Voorspelling Nasdaq 100 - kan de index blijven stijgen?

Het is een duizelingwekkende start van het jaar geweest voor de Nasdaq. De meer technisch zware index steeg bijna 15% in minder dan zes weken in het nieuwe jaar. 2023 was, althans tot nu toe, de perfecte remedie voor beleggers die getekend waren door de pijn van alles wat ervoor kwam.

De index is gestegen terwijl de inflatie is gedaald. Hoewel de crisis in de kosten van levensonderhoud nog steeds ernstig is, heeft de markt blijkbaar genoeg gezien van de laatste paar maanden van dalende cijfers om op zijn minst te concluderen dat we het ergste hebben gehad.

Dit betekent natuurlijk dat de uiterst belangrijke Federal Reserve sneller dan verwacht naar een zachter monetair beleid zou kunnen overgaan. Na de meest recente renteverhoging van 0,25% vorige maand, gaf Fed-voorzitter Jerome Powell aan dat hij nog een “paar” stijgingen verwacht voordat de ongrijpbare eindrente wordt bereikt en de markt kan gaan dromen van verlagingen.

In 2022 werd de Nasdaq verpletterd

Hoewel het kijken naar de winst van 15% in de bovenstaande grafiek zeker mooi is, is het minder positief onder de motorkap. Wanneer we uitzoomen op de kaart en kijken naar 2022, zien we hoe slecht de index heeft gepresteerd.

De Nasdaq is erg technisch, wat toevallig ook de sector is die het meest gevoelig is voor monetair beleid. Dit komt doordat het concept van ‘winst’ een beetje ongrijpbaar is in Silicon Valley. In plaats daarvan worden bedrijven doorgaans gewaardeerd op basis van de belofte van toekomstige winst, waarbij deze toekomstige kasstromen worden verdisconteerd naar het heden om een waardering te vormen.

Toen de rente op 0% stond, was dit allemaal prima en dandy. Beweeg snel, breek dingen, zoals de mantra luidt. Welnu, de monetaire kippen komen naar huis, aangezien de ongebreidelde inflatie de Fed heeft gedwongen de rentetarieven te verhogen.

Die dikke waarderingen zijn niet zo dik als ze worden verdisconteerd tegen 5% in plaats van 0%, terwijl winst, nou ja, op zijn minst een beetje belangrijk wordt. Dus de aandelenkoers daalt – de Nasdaq verloor vorig jaar meer dan een derde van zijn waarde, het grootste verlies sinds 2008.

Uitschalen op de grafiek laat zien dat de leuke kleine winst precies dat – kleine – is in vergelijking met het bloedbad van vorig jaar.

Prestaties van de Nasdaq op lange termijn

Interessant is als je naar de Nasdaq als geheel kijkt, is de enorme sprong sinds 2008. Het laatste decennium en meer is echt het tijdperk van de technologie geweest, met start-ups in Silicon Valley die uitgroeiden tot eenhoorns en de aandelenmarkt stormenderhand veroverden.

Van een daling tot onder de $2.000 in 2009, steeg de Nasdaq tot bijna $17.000 eind 2021, wat een buitensporig rendement opleverde voor investeerders.

Maar hoe waarschijnlijk is het dat we na het verlies in 2022 een verdere terugval zullen zien? Of zal de opleving die beleggers momenteel opwindt, zeker aanhouden?

Nou, dat is natuurlijk de grote vraag. Ten eerste, kijkend naar de jaarlijkse rendementen, komt het relatief zelden voor dat de Nasdaq twee jaar op rij negatief is. Het is sinds 1974 maar één keer voorgekomen, in de nasleep van de dotcom-boom (toen het drie jaar op rij negatief was, au).

Maar dat zegt eigenlijk niets, om eerlijk te zijn. Bearmarkten sluiten niet aan bij kalenderjaren, terwijl het verleden niet noodzakelijkerwijs indicatief is voor de toekomst.

Waar het lot van de Nasdaq in 2023 op neerkomt, is uiteindelijk Jerome Powell. De sector is intrinsiek gebonden aan de rentetarieven, en als de inflatie blijft dalen en halverwege 2023 een keerpunt komt, dan zal de Nasdaq over speelruimte beschikken om een run te maken.

Aan de andere kant zijn er veel variabelen die neerwaartse risico’s kunnen veroorzaken. De Russische oorlog in Oekraïne is nog steeds aan de gang. De dreiging van een recessie doemt op, met de last van hoge rentevoeten die voelbaar zijn in de hele economie. De inkomsten hebben dit tot nu toe weerspiegeld, en wie weet wat er in de toekomst gebeurt?

Zoals indexen gaan, is de Nasdaq een van de meest volatiele. Het is moeilijk om in de beste tijden een voorspelling te doen, maar dat geldt vooral in deze huidige economie, die vecht tegen een cocktail van ongekende factoren. Maar het allerbelangrijkste blijft: wat gaat de Federal Reserve doen?