USD/JPY-analyse: hedgefondsen shorten nog steeds op de Japanse yen

Hedgefondsen zitten steeds short op de Japanse yen, wat wijst op meer nadelen van de valuta. De USD/JPY -wisselkoers handelde woensdag op 159,81, een paar pips onder het hoogste punt van het jaar tot nu toe, op 160,22.

Hedgefondsen zitten short op de yen

De Japanse yen was de afgelopen jaren de slechtst presterende valuta in de ontwikkelde landen. Het is al met ruim 5% gedaald ten opzichte van het hoogste niveau van mei en met ruim 20% ten opzichte van het post-pandemische hoogtepunt.

Hedgefondsen zijn hun short bets ten opzichte van de Japanse yen blijven verhogen. Uit gegevens van de CFTC blijkt dat deze fondsen sinds 2021 short zijn gegaan in de valuta en dat de omvang van de weddenschappen is blijven toenemen.

Uit de meest recente gegevens blijkt dat de korte weddenschappen zijn gestegen naar 147,8k, vergeleken met 138,6k in de week ervoor.

Korte weddenschappen op de Japanse yen

Hedgefondsen en andere speculanten hebben goede redenen om short te gaan in de Japanse yen. Ten eerste heeft het land een hoge schuldenlast gekregen, met een schuldquote van meer dan 200% van het bbp.

De sterk stijgende schuldenlast heeft het voor de Bank of Japan (BoJ) moeilijk gemaakt om een normaal monetair beleid te voeren. Hoewel onlangs een einde is gemaakt aan de negatieve rentetarieven, staan de rentetarieven nog steeds op nul procent.

De BoJ zal het altijd moeilijk vinden om de rente te verhogen vanwege de impact op de begroting van het land. Japan geeft al ruim 169 miljard dollar uit om zijn schulden terug te betalen, een aanzienlijk bedrag aangezien de begroting van het land ruim 744 miljard dollar bedraagt.

De prestaties van de yen zijn een teken dat valuta-interventies zelden werken. Zoals we in 2022 zagen, toen Japan miljarden dollars in de economie pompte, hebben zijn interventies dit jaar de ineenstorting van de yen alleen maar vertraagd.

Het USD/JPY-paar is ook gestegen vanwege het agressieve sentiment van de Federal Reserve. Het heeft de rente ongewijzigd gelaten tussen 5,25% en 5,50% en liet doorschemeren dat deze nog langer hoger zal blijven.

Als gevolg hiervan wordt verwacht dat het renteverschil tussen de Japanse en de Amerikaanse rente nog lange tijd groot zal zijn.

USD/JPY technische analyse

USD/JPY-grafiek door TradingView

De wekelijkse grafiek laat zien dat de USD ten opzichte van de JPY-wisselkoers de afgelopen jaren een sterke opwaartse trend heeft doorgemaakt. Deze rally kwam onlangs tot stilstand toen de Japanse regering haar interventies voortzette.

Het pair bleef voortdurend boven de voortschrijdende gemiddelden over de 50 en 25 weken, terwijl de oscillatoren bleven stijgen. Het heeft ook een stijgend wedge-grafiekpatroon gevormd, wat vaak een bearish teken is.

Daarom zou het USD/JPY-paar de komende weken lichtjes kunnen terugvallen als Japan interventies doorvoert. Als dit gebeurt, zou het kunnen dalen en de steun opnieuw kunnen testen op 155, om vervolgens de bullish trend te hervatten.