Nvidia-aandelen stabiliseren na maandagse daling: verdwijnen de zorgen over circulaire financiering?

De aandelen Nvidia NVDA stegen licht op dinsdag toen beleggers de nieuwe samenwerking van de chipfabrikant met grote Wall Street-instellingen beoordeelden om meer dan $500 billion aan kapitaal van derden te mobiliseren voor infrastructuur voor kunstmatige intelligentie.

De aandelen Nvidia stegen ongeveer 0.3% tot rond $218 na een daling van 2.9% op maandag, toen het bedrijf MoUs aankondigde met meerdere financiële instellingen om de toegang tot kapitaal voor AI-bedrijven die Nvidia-hardware kopen uit te breiden.

De bredere markt stond onder druk. De S&P 500 daalde 0.1%, terwijl de Nasdaq Composite 0.4% lager ging en de Dow Jones Industrial Average 42 punten, of 0.1%, verloor.

Ook olieprijzen stegen toen de onzekerheid rond het conflict in het Midden-Oosten het vooruitzicht dat de Straat van Hormuz zou heropenen onder druk zette en twijfels deed rijzen over een bredere VS-Iran-resolutie.

Nvidia betrekt Wall Street bij financiering van AI

Het laatste initiatief van Nvidia is bedoeld om de financieringsbeperkingen aan te pakken waarmee bedrijven die AI-infrastructuur bouwen worden geconfronteerd.

De chipfabrikant heeft steeds meer geïnvesteerd in het AI-ecosysteem, met name in kleinere bedrijven die afhankelijk zijn van Nvidia-hardware.

De meest recente regeling betrekt externe financiële instellingen in dat financieringsproces, waardoor klanten van Nvidia mogelijk aanzienlijk meer kapitaal kunnen aanboren zonder dat Nvidia het volledige uitrolproject zelf hoeft te financieren.

Nvidia heeft MoUs getekend met Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs en KKR om financieringsplatforms op te zetten die in de loop van de tijd meer dan $500 billion aan kapitaal van derden zouden moeten mobiliseren.

Wedbush-analist Matt Bryson zei dat het initiatief Nvidia's positie als dominante infrastructuurleverancier voor datacenterprojecten buiten de grootste hyperscalers en frontier-AI-bedrijven zou kunnen ondersteunen.

"Nvidia blijft vrijwel de enige leverancier van infrastructuur voor datacenterbouw buiten hyperscale/frontier-modellen. We zien dit fonds als een extra mechanisme dat waarschijnlijk Nvidia's leiderschap en groei buiten de hyperscalers ondersteunt," schreef Bryson in een researchnote.

Blootstelling op de balans blijft een vraagteken

De betrokkenheid van externe investeerders kan het bedrag aan kapitaal dat Nvidia direct moet inzetten voor de financiering van AI-infrastructuur verminderen.

Beleggers onderzoeken echter ook de opmerkingen van Nvidia-ceo Jensen Huang over mogelijke garanties die aan het initiatief verbonden zouden kunnen zijn.

"In sommige gevallen kan Nvidia een mechanisme voor ondersteuning van restwaarde bieden voor tot 25% van een project, zorgvuldig beoordeeld op projectniveau," schreef Huang op X.

Hij zei dat de ondersteuning beperkt zou zijn en gebaseerd op restwaarde, bedoeld om onafhankelijke underwriting aan te vullen in plaats van te vervangen.

Debat over circulaire financiering zet door

Het financieringsinitiatief komt op een moment dat beleggers de onderling verbonden financieringsstructuren die de AI-infrastructuurboom ondersteunen steeds kritischer bekijken.

Nvidia is betrokken geweest bij financieringsconstructies met bedrijven die zijn chips gebruiken, wat bij sommige beleggers zorgen oproept dat leveranciersfinanciering circulaire vraag binnen het AI-ecosysteem kan creëren.

Huang probeerde die zorgen weg te nemen toen Nvidia het nieuwe initiatief aankondigde en zei dat het kapitaal van het financiële consortium zou komen en niet zou worden geboekt als omzet van Nvidia.

Bank of America-analist Vivek Arya zei dat de regeling leek te wijzen op een verschuiving weg van leveranciersfinanciering en dat de kapitaalverplichting bij het financiële consortium zou rusten in plaats van op de balans van Nvidia.

Analisten van Morgan Stanley zeiden eveneens dat de regeling zou moeten helpen de zorgen over circulaire financiering te verminderen.

"Ondanks alle commotie over circulariteit is Nvidia’s daadwerkelijke directe kredietexpositie tot nu toe grotendeels beperkt tot kredietachtervangs bij een paar kleinere neoclouds," schreef Morgan Stanley-analist Joseph Moore.

AI-uitgaven steunen steeds meer op extern kapitaal

De financieringsdrang komt terwijl grote technologiebedrijven aanzienlijke hoeveelheden schuld en eigen vermogen hebben opgehaald om datacenters, AI-modellen en AI-gerelateerde infrastructuur te financieren.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft en Oracle hebben dit jaar gezamenlijk meer dan $150 billion opgehaald via schuld- en aandelenuitgiften.

Intel kondigde ook recent een aandelenuitgifte van $15 billion aan voordat het de omvang naar $20 billion verhoogde.

De schaal van externe financiering benadrukt de groeiende kapitaalbehoeften van de AI-uitrol, vooral nu sommige grote technologiebedrijven onder druk op hun kasstroom zijn komen te staan door zware infrastructuuruitgaven.