Mengapa 'beat and raise' tidak menaikkan saham Macy's?

Saham Macy’s M dibuka merosot pada hari Khamis walaupun peruncit itu mencatat prestasi melebihi jangkaan bagi jualan dan keuntungan — serta sedikit menaikkan panduan untuk tahun penuh.

Rangkaian gedung itu mencatat keuntungan 40 sen sesaham (EPS) bagi Q2 ke atas hasil $4.87 bilion, dengan selesa mengatasi konsensus 37 sen sesaham dan $4.83 bilion.

Untuk tahun kewangan penuh, pihak pengurusan kini menjangkakan sekurang-kurangnya $21.68 bilion dalam jualan bersih dan $2.15 keuntungan sesaham.

Susulan kejatuhan selepas keputusan kewangan, saham Macy’s turun lebih 20% daripada paras tertinggi baru-baru ini.

Prestasi melebihi jangkaan berkualiti rendah menjejaskan saham Macy’s

Pemangkin utama skeptisisme pelabur adalah kualiti pencapaian keuntungan Macy’s.

Pada panggilan pendapatan, pihak pengurusan mengesahkan bahawa keputusan Q2 diperkuat secara ketara oleh pulangan balik tarif bukan berulang sebanyak $116 juta.

Dan syarikat merancang menggunakan dana tersebut untuk inisiatif pertumbuhan pelanggan dan bukannya menyampaikannya sebagai arus tunai operasi berstruktur atau pulangan modal, mengecewakan pelabur yang berharap pengembangan margin organik yang berterusan.

Perlu diperhatikan bahawa saham M juga jatuh menembusi purata bergerak 200 hari (MA) pagi ini, menandakan momentum lebih luas berubah memihak kepada sentimen bear.

Saham M jatuh apabila kenaikan panduan mengecewakan

Walaupun pihak pengurusan meningkatkan sedikit panduan tahun penuh, unjuran terkini hampir tidak melepasi anggaran konsensus Wall Street yang sedia ada.

Macy’s menjangka jualan sebanding kedai meningkat antara 1% dan 1.5% tahun ini, yang masih menunjukkan pemesatan berbanding suku terdahulu.

Ini menimbulkan keraguan tentang daya tarikan jangka panjang pelan pusingan balik "A Bold New Chapter" dalam persekitaran pengguna berpendapatan rendah-ke-sederhana yang berhati-hati.

Dengan kos sara hidup asas menekan belanjawan isi rumah dan diskaun promosi menekan margin merentasi sektor runcit, saham Macy’s menghadapi cabaran untuk merangsang trafik kedai yang berterusan, mempertahankan bahagian pasaran, dan memulihkan keyakinan pelabur tanpa bergantung pada perolehan sekali sahaja.

Sentimen lebih luas kekal hambar terhadap saham runcit

Keadaan pasaran yang lebih luas turut memburukkan kelemahan saham M susulan keputusan kewangan.

Nada risk-off pasaran yang lebih luas — dipacu oleh kenaikan hasil Perbendaharaan dan lonjakan harga minyak akibat perang Iran — memberi tekanan besar kepada saham dalam sektor barangan diskresionari pengguna.

Komen pendapatan terkini daripada rakan seindustri runcit (termasuk panduan sederhana dari Dick’s Sporting Goods dan penyusutan hasil berterusan di Kohl’s) membuat pelabur bersikap defensif terhadap gedung tradisional.

Ringkasnya, apabila geseran geopolitik mendorong kos tenaga lebih tinggi dan melembapkan sentimen pengguna, pelabur runcit kekal ragu-ragu untuk masuk.

Sehingga Macy’s dapat menunjukkan pertumbuhan jualan sebanding yang konsisten dan kestabilan operasi di bawah strategi pusingan baliknya, angin melawan makroekonomi dan ketidakselesaan risiko merentasi sektor berkemungkinan terus mengehadkan sebarang kebangkitan saham segera.

Saranan Wall Street terhadap Macy’s

Menjelang pengumuman keputusan Macy’s, Wall Street mempunyai penarafan 'Hold' konsensus terhadap saham runcit itu, dengan sasaran harga purata sedikit melebihi $23.

Walau bagaimanapun, adalah wajar untuk menjangka penurunan semula anggaran dalam beberapa minggu akan datang apabila pelabur memasukkan kebimbangan yang disebutkan tadi ke dalam unjuran mereka.