Costco-aandelenkoers en het geval van extreme overwaardering

De aandelenkoers van Costco ( NASDAQ: COST ) was de afgelopen decennia een van de best presterende aandelen. Dit jaar is de economie met ruim 22% gestegen en in de afgelopen twaalf maanden met ruim 71%. Uit aanvullende gegevens blijkt dat de aandelen van het bedrijf sinds de beursgang met meer dan 14.000% zijn gestegen.

Uitgebreide waardering

De aandelen van Costco Wholesale hebben het door de jaren heen goed gedaan, geholpen door de groeiende omzet en het groeiende marktaandeel van het bedrijf. De jaaromzet is gestegen van $152 miljard in 2019 naar ruim $248 miljard in de daaropvolgende twaalf maanden.

Het bedrijf is ook zeer winstgevend geworden. De nettowinst steeg van ruim $3,7 miljard in 2019 naar ruim $6,7 miljard in de TTM. Analisten verwachten dat de omzet- en winstgevendheidsgroei de komende jaren zal aanhouden. De vrees dat de activiteiten van Walmart en Amazon zullen worden ontwricht, zijn niet uitgekomen.

Costco zal donderdag zijn financiële resultaten publiceren. Analisten verwachten dat de omzet 54 miljard dollar zal bedragen, iets meer dan de 53,6 miljard dollar die het in hetzelfde jaar in 2023 verdiende. Voor dit jaar verwachten analisten dat de omzet met 4,9% zal stijgen tot ruim 254 miljard dollar.

Daarom zijn er zorgen dat het bedrijf ernstig overgewaardeerd is, omdat het niet zo snel groeit en dat de multiples wat te hoog zijn. De toekomstige omzet- en EBITDA-groei van Costco Wholesale bedraagt 6,16% en 9,5%, terwijl die van Walmart 4,86% en 8,1% bedragen.

Deze cijfers betekenen dat de twee bedrijven geen grote verschillen kennen in omzet- en winstgevendheidsgroei. Hun waarderingsstatistieken hebben echter een aanzienlijk grote spreiding. Costco heeft een koers-winstverhouding van 50,2, terwijl Walmart een veelvoud van 28 heeft.

Andere retailers zoals Target, Kroger en Dollar General hebben een kleinere koers-winstverhouding dan Costco. De sneller groeiende S&P 500-index heeft een koers-winstverhouding van 20.

Tegelijkertijd zijn de marges van Costco ook niet zo bijzonder om deze waardering te rechtvaardigen. Het heeft een nettowinstmarge van 2,73%, terwijl Walmart, Target en Dollar General winstmarges hebben van respectievelijk 2,8%, 3,8% en 8%.

Daarom is het moeilijk uit te leggen waarom Costco deze forse waarderingscijfers verdient. Een waarschijnlijke reden is dat het een van de beste balansen in de detailhandelssector heeft, met ruim $10,3 miljard aan contanten en slechts $9,4 miljard aan totale schulden. Walmart heeft $9,4 miljard aan contanten en ruim $64 miljard aan schulden.

Costco-aandelenkoersvoorspelling

KOSTENgrafiek door TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de koers van het COST-aandeel door de jaren heen een sterke bull run heeft doorgemaakt. Het passeerde onlangs het cruciale weerstandspunt op $785,4, zijn hoogste swing op 7 maart. Het maakte het double-top patroon ongeldig, wat een populair bearish teken is.

De aandelen van Costco zijn voortdurend boven de voortschrijdende gemiddelden over 50 en 100 dagen gebleven. De Relative Strength Index (RSI) heeft echter een bearish divergentiepatroon gevormd. Daarom vermoed ik dat het aandeel zal dalen naar de belangrijkste steun op $785,4. Dit staat bekend als een break-and-retest-patroon, wat een populair teken van voortzetting is.