Ford's Q4 resultaten missen schattingen: "dit is een sterk bedrijf"

Ford Motor Co. (NYSE: F) zei donderdag dat de resultaten over het vierde kwartaal niet overeenkwamen met de schattingen van Wall Street, omdat aanbodbeperkingen het moeilijk maakten om aan de sterke vraag te voldoen. Aandelen zijn na sluitingstijd met 6,0% gedaald.

Q4 resultaten

Ford rapporteerde een winst van $ 12,30 miljard ($ 3,03 per aandeel), een enorme stijging ten opzichte van het verlies van $ 2,80 miljard vorig jaar (70 cent per aandeel). Gecorrigeerd voor eenmalige posten, verdiende het 26 cent per aandeel.

De oude automaker boekte een omzet van $ 37,7 miljard, een stijging van 5,0% op jaarbasis. Volgens FactSet hadden experts een aangepaste winst per aandeel van 45 cent voorspeld op een omzet van 41,2 miljard dollar. Op CNBC’s “Closing Bell” zei Michael Ward van Benchmark:

Geen twijfel dat het een misser was, het was teleurstellend. Er waren vier statistieken die ik in het kwartaal bijhield, op drie daarvan misten ze. Een positief punt was dat ze wel recordbegeleiding voor 2022 gaven, ondanks enkele aanhoudende zorgen over chips.

Toekomstige begeleiding

Voor het volledige financiële 2022 voorspelt Ford nu dat zijn aangepaste EBIT zal dalen in het bereik van $ 11,5 miljard tot $ 12,5 miljard – tot 25% groei ten opzichte van vorig jaar. De aangepaste vrije kasstroom zal dit jaar naar verwachting tussen $ 5,5 miljard en $ 6,5 miljard bedragen.

Tekorten aan chips in verband met de pandemie zullen in het huidige kwartaal leiden tot een treffer van meer dan 10% voor de groothandelsvolumes voor voertuigen. De groothandel zal echter waarschijnlijk het hele jaar met 10% tot 15% stijgen. Ward voegde toe:

In de komende jaren zijn de vooruitzichten voor autofabrikanten in Noord-Amerika beter dan ooit. Het is de eerste keer in de geschiedenis dat uit een neergang komt dat de auto-industrie niet wordt geconfronteerd met het vooruitzicht van herstructureringskosten, inkomsten of balansen. Ford is op alle drie de fronten in topvorm en de onderliggende vraagtrends zijn positiever dan ik in veertig jaar heb gezien.

Het EV voordeel van Ford

Ford heeft nu meer dan 275.000 bestellingen voor F-150 Lightning, Mustang Mach-E en E-Transit bedrijfsvoertuigen. De automaker zet zich in om deze zo snel mogelijk te vervullen om de EV ruimte binnen te dringen, zegt CEO Jim Farley. Volgens Ward:

De markt is erg gefocust op wat Ford’s EV assortiment is. Ze hebben het voordeel van twee van de sterkste merknamen op de markt; Mustang en F-150. Dat positioneert Ford dus als een van de leiders op het gebied van EV’s in de komende twee tot drie jaar in de VS

Ford’s belang in Rivian

De omzet daalde met 6,8% in het fiscale jaar 2021 als geheel. Aan het einde van het vierde kwartaal had Ford $ 36 miljard in contanten, inclusief het verkleinde belang in Rivian Automotive dat nu $ 6,6 miljard waard is. Ward merkte op:

De waarde van Rivian verstoort hun balans omdat het wordt weergegeven in hun contanten en verhandelbare effecten. Het had aan het einde van het jaar een grote zwerver voordat het eindigde op ongeveer $ 7,0 miljard. Als je Rivian uitschakelt en ze genereren dit jaar nog eens $ 5 – $ 7 miljard aan overtollige contanten, dan is dit een erg sterk bedrijf.

Ward heeft een koopadvies voor Ford met een koersdoel van $ 29, wat vanaf hier een stijging van meer dan 50% vertegenwoordigt.