3 saham kurang tumpuan boleh naik jika Fed naikkan kadar minggu ini

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan memasuki mesyuarat 15–16 September dengan niaga hadapan kadar faedah memperkirakan lebih daripada 85% kebarangkalian kenaikan 25 bps.

Data CPI teras Ogos yang panas untuk bulan kedua berturut-turut bersama pendirian keras Pengerusi Kevin Warsh di Jackson Hole memaksa pasaran meninggalkan jangkaan pelonggaran.

Walaupun kos pinjaman yang lebih tinggi memberi tekanan kepada saham secara umum, kenaikan kadar mungkin sebenarnya memberi manfaat kepada kumpulan terpilih firma kewangan khusus dari segi pertumbuhan pendapatan.

Tiga nama yang dipercayai pakar boleh mendapat manfaat khusus daripada kadar faedah lebih tinggi ialah: Ares Capital, Starwood Property Trust, dan Ladder Capital.

Ketiga-tiga pemberi pinjaman ini mengekalkan portfolio aset kadar terapung yang dominan bersama liabiliti yang berstruktur baik yang melindungi margin faedah bersih jika dasar Fed berubah – menjadikan mereka peruntukan struktur yang tahan lasak dan bukan sekadar spekulasi arah kadar.

Ares Capital (ARCC)

Sebagai firma pembangunan perniagaan tersenarai terbesar, Ares Capital mengagihkan modal kepada peminjam korporat pasaran pertengahan swasta.

Portfolio pelaburannya sebanyak $29.3 bilion adalah 71% kadar terapung – membolehkan pendapatan pinjaman diselaraskan naik serta-merta dengan setiap langkah pengetatan bank pusat.

Syarikat itu menguatkan sensitiviti hasil ini pada suku kedua, memulakan 94% daripada komitmen hutang baharunya pada kadar berubah.

Perlindungan sisi bawah datang dari sisi liabiliti kunci kira-kira, di mana hutang kadar tetap mengunci kos pinjaman, memelihara spread/margin faedah bersih ketika hasil aset berkembang mengikut perubahan monetari.

Padanan struktur ini telah menyokong 17 tahun berturut-turut dividen yang stabil atau meningkat, yang kini menawarkan hasil sebanyak 9.7%.

Starwood Property Trust (STWD)

Portfolio Starwood Property sebanyak $32.2 bilion menjadikannya REIT gadai janji hartanah komersial terkemuka, terdiversifikasi merentasi pembiayaan komersial, hartanah milik sendiri, dan pembiayaan infrastruktur.

Kontrak kadar berubah menguasai kunci kira-kiranya – 97% daripada buku pinjaman komersial $17.3 bilionnya dan 96% daripada buku infrastruktur $3.6 bilionnya diselaraskan mengikut kadar rujukan semasa.

Kenaikan 25 bps dalam kadar dana Fed diterjemahkan serta-merta kepada kutipan faedah yang lebih tinggi daripada peminjam institusi.

Bersama rekod pembayaran dividen tanpa henti selama lebih sedekad, hasil 12.3% semasa firma ini disokong oleh buku pinjaman komersial yang direka untuk menangkap pengembangan hasil segera sambil melindungi nilai buku asas.

Ladder Capital (LADR)

Memegang aset sebanyak $5.8 bilion, Ladder Capital ialah REIT gadai janji komersial yang terutamanya menyasarkan pinjaman jambatan jangka pendek kadar terapung untuk harta komersial yang sedang dibaik pulih atau dalam proses pengambilan penyewa.

Pinjaman gadai janji pertama merangkumi 49% daripada jumlah asas pelaburannya – dilengkapkan oleh peruntukan cair 33% kepada sekuriti yang disokong gadai janji komersial dan 18% dalam ekuiti hartanah langsung.

Firma ini mengurus pendedahan kadar dengan mengimbangkan semula modal secara aktif antara pinjaman senior dan sekuriti gred tinggi, mensasarkan kerangka peruntukan fleksibel 65% pinjaman dan 20% sekuriti.

Kerana hutang jambatan jangka pendek diset semula dengan cepat selepas perubahan polisi FOMC, Ladder menjana pendapatan faedah yang berkembang sambil mengekalkan hasil dividen 9.6% menjelang keputusan kadar 16 September.