangka kira-kira 118,000 penghantaran, yang akan mewakili pertumbuhan bersiri tetapi hanya antara penurunan 0.87% dan kenaikan 4.3% berbanding tahun sebelumnya.

Dengan kata lain, XPeng sedang meningkatkan jumlah dari asas Q1 yang lemah, tetapi pelabur masih belum melihat bukti permintaan asas yang semakin laju atau peningkatan ekonomi kenderaan.

Patutkah anda membeli kejatuhan saham Xpeng selepas laporan?

Secara keseluruhan, semua ini meninggalkan saham XPEV dengan cerita pelaburan yang tidak biasa. Syarikat mengemukakan bukti bahawa platform teknologinya boleh melampaui kereta, dan pembiayaan robotik lebih $900 juta menyediakan pengesahan luaran yang signifikan.

Tetapi pelabur tidak boleh mengabaikan fakta bahawa perniagaan EV masih menjana sebahagian besar hasil dan kekal tertekan oleh persaingan sengit dalam pasaran automotif China.

Berita baiknya ialah XPeng memasuki separuh kedua dengan RMB40.48 bilion dalam tunai, setara tunai, tunai terhad, pelaburan jangka pendek dan deposit berjangka.

Ia juga mempunyai saluran model baharu yang berkembang, manakala para eksekutif menjangka pelancaran terkini akan menyokong jumlah dan campuran produk masa depan.

Bagi pemegang saham, bagaimanapun, ujian seterusnya jelas: bolehkah XPeng menukar kelebihan teknologinya kepada ekonomi yang lebih baik? Perniagaan robotik akhirnya boleh menjadi aset berdiri sendiri yang bernilai – manakala perkhidmatan dan Physical AI boleh mempelbagaikan hasil.

Tetapi sehingga margin kenderaan pulih dan panduan mula menunjukkan pertumbuhan tahun ke tahun yang lebih kukuh, Wall Street cenderung terus menganggap peluang itu menjanjikan — bukannya terbukti.

Dan itu menerangkan reaksi hari Isnin. Kenyataan XPeng mengandungi beberapa perkembangan mengagumkan, terutamanya dalam robotik. Tetapi pasaran saham menuntut bukti bahawa masa depan bercita-cita tinggi syarikat itu sedang mula memperbaiki perniagaan EV terasnya hari ini.