De aandelen van Virgin Galactic (SPCE) zijn gecrasht vanwege faillissementsrisico's

De aandelenkoers van Virgin Galactic (SPCE) heeft wat lijkt op zijn definitieve daling bereikt, omdat de zorgen over de toekomst blijven bestaan. De koers is dit jaar met 85% gedaald en met bijna 100% ten opzichte van het hoogste punt ooit in juni 2021.

Het bedrijf van Richard Branson wordt met hindernissen geconfronteerd

Virgin Galactic is een van de weinige door miljardairs gesteunde bedrijven die tot doel hebben de transport- en toerismesector te ontwrichten. Het wil met name een pionier zijn in de ruimtevaartindustrie, die naar verwachting in de toekomst een hoge vlucht zal nemen.

Het bedrijf werd in 2004 opgericht door Richard Branson en wil concurreren met SpaceX en Blue Origin, die worden gesteund door Elon Musk en Jeff Bezos, de twee rijkste mensen ter wereld.

Het bedrijf is de afgelopen twintig jaar doorgegaan met het verbranden van fondsen. Het grootste deel van deze middelen ging naar onderzoek en ontwikkeling (R&D) en andere kosten. In de afgelopen vijf boekjaren bedroeg de kasuitstroom van het bedrijf bijvoorbeeld meer dan $900 miljoen.

Helaas zal het bedrijf in de nabije toekomst geld blijven verbranden. Zelfs als alles volgens plan verloopt, zal Virgin Galactic de komende jaren niet winstgevend worden, wat betekent dat het meer geld nodig zal blijven hebben.

Richard Branson is anders dan Elon Musk en Jeff Bezos. Hoewel hij nog steeds rijk is – met een nettowaarde van 2,6 miljard dollar – verkeert hij niet in een positie om het bedrijf op de lange termijn te financieren. Eerder dit jaar waarschuwde hij dat hij niet meer financiering aan het bedrijf zou verstrekken.

Huidige stand van zaken

Virgin Galactic heeft door de jaren heen hard gewerkt en een werkend ruimteschip gebouwd dat Branson in 2021 op beroemde wijze gebruikte. Onlangs heeft het echter de meeste van zijn commerciële vluchten opgeschort, omdat de arbeiders zijn Delta Class Spaceship met grotere capaciteit bouwen, waarvan het verwacht dat het in commerciële dienst zal gaan. 2026.

Dit betekent dat de inkomsten van het bedrijf beperkt zullen zijn totdat de commerciële vluchten in 2026 van start gaan. Een vertraging zou mogelijk kunnen zijn vanwege de complexiteit van de sector.

Het Delta-ruimtevaartuig is gebaseerd op de VSS Imagine, die Virgin Galactic in 2023 voltooide. Het maakt ook gebruik van de Iron Bird-testopstelling om de ontwikkeling ervan te ondersteunen.

Virgin Galactic heeft een lange staat van dienst als het gaat om het missen van deadlines. Toen het naar de beurs ging, schatte het bedrijf dat het in 2023 $590 miljoen aan jaaromzet zou genereren en een EBITDA van $274 miljoen. Er wordt ook verwacht dat het in 2022 965 passagiers zal vervoeren, wat $398 miljoen aan inkomsten zal genereren en een EBITDA van $146 miljoen.

Uit de meest recente resultaten bleek dat het slechts $1,985 miljoen aan inkomsten genereerde, een grote stijging ten opzichte van de $392.000 die het in dezelfde periode een jaar eerder verdiende. Het bedrijf zette zijn verliesgevende reeks voort en genereerde een operationeel verlies van $111,1 miljoen en een nettoverlies van meer dan $102 miljoen. Het verlies per aandeel bedroeg 25 cent.

Er blijven balansproblemen bestaan

Virgin Galactic zou een overlevingskans hebben als het een solide balans had. Uit de recente resultaten bleek dat de contanten en equivalenten ervan daalden van $216 miljoen een jaar eerder naar $195,4 miljoen. Het heeft ook $34 miljoen aan geblokkeerde contanten en $569 miljoen aan verhandelbare effecten. Alles bij elkaar bedraagt het beschikbare contante geld ruim $834 miljoen.

Hoewel dit enorme sommen geld zijn, zullen ze waarschijnlijk in 2026 bijna op zijn, wanneer het land verwacht met zijn commerciële vluchten te beginnen.

Helaas heeft Richard Branson uitgesloten dat hij meer geld krijgt. Bovendien is het aantrekken van kapitaal door aandelen te verkopen niet ideaal, aangezien het bedrijf een marktkapitalisatie heeft van slechts $144 miljoen. Zelfs als het al het eigen vermogen in contanten zou omzetten, zouden deze fondsen niet voldoende zijn om zijn activiteiten te financieren voordat er winst zou worden gemaakt.

Daarom bestaat het risico dat het bedrijf failliet gaat, zoals we zagen bij Virgin Orbit , een ander door Richard Branson gesteund bedrijf.

Verder zijn er zorgen over de ruimtetoerisme-industrie en haar groeitraject. Een eerder dit jaar gepubliceerd rapport schatte dat de industrie in 2023 848 miljoen dollar waard was en in 2032 27 miljard dollar zal bereiken.

Omdat het een relatief nieuwe sector betreft, zijn deze onderzoeken echter grotendeels gebaseerd op aannames, die fout kunnen gaan. We hebben deze valse aannames eerder gezien in sectoren als cannabis en zonne-energie.

Analyse van de aandelenkoersen van Virgin Galactic

SPCE-grafiek van TradingView

Kijkend naar de dagelijkse grafiek zien we dat de koers van het SPCE-aandeel al lange tijd in een sterke vrije val verkeert. Het daalde op 25 maart onder het belangrijke ondersteuningsniveau van $27,31 en testte het vervolgens opnieuw op 14 mei. Een break en hertest is een populair teken van een bearish voortzetting.

De aandelenkoers van SPCE is voortdurend onder het 50-daagse voortschrijdend gemiddelde en de Ichimoku-wolkindicator gebleven. Het bevindt zich ook onder de dalende groene trendlijn, terwijl de MACD-indicator onder het neutrale punt is gebleven.

Daarom zal het aandeel waarschijnlijk blijven dalen, aangezien verkopers zich richten op de belangrijkste steun op $5. Het risico van shorten is echter dat het een sterk geshort bedrijf is met een shortbelang van 25%, wat betekent dat het onderdeel zou kunnen worden van een short-squeeze in meme-aandelen.