Interview: Dan Rawitch zegt dat de Amerikaanse markten tijdens de komende recessie met 22% of meer kunnen dalen

Het economische landschap van 2024 is voor de VS in januari niet zoals aanvankelijk verwacht. De inflatie is hardnekkig gebleven, renteverlagingen verdwijnen als horizonten en nu geven analisten over de hele wereld scherpe waarschuwingen.

Ergens eind 2024 of begin 2025 zullen de Verenigde Staten waarschijnlijk in een recessie belanden. Sommigen, zoals de bekende financieel analist en commentator Gary Shilling, geloven dat dit maar liefst 30% van de aandelenmarkt kan wegvagen.

We bespraken de komende somberheid met Dan Rawitch: senior handelaar, ondernemer en oprichter van University of Options. Bewerkte fragmenten:

Veel analisten, inclusief uzelf, zien een recessie in de VS aankomen en daarmee een daling van de aandelenmarkten. Welke markten of indices zullen het zwaarst getroffen worden?

In het verleden heb ik altijd gezegd dat small caps de eerste en ergste klap opvangen. Maar deze keer voelt het anders omdat slechts 7 megaaandelen maar liefst 40% van de NASDAQ uitmaken.

Hoewel deze Magnificent 7-bedrijven nog steeds redelijk gewaardeerd kunnen worden, hebben veel beleggers tijdens hun opmars aanzienlijk geld verdiend. Als het lastig wordt, zullen velen vluchten om hun winsten veilig te stellen.

Dat gezegd hebbende, wanneer de markt instort, beginnen beleggers zich zorgen te maken over winsten, omzetgroei en balansen. En 30% van de bedrijven waaruit de Russell 2000 bestaat, verliest geld. Ze zullen hard en snel getroffen worden.

Wij noemen dit ‘zombiebedrijven’. Zij zijn de wandelende doden en verdienen niet genoeg om hun schulden af te betalen. Ze zijn feitelijk failliet en kunnen alleen overleven met nieuw geïnvesteerd kapitaal.

De meeste beleggers zijn blootgesteld aan Amerikaanse 'big cap'-aandelen. Wat zal volgens u het effect van dit alles zijn op de portefeuille van de gemiddelde persoon?

Zoals hierboven vermeld zijn de Magnificent 7 rijp voor een correctie. Ze zijn goed voor 40% van de NASDAQ, dus zelfs een kleine terugval zou een uitverkoop bij de andere bedrijven kunnen veroorzaken.

In welke mate verwacht u dat de markten zullen duiken?  

Door Fibonacci te begrijpen, weten handelaren en beleggers wat ze kunnen verwachten. Fibonacci ontdekte enkele eeuwen geleden een reeks getallen. Deze getallen werden later de gouden reeks genoemd omdat ze overal voorkomen, ook in ons DNA.

Als handelaar kan ik erop rekenen dat de markt minstens 22,6% zal terugtrekken zodra de top is gevestigd. De volgende stap naar beneden op de Fibonacci-ladder is een terugval van 38,2%.

Dit is geen abnormale beweging, maar in een markt zoals we die nu hebben, is het gebruikelijker dat de terugval stopt op het niveau van 22,6%.

Veel analisten, zoals Gary Shilling bijvoorbeeld, lijken het gevoel te hebben dat dit eind 2024 of begin 2025 zal gebeuren. Wat zijn uw gedachten wanneer dit zou kunnen gebeuren?

Shilling is een heel slim persoon en ik ben het vaak eens met zijn standpunt. Tot nu toe had hij gelijk wat betreft inflatie en goud, ook al is hij met Bitcoin ver buiten de marge. Hij heeft de neiging de eeuwige beer te zijn en dit sloot ook aan bij mijn tegendraadse manier van kijken naar de wereld.

Dat gezegd hebbende, lijkt het ZEER waarschijnlijk dat we dichter bij een recessie komen. De Fed is altijd te laat en wanneer zij de rente verlaagt, zal de recessie, als de geschiedenis zich herhaalt, ergens na de eerste renteverlaging komen, waardoor de Fed gedwongen wordt de renteverlagingen te versnellen.

Tussen het moment van de eerste renteverlaging en het verlagen van de rente door de Fed zou er dus een lelijke rimpeling door de markten kunnen gaan.

Hoe weet de gemiddelde belegger of handelaar dat de zaken op het punt staan rommelig te worden en eruit te komen?

Ik heb altijd een eenvoudige formule gebruikt om te weten wanneer ik uit de markt moet stappen:

Deze eenvoudige regel kan de gemiddelde belegger veel tijd, zorgen en giswerk besparen.

Welke twee of drie markten zullen naar uw mening op dit moment waarschijnlijk het meest 'recessiebestendig' zijn?

Obligaties! Staatsobligaties en hypotheekobligaties zullen zeer goed profiteren als de Fed begint te bezuinigen.

Houd er rekening mee dat wanneer de rente daalt, de waarde van de obligaties die u aanhoudt, stijgt. Laten we als voorbeeld eens kijken naar een obligatie met een rendement van X% (laten we zeggen 6% en een looptijd van bijvoorbeeld 5 jaar). Veel beleggers die niet geïnformeerd zijn, zullen deze obligaties kopen voor het rendement van 6%.

Maar daar gaat het niet om. Het punt is dat als ik een obligatie heb die mij 6% uitbetaalt en laten we zeggen dat ik 1,00 heb betaald als de rente daalt naar bijvoorbeeld 3%, mijn obligatie gemakkelijk 1,50 waard zou kunnen zijn. Er wordt veel geld verdiend met obligaties als de rente daalt.

Ik houd ook van zilver, vooral nu, omdat de verhouding tussen goud en zilver de laagste is ooit. Dit betekent dat zilver ondergewaardeerd is. Als we echter een recessie zien en de rente snel daalt, zullen we deflatie zien – en dit zal goud en zilver devalueren.