SPY- en QQQ ETF's: verkoop niet in mei en ga weg

De SPDR S&P 500 (SPY) en Invesco QQQ (QQQ) ETF's doen het goed en staan op hun hoogste punt ooit. SPY is drie opeenvolgende weken gestegen en handelt op een recordhoogte van $530, terwijl QQQ naar $452 is gestegen.

Renteverlagingen door de Fed en winstgroei

Er zijn drie belangrijke redenen waarom Amerikaanse aandelen zich in een onstuitbare bull run bevinden. Ten eerste floreren ze nu investeerders de recente winsten toejuichen. Uit gegevens van FactSet blijkt dat de gemengde winstgroei van bedrijven uit de S&P 500 5,4% bedraagt, het hoogste niveau sinds het tweede kwartaal van 2022.

De meeste bedrijven (zo'n 78% van hen) rapporteerden resultaten die beter waren dan de consensusschatting van de winst per aandeel, terwijl 59% beter was dan hun omzet. Enkele van de bedrijven die sterke resultaten rapporteerden, waren onder meer Walmart, Microsoft, Amazon en Alphabet. Analisten zijn van mening dat deze winstgroei het goed zal blijven doen naarmate de wereldeconomie zich herstelt.

Ten tweede bestaat de kans dat de meeste centrale banken binnenkort zullen beginnen met het verlagen van de rente. De Zwitserse Nationale Bank (SNB) heeft in maart de rente verlaagd en de Bank of England (BoE) en de Europese Centrale Banken (ECB) zullen naar verwachting in juni de rente verlagen.

De recente zwakke Amerikaanse economische cijfers, zoals de detailhandelsverkopen, de productie, het industriële vertrouwen en het consumentenvertrouwen, hebben bevestigd dat de economie aan het afzwakken was. Er zijn ook tekenen dat de recente reflatietrend ten einde loopt.

Daarom is de consensus dat de Fed dit jaar minstens één renteverlaging zal doorvoeren. De implicatie hiervan is dat beleggers hun obligatiebeleggingen zullen gaan terugschroeven naar aandelen, een opmerkelijke situatie aangezien beleggers meer dan $6 biljoen aan geldmarktfondsen hebben ingepakt.

Ten slotte zijn analisten zeer optimistisch over aandelen, waarbij de meeste Wall Street-banken zoals Citigroup, Morgan Stanley en Goldman Sachs positieve vooruitzichten hebben voor aandelen.

SPY versus QQQ ETF's

In mei verkopen en weggaan is riskant

Een veelgehoorde uitdrukking in de beleggingswereld luidt: verkopen in mei en weggaan. De opvatting is dat aandelen het meestal goed doen in de eerste helft van het jaar, om vervolgens in november lager te handelen. Historisch gezien heeft het concept van verkopen in mei gemengde rendementen opgeleverd.

Er kunnen argumenten worden aangevoerd voor het verlaten van Amerikaanse aandelen. Ten eerste zijn er tekenen dat aandelen niet goedkoop zijn. De S&P 500-index heeft een koers-winstverhouding van 20,4, hoger dan het vijfjarig gemiddelde van 19.

Ook de Buffett-indicator, die kijkt naar de waardering van de aandelenmarkt in relatie tot het Amerikaanse bbp, is naar een recordhoogte gestegen.

Verkopen in mei en overstappen op contant geld of obligaties brengt echter risico's met zich mee. Ten eerste laat de geschiedenis zien dat de SPY- en QQQ-ETF's altijd stijgen. Zeker, er zijn verschillende grote terugval geweest, zoals tijdens de dotcom-zeepbel of de mondiale financiële crisis. Deze indices zijn altijd hersteld van deze gebeurtenissen.

Ten tweede zullen verschillende bullish katalysatoren de aandelen omhoog duwen. De winsten zullen het waarschijnlijk goed doen, de Fed zal beginnen met het verlagen van de rente, terwijl het disfunctioneren in Washington zal voortduren.