Wetsvoorstel Amerikaanse Senaat zou algoritmische stablecoins als Ethena USDe verbieden

Senatoren Kirsten Gillibrand en Cynthia Lummis hebben deze week hun langverwachte wet op de regulering van stablecoins vrijgegeven. Het wetsvoorstel staat bekend als de Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act en heeft tot doel de stablecoin-industrie te stroomlijnen en de risico's van een nieuwe Terra-instorting te verminderen.

Lummis-Gillibrand Wet voor verantwoorde financiële innovatie

Het wetsvoorstel is zeer veelomvattend en omvat verschillende elementen. Het zou banken en niet-bancaire trustmaatschappijen bijvoorbeeld in staat stellen stablecoins uit te geven via hun speciale dochterondernemingen.

Ook zou het wetsvoorstel kapitaal- en auditvereisten introduceren om ervoor te zorgen dat alle stablecoins volledig op een 1:1-basis worden ondersteund. De grootste stablecoin-bedrijven zoals Tether en Circle verstrekken deze gecontroleerde attestcijfers al.

Een van de cruciale elementen van het nieuwe wetsvoorstel betreft de zogenaamde algoritmische stablecoins zoals Terra USD en Ethena USDe. Het wetsvoorstel verbiedt deze stablecoins in de Verenigde Staten in een poging gebruikers te beschermen.

Algoritmische stablecoins verschillen van die van Tether en USDC. In plaats van te worden ondersteund door contant geld, behouden deze munten hun stabiliteit door gebruik te maken van het concept van arbitrage, wat een groot risico met zich meebrengt als er iets misgaat. In het wetsvoorstel staat:

Lummis en Gillibrand zijn van mening dat deze algoritmische stablecoins extreem riskant zijn, zoals we zagen bij de ineenstorting van Terra USD, die investeerders meer dan $40 miljard kostte.

Het wetsvoorstel zou stablecoins zoals USDe verbieden

Als de wet wordt aangenomen, betekent dit dat Ethena USDe illegaal zal zijn in de Verenigde Staten. Om te beginnen is USDe een van de snelstgroeiende stablecoins op de markt met meer dan $2,4 miljard aan activa en meer dan 154.000 houders.

Deze houders worden aangetrokken door de stablecoin door het sterke rendement dat het biedt. Het heeft een rendement van 17,2%, hoger dan wat de Amerikaanse dollar opbrengt.

De stablecoin werkt op een relatief ingewikkelde manier. Gebruikers slaan de stablecoin door stablecoins zoals USDC en USDT in het protocol te storten en deze vervolgens uit te zetten. Vervolgens genereert het rendement met behulp van een strategie die bekend staat als cash-and-carry-handel.

De belofte van hoge opbrengsten is ook wat veel investeerders naar Terra USD trok in 2022. Het token crashte toen meer gebruikers verkochten te midden van een scherpe daling van LUNA, Terra's stablecoin.

Andere stablecoins zouden kwetsbaar zijn als het Amerikaanse wetsvoorstel wordt aangenomen. Enkele van de meest stablecoins die waarschijnlijk verboden zouden worden zijn Frax, Justin Sun's USDD en Liquity USD (LUSD).

Toch is het onduidelijk of het wetsvoorstel de Amerikaanse Senaat zal passeren, die sterk verdeeld is. Er zijn zestig stemmen nodig in de Senaat. Hierna zal het zeer disfunctionele Huis van Afgevaardigden moeten worden aangenomen.