Waarom stijgt goud en kan vrees voor Amerikaanse schulden het naar $5,000 drijven?

Goud klom vrijdag en stond op een derde opeenvolgende wekelijkse winst, doordat een zwakkere dollar en zorgen over het Amerikaanse fiscale beleid de vraag naar het edelmetaal stevig hielden, ook al veerden de rentes op Amerikaanse staatsobligaties op vanaf hun middenweekse dieptepunten.

Spotgoud noteerde rond $4,540 per ounce tijdens de Aziatische handelsuren nadat het donderdag het hoogste niveau sinds begin juni had bereikt.

Het edelmetaal won deze week ongeveer 3,6%, terwijl Amerikaanse goudfutures richting $4,594 gingen. Zilver, platina en palladium boekten ook richting wekelijkse winsten.

Terugkoopprogramma's van de Treasury doen de trade rond monetaire ontwaarding herleven

De laatste stijgingsfase van goud begon nadat het Amerikaanse ministerie van Financiën zei dat het de maximale omvang van liquiditeitssteun-inkoopoperaties voor effecten met looptijden van 10 tot 30 jaar minstens zou verdubbelen, van van $2 billion tot ten minste $4 billion per operatie vanaf 9 september.

De aankondiging deed aanvankelijk de lange rente scherp dalen en verzwakte de dollar, hoewel veel van de verlichting op de obligatiemarkten sindsdien is weggeëbd.

De 10‑jarige rente stond vrijdag weer rond 4,7% en de 30‑jarige rond 5,25%, wat de aanhoudende bezorgdheid over het Amerikaanse fiscale vooruitzicht onderstreept.

Dat maakt de dollar tot een belangrijk onderdeel van de steun voor goud.

De munt was op weg naar een wekelijkse daling en noteerde rond een drie maanden dieptepunt, waardoor het edelmetaal goedkoper werd voor kopers buiten de VS.

Citi-strateeg Dirk Willer ziet de hernieuwde trade rond monetaire ontwaarding het pleidooi voor goud versterken, waarbij fiscale zorgen, een zwakkere dollar en onstabiele lange rentes de vraag naar schaarse activa ondersteunen.

Citi heeft ook aangegeven dat er ruimte is voor goud om $5,000-$6,000 te bereiken in het komende jaar.

Fed‑beleid blijft de belangrijkste rem

De rally van goud kent nog steeds een belangrijke beperking.

De notulen van de juli‑vergadering van de Federal Reserve lieten een grotere zorg over inflatie zien, waarbij beleidsmakers bespraken verder aanscherpen als de prijsdruk niet overtuigend richting het 2%‑doel zou bewegen.

De arbeidsmarkt heeft beleidsmakers ook weinig aanleiding gegeven om snel versoepeling door te voeren.

Het aantal eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen daalde met 6.000 tot 206.000 in de week eindigend op 15 augustus, wat suggereert dat ontslagen beperkt blijven ondanks het verrassend zwakke banenrapport van juli.

De futuresmarkten geven nog steeds de voorkeur aan geen wijziging bij de septembervergadering van de Fed, hoewel de mogelijkheid van een nieuwe verhoging niet is verdwenen.

Hogere beleidsrentes drukken doorgaans op goud omdat het metaal geen rente‑inkomsten oplevert.

Fiscale en geopolitieke risico's houden vraag naar veilige havens stevig

De langetermijnachtergrond blijft ondersteunend. De bruto federale schuld van de VS is boven $40 trillion gestegen, wat de aandacht voor tekorten, rentekosten en de omvang van staatsleningen intensiveert.

Rebecca Patterson, senior fellow bij de Council on Foreign Relations, meent dat pogingen om de lange rentes te beteugelen onwaarschijnlijk een duurzaam effect zullen hebben zonder bredere beleidswijzigingen of een aanzienlijke economische vertraging.

Dat houdt het fiscale risico stevig verankerd in het goudverhaal, zelfs als Treasury‑inkopen de markten tijdelijk kalmeren.

De geopolitiek voegt een extra laag toe. Minister van Financiën Scott Bessent heeft een aanzienlijk hardere sanctiecampagne tegen Iran aangegeven nu het conflict de energiemarkten en de scheepvaart rond de Straat van Hormuz blijft verstoren.