Saham Samsung, SK Hynix jatuh 3% selepas risiko baharu menjejaskan dagangan memori AI

Saham Samsung Electronics dan SK Hynix jatuh kira-kira 3% pada Rabu apabila kejutan makro baharu menimpa dagangan memori AI.

Samsung diniagakan pada 252,750 won dalam urus niaga awal di Seoul, turun 3.16%, manakala SK Hynix jatuh 3.6% kepada 1.632 juta won.

KOSPI dibuka 3.08% lebih rendah apabila pertempuran semula AS-Iran menaikkan harga minyak dan mendorong pelabur keluar daripada aset berisiko.

WTI crude melepasi $90 setong dan hasil Perbendaharaan AS 10-tahun menghampiri 4.8%.

Masalah bagi pelabur cip bukan lagi hanya permintaan, kerana kadar faedah yang lebih tinggi boleh mengurangkan nilai kini keuntungan AI masa depan.

Minyak dan hasil menjadi masalah penilaian AI

Jualan besar ini menunjukkan betapa cepatnya geopolitik boleh menjadi isu penilaian bagi saham teknologi.

Harga minyak yang lebih tinggi boleh mengekalkan kadar inflasi yang tinggi, mengurangkan ruang bagi bank pusat untuk melonggarkan dasar dan berpotensi memaksa kadar faedah naik.

Hasil AS 10-tahun mencapai 4.8122% dalam dagangan Asia, paras tertingginya hampir tiga tahun, selepas Nasdaq Wall Street jatuh 1% semalaman.

Ini penting bagi syarikat yang penilaiannya bergantung kuat pada pendapatan yang dijangka beberapa tahun ke depan.

Apabila hasil bon meningkat, pelabur boleh menuntut pulangan yang lebih tinggi untuk memegang ekuiti, memberi tekanan ke atas gandaan penilaian yang mereka akan bayar untuk pertumbuhan.

"Majlis musim panas untuk aset berisiko telah berakhir," pengasas Coin Bureau dan penganalisis merentas aset Nic Puckrin memberitahu Barron's pada Selasa.

Katanya, pelabur sekali lagi mula menggabungkan latar makroekonomi ke dalam penilaian ekuiti.

Permintaan memori yang kukuh tidak dapat sepenuhnya melindungi saham-saham itu

Hampir tiada bukti bahawa kemerosotan pada Rabu mencerminkan keruntuhan asas industri semikonduktor.

Eksport cip Korea Selatan kekal kukuh pada Ogos, manakala permintaan untuk memori jalur lebar tinggi dan DRAM maju terus mendapat manfaat daripada perbelanjaan untuk infrastruktur AI.

"Eksport cip Ogos juga mengesahkan ketahanan pendapatan semikonduktor," kata penganalisis Kiwoom Securities Han Ji-young.

Titik Han membezakan kelemahan pasaran hari ini daripada kemelesetan industri. Samsung dan SK Hynix boleh terus mencatat pendapatan yang lebih kukuh walaupun saham mereka jatuh sekiranya pelabur mengurangkan gandaan penilaian yang diberikan kepada keuntungan tersebut.

Risiko itu amat relevan selepas kenaikan saham semikonduktor Korea pada 2026. Apabila jangkaan sudah tinggi, kadar diskaun yang meningkat boleh menjejaskan syarikat yang mempunyai prospek pendapatan yang sihat.

Ketegangan beralih daripada sama ada permintaan memori AI boleh kekal kepada sama ada pendapatan boleh berkembang dengan cukup pantas untuk mengimbangi persekitaran kadar yang lebih ketat.

Pembelian balik saham memberi sokongan, bukan kekebalan

Kedua-dua pembuat cip mempunyai satu sumber sokongan penting: lembaran imbangan mereka sendiri.

Samsung dan SK Hynix sedang menjalankan program pembelian balik saham besar, membantu menyerap sebahagian jualan daripada pelabur asing dan institusi.

Seoul Economic Daily melaporkan bahawa entiti korporat lain membeli bersih 3.3 trilion won saham KOSPI dalam dua sesi sebelumnya, kebanyakannya mencerminkan pembelian balik oleh pembuat cip.

Han menganggarkan bahawa, jika kadar semasa berterusan, Samsung boleh terus membeli saham sehingga sekitar 8 Oktober dan SK Hynix sehingga kira-kira 16 Oktober.

Permintaan berterusan itu boleh menyerap penurunan selanjutnya, tetapi ia tidak dapat menghapuskan kesan penetapan harga semula global yang meluas. Pelabur asing dan institusi menjadi penjual bersih sekali lagi apabila KOSPI dibuka jauh lebih rendah pada Rabu.