Saham Arm jatuh 7% selepas jualan besar AI, risiko penilaian menjejaskan pereka cip

Saham Arm Holdings jatuh 7% dalam dagangan pra-pasaran pada Isnin apabila langkah menjauhi risiko meluas menjejaskan saham teknologi dan semikonduktor.

Kejatuhan mendadak indeks Nasdaq Composite menambah tekanan kepada syarikat dengan nisbah penilaian tinggi dalam sektor reka bentuk cip.

Jualan besar itu berlaku apabila saham berkaitan AI jatuh selepas pemimpin syarikat AI utama memberi amaran mengenai risiko yang berkaitan dengan pembangunan AI yang pesat.

Langkah itu menambahkan lagi tekanan terhadap saham Arm, yang kekal jauh di bawah paras semua masa mereka sebanyak $452.70 yang dicapai awal tahun ini.

Penilaian Arm telah menjadi kebimbangan utama pelabur.

Seorang penganalisis HSBC menurunkan taraf saham kepada Tahan pada Julai, memetik kekangan kapasiti kilang (foundry) pada node proses maju dan penilaian yang telah memasukkan beberapa tahun pertumbuhan masa depan.

Saham Arm diniagakan pada 110 kali pendapatan hadapan menurut Stockanalysis.com.

Kebimbangan Peraturan dan AI Menambah Tekanan

Arm juga sedang diperiksa oleh Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan AS (FTC) berhubung amalan pelesenan cipnya, menambah lagi sumber ketidakpastian bagi pelabur.

Kebimbangan sekitar strategi pelaburan AI SoftBank yang menggunakan leveraj pemilik majoriti juga menjejaskan sentimen terhadap Arm.

Pelabur menilai sama ada perlambatan potensi dalam pembangunan AI boleh mendedahkan risiko dalam strategi SoftBank dan mengurangkan potensi kenaikan yang dilihat untuk Arm.

Walaupun tekanan jangka pendek, model pelesenan dan royalti Arm kekal sebagai kekuatan utama.

Perniagaan ini menjana margin yang kukuh dan aliran tunai yang mantap, memberikan syarikat sumber kewangan untuk terus melabur dalam reka bentuk cip dan teknologi berkaitan AI walaupun keadaan pasaran menjadi lebih mencabar.

Peningkatan penggunaan CPU berasaskan Arm dalam pusat data dan infrastruktur AI juga boleh membantu syarikat mempelbagaikan selain telefon pintar dan membangunkan aliran hasil berulang yang lebih stabil.

Bagaimanapun, beberapa risiko boleh mengehadkan prestasi Arm dalam jangka pendek.

Kelemahan dalam pasaran telefon pintar global boleh memberi tekanan kepada pendapatan royalti, manakala kekurangan bekalan untuk cip maju boleh melambatkan pelancaran CPU AGI-nya.

Produk baru berfokuskan AI juga pada awalnya mempunyai margin yang lebih nipis berbanding perniagaan tradisional Arm, yang berpotensi mengehadkan keuntungan sehingga platform matang dan berkembang.

Piper Sandler Melihat Peluang CPU Pelayan

Pemangkin positif terkini untuk Arm muncul pada 9 Sept., apabila Piper Sandler memulakan liputan dengan penarafan Overweight, memetik momentum daripada kemenangan reka bentuk CPU pelayan.

Bagaimanapun, panggilan positif itu setakat ini gagal memberikan sokongan berterusan kepada saham.

Piper Sandler menyatakan Arm mempunyai posisi dominan dalam harta intelek CPU, dengan pegangan pasaran 50% dalam pasaran sasaran mereka.

Firma itu menjangka hasil IP Arm berkembang pada kadar pertumbuhan tahunan kompaun kira-kira 20% kepada sekitar $12 bilion menjelang fiskal 2031.

Bank pelaburan itu juga menonjolkan pengembangan Arm ke dalam harta intelek pemecut (accelerator) sebagai sumber potensi kenaikan.

Piper Sandler menganggarkan bahawa menguasai kira-kira 10% pasaran ASIC boleh menggandakan pendapatan semasa Arm.

Firma itu menilai Arm menggunakan pendekatan nilai perusahaan kepada EBIT berdasarkan sum-of-the-parts untuk fiskal 2031, sambil mengakui bahawa saham diniagakan pada penilaian yang mahal.