USD/RUB: De roebel wacht op de Russische renteverhoging

De USD/RUB-wisselkoers is deze week zijwaarts bewogen, terwijl beleggers wachten op het komende rentebesluit van de Bank of Russia (BoR) en het Amerikaanse rapport over de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE). Het is met ruim 14,4% gedaald ten opzichte van het hoogste punt in 2023.

De Russische roebel heeft het goed gedaan

De Russische roebel heeft het dit jaar goed gedaan, geholpen door de veerkrachtige prestaties van de prijzen voor ruwe olie. Hoewel de benchmarks van Brent en de West Texas Intermediate (WTI) de laatste tijd zijn gedaald, zijn ze dit jaar voortdurend boven de $75 gebleven.

Rusland profiteert van de olieprijzen omdat het na de VS en Saoedi-Arabië de derde grootste producent ter wereld is. Het is de grootste bron van geld voor de Russische regering.

Terwijl de westerse landen Rusland sancties hebben opgelegd en een prijsplafond hebben ingesteld, is het land zijn olie vooral aan Aziatische landen blijven verkopen. Uit recente gegevens blijkt dat de export naar China in de eerste helft van het jaar met 5% is gestegen.

Uit aanvullende cijfers bleek dat de olie- en gasinkomsten in juni met 50% zijn gestegen vergeleken met dezelfde periode in 2021. Deze gegevens laten zien dat Rusland een krachtig antwoord heeft weten te bewerkstelligen op de Amerikaanse en Europese landen,

Ondertussen laten meer economische cijfers zien dat de economie het bescheiden goed doet, geholpen door hogere defensie-uitgaven. Als gevolg hiervan is het werkloosheidspercentage onder de 3% gebleven, waardoor het tekort aan arbeidskrachten nog groter is geworden.

De grootste uitdaging waarmee de Russische economie wordt geconfronteerd, is dat de consumenteninflatie in het land is blijven stijgen, geholpen door robuuste bestedingen. De totale consumentenprijsindex (CPI) steeg in juni van 8,3% in de voorgaande maand naar 8,6%. De inflatie is gestegen ten opzichte van het dieptepunt van 2,3% vorig jaar.

Renteverhoging van de Bank of Russia

Daarom zorgen een bloeiende economie en een hoge inflatie ervoor dat de Bank of Russia (BoR) deze week waarschijnlijk een grote renteverhoging zal doorvoeren. Economen verwachten dat de bank de rente zal verhogen van 16%, waar ze sinds december gebleven zijn, naar 18%. De stijging met 200 basispunten zal de grootste in maanden zijn.

Een renteverhoging zal afwijken van wat andere centrale banken doen. De Europese Centrale Bank (ECB) heeft haar eerste renteverlaging al doorgevoerd en analisten verwachten dat deze dit jaar nog meerdere malen zal worden verlaagd.

De Zwitserse Nationale Bank (SNB) heeft de rente twee keer verlaagd, terwijl de Riksbank ook één keer heeft verlaagd. Centrale banken in opkomende landen als Brazilië, Mexico en Chili hebben allemaal hun rentetarieven verlaagd.

De Russische centrale bank heeft ook andere maatregelen genomen om de roebel te ondersteunen. Zo heeft zij strenge valutacontroles ingevoerd om het gebruik van de Amerikaanse dollar en de euro in de economie terug te dringen.

In juni stopte de centrale bank de handel in de twee valuta's op de Moskouse Beurs (MOEX). Het heeft ook de beperkingen op het opnemen van vreemde valuta verlengd tot september van dit jaar.

Dit betekent dat het voor Russen vrijwel onmogelijk is om nieuwe rekeningen in vreemde valuta bij banken te openen. Bovendien worden opnames meestal afgehandeld in Russische roebels. Rusland hoopt dat deze maatregelen het land zullen helpen de rol van de 'giftige' dollar in de economie te verminderen.

Amerikaanse PCE-gegevens vooruit

De USD/RUB-wisselkoers is ook gedaald omdat beleggers zich concentreren op de acties van de Federal Reserve. De dollarindex is onlangs gedaald nadat de Federal Reserve had laten doorschemeren dat zij de rente zal gaan verlagen voordat de inflatie naar 2% daalt.

Recente economische cijfers zijn bemoedigend voor de Fed, omdat ze hebben aangetoond dat de inflatie gestaag daalt terwijl de werkloosheid stijgt. Het werkloosheidspercentage is gestegen naar 4,1%, het hoogste punt sinds 2021.

Uit recente gegevens bleek ook dat de totale consumentenprijsindex (CPI) en de kernindex voor consumentenprijzen daalden tot respectievelijk 3,0% en 3,2%. Economen verwachten ook dat de persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE) van vrijdag in juni licht zijn gedaald.

Uit recente swapmarktgegevens blijkt dan ook dat traders verwachten dat de Fed dit jaar drie bezuinigingen zal doorvoeren, aangezien de economie vertraagt. In een notitie zei een Bloomberg-analist:

USD/RUB technische analyse

Uit de dagelijkse grafiek blijkt dat de USD/RUB-wisselkoers vorig jaar een piek bereikte op 102,52 en nu is gedaald naar 86. Deze prestatie vond plaats in een omgeving met lage volumes, omdat de vraag en het aanbod van de roebel op de internationale markten zijn ingestort.

Het paar is onder de dalende trendlijn gebleven die de hoogste schommelingen sinds oktober vorig jaar met elkaar verbindt. Het is onder het 50-dagen voortschrijdend gemiddelde gebleven en ligt iets boven het belangrijkste ondersteuningsniveau op 86,62, het laagste punt in februari.

Daarom zal de wisselkoers tussen USD en RUB deze week waarschijnlijk binnen deze bandbreedte blijven, omdat beleggers zich concentreren op de Amerikaanse PCE-gegevens en het rentebesluit van de Bank of Russia.