USD/JPY-voorspelling: de maandelijkse grafiek wijst op een diepere crash van de yen

De uitverkoop van de Japanse yen versnelt deze week omdat er zorgen blijven bestaan over de acties van de Bank of Japan (BoJ). Het USD/JPY-paar is al vijf weken op rij gestegen en bevindt zich op het hoogste punt in meer dan 38 jaar. De economie is met ruim 60% gestegen ten opzichte van het laagste punt in 2020 en met 115% ten opzichte van het dieptepunt van 2011.

Waarom de Japanse yen instort

De Japanse yen is de afgelopen tien jaar ingestort als gevolg van de acties van de Japanse regering en de centrale bank.

Door de jaren heen, vooral tijdens de Covid-19-pandemie, heeft de Japanse regering zwaar geleend om de economie te redden. Als gevolg hiervan is de totale schuld gestegen naar ruim 9 biljoen dollar, hoger dan het bbp van het land.

Deze trend heeft de centrale bank en de overheid voor een precair probleem geplaatst nu de tekorten voortduren. Om deze tekorten te overbruggen kan de overheid bezuinigen en de belastingen verhogen, twee uiterst impopulaire strategieën. Bovendien heeft de huidige premier een van de laagste goedkeuringscijfers in de geschiedenis van Japan.

Ook de Bank of Japan bevindt zich in een moeilijke positie, aangezien elke renteverhoging de kosten van de schuldendienst zal doen stijgen. Dat verklaart waarom het land eerder dit jaar de rente slechts met slechts 10 basispunten verhoogde.

Het is onwaarschijnlijk dat de BoJ dit jaar de rente opnieuw zal verhogen. Als dat zo is, zal de rente slechts met minder dan 0,25% stijgen. Tegelijkertijd blijkt uit bewijsmateriaal dat overheidsinterventies op de valutamarkt zelden werken.

De BoJ kwam tussenbeide door in 2022 miljarden dollars in de forexmarkt te pompen. Desondanks bleef het USD/JPY-paar in die periode stijgen. Hetzelfde gebeurde dit jaar toen de centrale bank miljarden dollars pompte toen de yen crashte.

Amerikaanse inflatiegegevens in de toekomst

De volgende belangrijke katalysator voor de USD/JPY-wisselkoers zal afkomstig zijn uit de Verenigde Staten, die donderdag de laatste inflatiegegevens zullen publiceren.

Dit zijn belangrijke cijfers omdat ze een impact zullen hebben op de Federal Reserve. Economen verwachten dat uit de gegevens zal blijken dat de consumentenprijsindex (CPI) in juni is vertraagd tot 3,2%. De kern-CPI zal naar verwachting uitkomen op 3,4%.

Als deze cijfers kloppen, betekent dit dat de inflatie nog steeds op een hoog niveau ligt en dat eventuele renteverlagingen waarschijnlijk nog langer tot hogere prijzen zullen leiden.

In een verklaring deze week merkte Jerome Powell op dat de Fed openstaat voor renteverlagingen als de inflatie blijft dalen.

De uitdaging voor de Fed is dat zij op het punt zal komen waar de BoJ zich nu bevindt, nu de Amerikaanse overheidsuitgaven en schulden stijgen. Uit gegevens blijkt dat de schuld is gestegen naar ruim 34,8 biljoen dollar en dat de jaarlijkse rentekosten zijn gestegen naar ruim 880 miljard dollar.

USD/JPY technische analyse

Als we naar de maandgrafiek kijken, zien we dat de USDJPY-wisselkoers de afgelopen jaren een sterke bull run heeft doorgemaakt. Het heeft de belangrijkste weerstand overschreden op 125,72, de bovenkant van het omgekeerde hoofd-schouderpatroon.

De koers steeg ook boven de 148,44, het hoogste niveau in 1999 voordat de dotcom-zeepbel barstte. Het paar vormde ook een gouden kruispatroon toen de 50-daagse en 200-daagse Exponential Moving Averages (EMA) elkaar kruisten.

Het is ook boven het Fibonacci Retracement-niveau van 23,6% gekomen. Daarom zal het USD/JPY-paar de komende jaren waarschijnlijk blijven stijgen, aangezien kopers zich richten op het retracementpunt van 38,2% op 182,60. Deze prijs ligt ongeveer 12% boven het huidige niveau.

Een beweging boven dat niveau zou kunnen leiden tot een stijging naar het psychologische punt van 200, wat ongeveer 235 boven het huidige niveau ligt.