De aandelenkoers van Jumia is overgekocht en overgewaardeerd: 6 augustus zal cruciaal zijn

De aandelenkoers van Jumia (JMIA) is de afgelopen maanden parabolisch geworden. Het sprong eerder deze maand naar een hoogtepunt van $14,38 na een upgrade door een Benchmark-analist . Dit jaar is het met ruim 280% gestegen en heeft het populaire Wall Street-namen als Google, Amazon, AMD en zelfs Nvidia verslagen.

De rally van Jumia heeft ertoe bijgedragen dat de marktkapitalisatie is gestegen naar ruim $1,2 miljard, waardoor de positie als het grootste e-commercebedrijf in Afrika is verstevigd. Het is ook wereldwijd een van de beste e-commercebedrijven geworden.

Jumia groeit ondanks uitdagingen

Jumia is een e-commercebedrijf waarvan vaak wordt gezegd dat het het Afrikaanse antwoord op Amazon is. Het exploiteert een e-commerceplatform dat beschikbaar is in sommige Afrikaanse landen, zoals Nigeria, Marokko en Kenia.

Het bedrijf verdient zijn geld aan externe verkopers die hun producten op de website vermelden. Hierin wordt er bezuinigd wanneer iemand deze producten koopt.

In de loop van de tijd heeft Jumia andere producten en diensten aan zijn platform toegevoegd. Het lanceerde een logistiek platform waarmee het verkopers helpt hun leveringen gemakkelijk te doen. Het heeft onlangs moderne magazijnen gelanceerd in Nigeria en Marokko.

Jumia is ook de betalingssector betreden via JumiaPay, een oplossing waarmee gebruikers op de website kunnen betalen en voor abonnementen kunnen betalen.

Het bedrijf heeft de afgelopen jaren enorme uitdagingen doorstaan. Ten eerste leidde de Covid-19-pandemie tot problemen in de toeleveringsketen die van invloed waren op de activiteiten. Als gevolg hiervan daalde de jaaromzet van ruim $179,5 miljoen in 2019 naar $159,4 miljoen in 2020.

Ten tweede maakt het land in sommige landen een aanzienlijke devaluatie van de munt door. De Nigeriaanse naira is bijvoorbeeld gedaald naar 1.500 ten opzichte van de Amerikaanse dollar, ten opzichte van het dieptepunt van vorig jaar van minder dan 800.

Ook andere Afrikaanse munten hebben zich teruggetrokken, wat heeft geleid tot inflatie en zwakke consumentenbestedingen. Het heeft het voor het bedrijf ook moeilijk gemaakt om geld van Afrika naar Berlijn, waar het hoofdkantoor is gevestigd, te verplaatsen.

De concurrentie neemt toe

De andere grote uitdaging waarmee Jumia wordt geconfronteerd, is de robuuste concurrentie in Afrika. De meeste grote supermarktmerken zoals Shoprite, Carrefour, Quickmart en Naivas hebben e-commerce omarmd en zijn handiger.

In Kenia kunnen mensen Glovo gebruiken om bij elke supermarkt te winkelen en de producten binnen een paar minuten te ontvangen. Jumia-bezorgingen duren daarentegen meestal minstens een dag. Daarom zal deze concurrentie waarschijnlijk de winstmarges aantasten.

Er komt meer concurrentie van sociale mediaplatforms als Facebook en Instagram, waar veel verkopers zich op richten. Als zodanig kopen mensen eerder bij deze verkopers dan bij Jumia.

Deze trend was te zien in de meest recente financiële resultaten van Jumia, waaruit bleek dat het aantal actieve klanten daalde van 2 miljoen een jaar eerder naar 1,9 miljoen. De daling in het aantal gebruikers werd gecompenseerd door een stijging van het aantal bestellingen met 1,9%. De kwartaalomzet van Jumia steeg van $41,3 miljoen in Q1'23 naar $48,9 miljoen in Q1'24.

Jumia is een geldverbrandingsoven

Ondertussen is Jumia een verliesgevend bedrijf dat nooit winst heeft gemaakt. Het verlies vóór inkomstenbelasting steeg met 35,5% tot $39,6 miljoen. In 2023 bedroeg het jaarlijkse verlies ruim $104 miljoen. In haar jaarverslag merkte Jumia op:

Een positief teken was dat de vrije kasstroom van het bedrijf verbeterde van minus $152,6 in 2022 naar minus $43 miljoen in 2023. In het laatste kwartaal bedroeg de vrije kasuitstroom $20 miljoen, een grote stijging ten opzichte van $6,1 miljoen een jaar eerder.

De belangrijkste zorg over Jumia is de waardering ervan. Het bedrijf heeft nu een marktkapitalisatie van ruim $1,2 miljard, terwijl de jaaromzet $186 miljoen bedraagt. Analisten verwachten dat de jaaromzet dit jaar stabiel zal blijven op $186 miljoen. De verliesgevende trend zal naar verwachting nog enkele jaren aanhouden. Als zodanig is het moeilijk om deze waardering te rechtvaardigen.

Analyse van de aandelenkoers van Jumia

Kijkend naar de dagelijkse grafiek zien we dat de koers van het Jumia-aandeel op 16 juli een doji-patroon vormde. In de meeste gevallen is dit een van de meest bearish grafiekpatronen op de markt. Ook zijn de Relative Strength Index (RSI) en de Stochastic Oscillator boven het overboughtniveau gestegen.

Jumia is aanzienlijk boven de 50-daagse en 100-daagse voortschrijdende gemiddelden gebleven. Daarom vermoed ik dat de aandelen de komende dagen zullen terugtrekken. Een belangrijke katalysator om in de gaten te houden zal het winstrapport zijn, dat gepland staat voor 9 augustus.

Bij een terugtrekking zal het aandeel waarschijnlijk dalen naar het belangrijkste ondersteuningsniveau van $10,43, het hoogste punt op 13 juni.