Goud bereikt 3-maands hoogtepunt door zwakke dollar; $4,700 in zicht

Goud steeg maandag naar het hoogste niveau in meer dan drie maanden, doordat een zwakkere Amerikaanse dollar de krachtige augustusheropleving van het edelmetaal verlengde, terwijl beleggers zich richtten op de inflatiecijfers van deze week en de Jackson Hole-toespraak van Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh voor het volgende beleidsignaal.

Spotgoud steeg ongeveer 0.8% tot $4,641.27 per ounce in de Aziatische handel nadat het het sterkste niveau sinds 15 mei had aangetikt. Amerikaanse futures klommen naar ongeveer $4,697.70.

Het edelmetaal won vorige week meer dan 5% doordat de dollar verzwakte en zorgen over ingrijpen door het ministerie van Financiën en Amerikaans fiscaal beleid de vraag naar tastbare activa aanwakkerden.

De zwakke dollar houdt de rally in stand

De dollar bleef maandag nabij meermaandse dieptepunten nadat hij vorige week scherp was gedaald.

De laatste verzwakking volgde op de beslissing van het Amerikaanse ministerie van Financiën om terugkoopoperaties van langerlopende effecten uit te breiden, aanvankelijk bedoeld om de marktliquiditeit te verbeteren na een opleving van de langlopende financieringskosten.

Voor goud strekt het signaal zich verder uit dan het directe effect op de rendementen.

De zet van het ministerie van Financiën heeft de zorgen over de houdbaarheid van de schuld en de koopkracht van de dollar nieuw leven ingeblazen, waardoor beleggers de voorkeur geven aan schaarse activa zoals goud en Bitcoin.

Marc Chandler, managing director bij Bannockburn Global Forex, zei tegen Kitco News dat de doorbraak van goud boven $4,600 zijn technische positie had versterkt.

Hij ziet een overtuigende doorzetting boven dat niveau mogelijk de weg openen richting ongeveer $4,680, maar waarschuwde dat het momentum na de snelle opmars overgekocht is.

PCE en Warsh vormen de volgende toets

De rally staat nu voor een meer conventionele macro-economische test.

Het Bureau of Economic Analysis publiceert op woensdag 26 augustus de cijfers over persoonlijk inkomen en bestedingen van juli, inclusief de PCE-prijsindex. De laatste lezing toonde dat de headline PCE-inflatie in juni 3.7% bedroeg, nog altijd ruim boven het 2%-doel van de Fed.

Warsh zal naar verwachting op vrijdag 28 augustus de keynote-toespraak houden tijdens het Jackson Hole Economic Policy Symposium.

Zijn opmerkingen zullen nauwkeurig worden geanalyseerd nu de Fed-vergadering van juli meer bezorgdheid over inflatie toonde en de steun voor een strakker beleid toenam.

De markten geven nog steeds de voorkeur aan een ongewijzigd rentebesluit van de Fed in september, hoewel futures een significante kans blijven toekennen aan een verhoging van een kwart procentpunt.

Hogere rentes zouden doorgaans zwaar wegen op niet-rentedragend goud.

Lukman Otunuga van FXTM zei tegen Kitco News dat het PCE-rapport en Warshs toespraak de toon voor goud richting september kunnen zetten, waarbij de dollar een van de belangrijkste kortetermijndrijvers van het edelmetaal blijft.

Iran-sancties voegen extra vraag naar vluchthavenactiva toe

De geopolitiek vormt een tweede ondersteuningslaag. Washington bereidt strengere sancties voor tegen Iran en zijn handelspartners, nu beide partijen verstrikt blijven in een geschil over de Straat van Hormuz.

Amerikaanse functionarissen presenteren de komende maatregelen als een buitengewoon agressieve financiële campagne gericht op het beperken van Teherans toegang tot handel en financiering.

De olieprijs daalde maandag toen beleggers winst namen voorafgaand aan de aankondiging, maar het conflict blijft een bron van inflatie en marktrisico.

Zilver bleef rond $69 per ounce, terwijl platina rond $1,879 handelde en palladium rond $1,350.

De volgende uitdaging voor goud is of het boven $4,600 kan blijven wanneer de aandacht verschuift van dollarzwakte naar inflatie en Fed-beleid.

Zachtere prijsgegevens of een minder strakke boodschap van Warsh zouden de rally kunnen versterken, terwijl een hernieuwde stijging van reële rendementen de sterkte van de doorbraak zou beproeven.