Cacao prijsvoorspelling: pas op voor deze twee risico's

De cacaoprijs is dit jaar parabolisch gestegen en is een van de best presterende activa geworden. Het is gestegen van $2.182 in 2022 naar meer dan $10.500. Deze trend heeft geleid tot meer winsten onder andere landbouwgrondstoffen zoals arabica- en robuusta-koffie.

Cacao is enorm gestegen dankzij de stijgende mondiale vraag van bedrijven als Ferrero Group, Nestle, Hershey en Mondelez. Die vraag viel samen met een grote aanbodkramp. Belangrijke landen als Ivoorkust en Ghana kregen de afgelopen jaren te maken met uitdagingen op het gebied van weer, ziekte en kunstmest.

Cacao stijgt ook als gevolg van jaren van onderinvestering in de sector, omdat de meeste boeren de sector hebben verlaten vanwege de zwakke rendementen. Als gevolg hiervan zijn veel cacaobomen nu oud en leveren ze lagere opbrengsten op.

Bovendien zijn de meeste speculanten extreem optimistisch geworden over cacao, zoals blijkt uit het recente Commitment of Traders (CoT)-rapport van de CFTC. Uit recente gegevens blijkt dat hedgefondsen orders ter waarde van ruim $8,7 miljard hebben geplaatst en dat de prijs zal blijven stijgen.

Dat is het eerste risico waarmee je rekening moet houden. Hoewel speculatie door hedgefondsen een goede zaak is, kan de situatie snel veranderen als zij van gedachten veranderen en winst gaan nemen. We hebben deze situatie vele malen zien gebeuren in andere grondstoffen zoals aardgas en maïs.

Het andere langetermijnrisico is dat landbouwproducten doorgaans cyclisch zijn, waarbij een scherpe prijsstijging tot meer productie leidt.

Er zijn tekenen dat veel cacaoboeren overwegen om weer op de markt te gaan. Ecuador heeft bijvoorbeeld beloofd de cacaoproductie te verhogen van 450.000 ton vorig jaar naar ruim 800.000 ton in 2030.

Op dezelfde manier is Brazilië van plan zijn productie tegen 2030 te verdubbelen tot 220.000. Alle Afrikaanse producenten zoals Ivoorkust, Ghana, Nigeria en Kameroen werken de komende jaren aan het stimuleren van de productie nu de prijzen zijn gestegen. Kameroen verwacht dat de productie tegen 2030 zal stijgen naar 600.000 ton.

Toch is het gelukkige van cacao dat het verschilt van maïs en sojabonen, omdat het drie tot vier jaar duurt voordat een nieuwe fabriek producten gaat produceren. Deze situatie zou in het voordeel van de cacaoprijzen kunnen uitwerken, aangezien de aanbodbeperking naar verwachting zal blijven bestaan.

Uit een recent rapport van ICO blijkt dat de productie in Nigeria dit jaar met 4% zal dalen tot 270.000 ton. De Ghanese productie zal dit jaar dalen tot 422.000.