60-40 portefeuilles en de komende uitbraak van goud

Eerder deze week steeg goud onverwachts naar een recordhoogte ooit, waarbij de grens van $2.100 werd overschreden.

De plotselinge versnelling werd veroorzaakt door de verwachting dat de Fed de beleidsrente zou verlagen, de zwakte van de dollar en nieuws over een confrontatie in de Rode Zee.

Commentaar over de prijsstijging tijdens de sessie van maandag kunt je hier vinden.

De explosie naar een intra-day record van $2.152,30 per ounce (~£1.703,80) was echter van relatief korte duur, en het gele metaal wordt nu rond de $2.050 verhandeld.

Year-to-date is de koers op het moment van schrijven met 7,2% gestegen.

Maar bevindt goud zich in een bullmarkt? Is er sprake van een seculiere bullmarkt?

Een interessante indicator

Jordan Roy-Bryne, CMT, MFTA, redacteur van The Daily Gold besprak een interessante indicator om te peilen of goud een seculiere bullmarkt is binnengegaan of niet.

Hoewel we goud de afgelopen drie maanden met 5,7% hebben zien stijgen, probeert Roy-Bryne vast te stellen of de prestatie van het metaal werkelijk is doorgebroken, dat wil zeggen ten opzichte van andere financiële activa.

Zijn analyse houdt rekening met de positie van goud ten opzichte van een tijdreeks van de rendementen op conventionele 60-40 portefeuilles.

Hij beschrijft de indicator als volgt:

In de bovenstaande grafiek wordt aangegeven dat de 60-40 portefeuillerendementen worden berekend op basis van gegevens van particuliere gebruikers.

Analyse

Hoewel goud een bullmarkt lijkt te zijn binnengegaan door naar een recordhoogte te zijn gestegen en nu het niveau van $2.100 per ounce te hebben bereikt, vertelt de onderste grafiek een enigszins ander verhaal.

Dit toont de prestaties van goud ten opzichte van de 60-40 portefeuille (dat wil zeggen 60% in aandelen en 40% in obligaties), en het is duidelijk dat goud van 2016 tot 2022 lagere dieptepunten heeft laten zien in vergelijking met deze standaard beleggingsstrategie.

Het is bemoedigend dat de indicator (dat wil zeggen de zwarte lijn) net de eerste tekenen begint te vertonen van een dieptepunt en een opwaarts momentum in de afgelopen maanden.

In dit uitvergrote deel van de grafiek, gericht op 2023, heeft de prestatie van goud ten opzichte van de conventionele portefeuillestrategie beter gepresteerd dan het 40-maands voortschrijdend gemiddelde (dat wil zeggen de blauwe lijn), en kon onlangs boven het 80-maands voortschrijdend gemiddelde uitbreken (dat wil zeggen, de magenta lijn) voordat deze er weer onder duikt.

Roy-Bryne betoogde:

Wat te verwachten

Zoals hierboven vermeld, merkt Roy-Bryne op dat de zwarte indicatorlijn in het recente verleden een paar keer voorbij het 80-maands voortschrijdend gemiddelde is gebroken.

Op technische basis lijkt het erop dat we hier een stijging kunnen zien, en dit kan een interessant datapunt zijn voor beleggers en handelaars om in hun analyse te overwegen.

Meer op macroniveau kunnen de opmerkingen van Fed-voorzitter Powell, die twijfel zaaien over de timing van de renteverlagingen, het beeld voor goud compliceren.

Bovendien heeft de dollarindex (DXY) de recente dieptepunten bereikt en handelt nu op een steenworp afstand van 104,0.