Kritiek op Cathie Wood ging te ver, ondanks slechtste maand ooit van ARK

Iets meer dan een jaar geleden dacht de markt dat het ARK Innovation Fund van Cathie Wood het beste ARK initiatief was. Sinds die van Noah om het dierenrijk te redden.

ARKK steeg met 668% sinds de lancering eind 2014. Waarbij investeerders uit de hele wereld - jong, oud, trade-fi en crypto - genoten van het kielzog van de innovatieve bedrijven waarmee Wood vooruitliep op de trend.

Sindsdien is het zuur geworden. Maar zijn ze te ver gegaan?

ARKK is 70% gedaald sinds zijn hoogtepunt afgelopen februari. Deze maand was bijzonder somber. Met een wankele tech-sector en de investeringen van Wood werden verpletterd. April wordt zelfs bestempeld als de slechtste maand in de geschiedenis van het fonds. Met rendementen op het moment van afschrijving van 28% sinds eind maart.

Perspectief

De kritiek op Wood is snel op komen zetten. Maar de aard van dit beleggingsfonds is volatiel. En telt een jaar dat tot nu toe een recordinflatie, een oorlog in Europa en tal van andere geopolitieke ontwikkelingen omvatte, niet als een volatiel jaar? Zo gaat het spel nu eenmaal bij groeiaandelen.

Het fondsoverzicht definieert de missie als een "disruptieve innovatie". Daarbij wordt gezegd dat dit "een technologisch mogelijk nieuw product of dienst is die mogelijk de manier waarop de wereld werkt verandert". Dat betekent een hogere bèta, grotere standaarddeviaties en een verlenging van de risicocurve. In vergelijking met favorieten van Warren Buffet zoals Coca-Cola en Kraft Heinz.

April

Donderdag na sluitingstijd daalde online broker Robinhood, een favoriet van Wood, 10% na hun winst. Dit komt door het nieuws dat ze 9% van de werknemers hebben moeten ontslaan. Telsa was deze week ook rood en verkocht onder druk 10% van zijn waarde. Dat bleek natuurlijk te komen door een zekere Elon Musk te zijn. Aangezien de miljardair $ 8,5 miljard aan Tesla aandelen dumpte om zijn Twitter aankoop te financieren.

Maar het is het virtuele gezondheidsbedrijf Teladoc dat de meeste schade heeft geleden. ARKK is hun grootste aandeelhouder, met meer dan $ 1,1 miljard. Dit vertegenwoordigt de derde grootste weging voor ARKK, na Tesla en Zoom. Ze kochten zelfs nog eens 90.000 aandelen ter waarde van $ 5 miljoen voorafgaand aan het winstrapport van woensdag. Mzagen een grote winstmisser, verlaagde begeleiding en een daling van 40% in de aandelenkoers. Het aandeel is nu met 90% gedaald ten opzichte van het hoogtepunt in februari 2021.

Kritiek

April is slecht geweest, dit staat vast. Meer dan dat, het hele jaar is slecht geweest. Maar als je uitzoomt sinds de oprichting van het fonds in 2014, presteert het nog steeds beter dan de bredere aandelenmarkt. Zoals de onderstaande grafiek laat zien.

In die context, en het feit dat we ons nu in een omgeving met hoge inflatie bevinden met groei- en technologieaandelen binnen de hele markt vallen, is het moeilijk vast te stellen waarom Wood het zo moeilijk heeft. Van alle andere spraakmakende investeerders, krijgt ze de hardste kritiek. Er was zelfs een Anti-ARKK ETF gelanceerd in november 2021. De Tuttle Short Capital Innovation ETF (SARK), wat gewoon zielig overkomt.

“Ze doen geen onderzoek. Ze doen simpelweg tekort aan innovatie', zei Wood over het fonds tijdens een optreden op CNBC in februari.

Slotopmerkingen

Cathie Wood blijft een superster-investeerder, ondanks de slechte prestaties van ARKK in het afgelopen jaar. Ze is menig trend voor geweest, spreekt met gezag over een breed scala aan economische onderwerpen en is scherp op de hoogte van de laatste trends en disruptieve bedrijven. Over de hele markt hebben groeiaandelen het zwaar te verduren gekregen, zoals ze dat in het verleden hebben gehad in een omgeving met hoge inflatie.

Bovendien schuwt Wood twijfelaars niet, ze staat op en laat van zich horen. Vaak met goed onderbouwde argumenten. De hoofdredacteur van Bloomberg, Matthew Winkler, noemde haar aandelenkiezer van het jaar in 2020. Dit was kort nadat ze met succes had voorspeld, tot verbijstering van veel investeerders in die tijd, dat Tesla op een dag $ 1 biljoen waard zou zijn.

Ze verdient de kritiek die ze nu ontvangt niet. Zeker gezien veel ervan gaat over persoonlijke zaken. Wood is een fenomenale geest; een strategische belegger met een oog voor trends. Geef het ARK-fonds de tijd, want de manager die het leidt, is zo slim als ze komen. En ze zal nee-zeggers er al snel dom uit kunnen laten zien, zoals ze in het verleden heeft gedaan.