iShares 20+ Year Treasury (TLT) ETF in een vrije val: koste wat kost vermijden

De iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ETF zette de opmerkelijke uitverkoop voort terwijl de marktrisico's bleven stijgen. Het aandeel crashte donderdag naar een dieptepunt van $83,30, het laagste punt sinds januari 2014. Andere Treasuries ETF's zoals VGLT en BND kelderden ook.

De rente op Amerikaanse staatsobligaties stijgt explosief

De VS worden geconfronteerd met talrijke tegenwind, wat verklaart waarom de obligatiemarkt zich in een sterke uitverkoop bevindt. Ten eerste is de Amerikaanse staatsschuld de afgelopen maanden enorm gestegen. Het staat nu op ruim $33,5 biljoen en analisten verwachten dat het in de komende maanden $34 biljoen zal bereiken.

De uitdaging is dat de economie niet sneller groeit naarmate de schuldencrisis voortduurt. Ook kopen de traditionele kopers van Amerikaanse obligaties niet langer. Landen als China, Japan en Saoedi-Arabië zijn zelfs begonnen met het terugschroeven van hun Amerikaanse schulden.

Dit betekent dus dat toekomstige beleggers hogere rentetarieven zullen eisen, vanwege de toenemende risico's die het aanhouden van deze staatsobligaties met zich meebrengt. Vergeet niet dat Fitch Ratings onlangs de Amerikaanse kredietrating heeft verlaagd, terwijl S&P deze in 2021 heeft verlaagd. In een recente verklaring zei een voormalige hoge functionaris bij S&P:

“Op dit moment bedraagt het tekort van de algemene overheid – dat wil zeggen de federale en lokale overheden samen – ruim 7% van het bbp en de overheidsschuld 120% van het bbp. Destijds voorspelden we dat dit wel eens 100% van het bbp zou kunnen worden, en de regering maakte ons belachelijk omdat we te bang waren.”

De uitdaging voor de VS is dat de overheidsuitgaven niet vertragen. De defensie-uitgaven zullen naar verwachting de komende jaren ruim 1 biljoen dollar bedragen, terwijl de socialezekerheidsrekeningen in 2032 uitgeput zullen zijn. De VS geven nu ruim 820 miljard dollar uit aan rentebetalingen.

Bovendien zijn er aanzienlijke inflatierisico's. Uit officiële cijfers blijkt dat de inflatie in september 3,6% bedroeg, terwijl de kern-CPI daalde naar 4,3%. De inflatie zal waarschijnlijk boven de 2% blijven, vooral nu de prijs van ruwe olie naar $90 is gestegen. Als zodanig zal de Fed de rente waarschijnlijk nog langer hoog laten.

Analyse TLT ETF-aandelen

De weekgrafiek laat zien dat het TLT ETF-aandeel met meer dan 50% is gecrasht ten opzichte van het hoogste niveau in maart 2020. Gaandeweg zijn de aandelen allemaal onder alle voortschrijdende gemiddelden gedaald.

Het aandeel is gedaald tot onder het belangrijkste ondersteuningsniveau van $89, de laagste schommeling in oktober 2022. Bovendien is de Relative Strength Index (RSI) onder het oversoldniveau gedaald. Daarom zal de iShares 20+ Year Treasury Bond ETF waarschijnlijk blijven dalen, aangezien verkopers zich richten op de belangrijkste steun op $79,94, de laagste swing in 2023.