Wells Fargo verlaagt koersdoel voor Dell naar $150: is het tijd om te behouden of te verkopen?

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) staat vandaag in de schijnwerpers nadat Wells Fargo besloot om het koersdoel voor het bedrijf te verlagen van $175 naar $150. Dit betekent nog steeds een potentieel stijgingspotentieel van 50% ten opzichte van de huidige koers.

Deze aanpassing komt te midden van voortdurende discussies over de monetisering van Dell’s AI-server versus margezorgen. Volgens Wells Fargo is het AI-servermomentum weliswaar duidelijk, maar werpen aanhoudende zorgen over het AI-servermargeprofiel een schaduw over Dell’s winstgevendheid op korte termijn.

Analisten merkten ook op dat de recente ontslagen van 12.500 werknemers bij Dell een poging zijn om de winstgevendheid te beschermen, nu het bedrijf zijn AI-bijdragen opvoert.

Dell’s focus op AI-servermonetisatie is cruciaal, vooral omdat het bedrijf te maken heeft met gemengde vraagsignalen in de traditionele servermarkt. AMD heeft positieve vraagsignalen gemeld, terwijl Intel’s Xeon CPU-serverleveringen met 22% jaar-op-jaar zijn gedaald.

De traditionele serverorders van Dell zijn echter al twee kwartalen op rij gestegen ten opzichte van het voorgaande jaar, wat erop wijst dat dit segment enige veerkracht heeft.

Analisten verwachten dat Dell in de tweede helft van 2024 een herstel van de vraag zal signaleren, wat mogelijk zal leiden tot een omzetgroei op jaarbasis, aangestuurd door de Infrastructure Solutions Group (ISG).

Standpunten van andere Wall Street-bedrijven

Op 13 augustus verhoogden analisten van Barclays de rating van Dell naar Equal-Weight. Volgens hen is de AI-hype die de eerdere prestaties van het aandeel had bepaald, inmiddels grotendeels verdisconteerd, waardoor het neerwaartse risico afneemt.

Ondanks de aanhoudende zorgen over de bedrijfsserver- en opslagactiviteiten van Dell, ziet Barclays mogelijkheden voor AI om de omzetgroei te stimuleren, ook al zullen de marges op deze AI-gerelateerde inkomsten mogelijk lager zijn.

Dit is vooral belangrijk omdat Dell te maken heeft met een periode van krappe marges en streeft naar een evenwicht tussen groei en winstgevendheid.

Aan de andere kant blijft Bernstein voorzichtig optimistisch over Dells potentieel voor AI-server upside op korte termijn. In een onderzoeksnotitie die op 12 augustus werd gepubliceerd, benadrukte het bedrijf dat hoewel Dells eerste kwartaalresultaten voor het fiscale jaar 2025 teleurstelden in vergelijking met de hoge verwachtingen, het potentieel voor AI-serverinkomsten om de verwachtingen te overtreffen, kan helpen om zorgen over winstgevendheid te verlichten.

Er bestaat echter een risico dat de AI-infrastructuur op de middellange termijn te veel tijd nodig heeft om te verteren, wat gevolgen kan hebben voor de groei van Dell.

Verwachtingen voor winst Q2

Terwijl Dell zich voorbereidt om zijn Q2 2024-winsten op 30 augustus te rapporteren, is de consensus onder analisten dat het bedrijf een GAAP EPS van $ 0,92 zal boeken op een omzet van $ 24,11 miljard. Dit is een verbetering ten opzichte van de GAAP EPS van het voorgaande jaar van $ 0,64 op een omzet van $ 23 miljard.

Het is echter de moeite waard om op te merken dat 12 van de 15 analisten die Dell volgen, hun winst per aandeel-ramingen de afgelopen 90 dagen naar beneden hebben bijgesteld. Dit weerspiegelt het voorzichtige sentiment in aanloop naar de publicatie van de winstcijfers.

Focus op AI

De recente strategische verschuiving van Dell naar prioriteit voor AI blijkt ook uit het besluit om het verkoopteam te verkleinen, aangezien het bedrijf zich opnieuw richt op AI-gestuurde aanbiedingen.

Volgens een memo die Bloomberg heeft verkregen, wil Dell sneller groeien dan de markt door managementlagen te stroomlijnen en meer te investeren in AI. Deze strategische wending wordt gezien als noodzakelijk voor Dell om te profiteren van de groeiende vraag naar AI-mogelijkheden in moderne IT-infrastructuur.

Vanuit een fundamenteel perspectief bevindt Dell’s bedrijf zich op een kritiek punt. De focus van het bedrijf op AI, in combinatie met de voortdurende inspanningen om het productaanbod in de Infrastructure Solutions Group te verbeteren, zou aanzienlijke groeimogelijkheden kunnen bieden.

Het bedrijf kampt echter ook met uitdagingen zoals margekrimp bij AI-servers en de concurrentie op het gebied van traditionele servers en opslag.

Vooruitkijkend zal het vermogen van Dell om te navigeren door de cyclische aard van zijn bedrijf van cruciaal belang zijn. Het bedrijf heeft tegenwind ondervonden in zijn Client Solutions Group, met vlakke verkopen in het eerste kwartaal van 2024 vanwege een concurrerender prijsomgeving en een ongunstige productmix.

Naarmate de IT-upgradecyclus vordert, is er echter potentieel voor groei, met name in de Infrastructure Solutions Group, waar AI-gerelateerde upgrades en opslagbehoeften een jaarlijkse groei van ruim tien procent kunnen opleveren.

De langetermijngroeivooruitzichten van Dell zijn nauw verbonden met de bredere adoptie van AI en de behoefte aan modernisering van datacenters. Het bedrijf is goed gepositioneerd om te profiteren van de groeiende AI-toepassingen, met potentiële groeigebieden zoals hypergeconvergeerde infrastructuur, softwaregedefinieerde opslag en AI-gestuurde IT-consultingoplossingen.

Dell moet echter ook omgaan met risico’s die samenhangen met economische recessies, hevige concurrentie en verstoringen in de toeleveringsketen. Deze factoren kunnen van invloed zijn op het vermogen van het bedrijf om van deze kansen te profiteren.

Waardering

Ondanks deze risico’s suggereert de huidige waardering van Dell dat het aandeel handelt in de buurt van een cyclisch dieptepunt, wat een potentiële koopkans biedt voor investeerders. De focus van het bedrijf op AI en het verwachte herstel in zijn traditionele server- en opslagbedrijven vormen een solide basis voor toekomstige groei.

Beleggers moeten echter voorzichtig blijven met betrekking tot de uitdagingen op de korte termijn, met name wat betreft de druk op de marges en het concurrentielandschap.

Ondanks de uitdagingen ligt de verwachte koers-winstverhouding (K/W) van Dell lager dan het sectorgemiddelde. Dit maakt het een aantrekkelijke investering voor degenen die geloven in het langetermijnpotentieel van AI.

De positieve cashflow, dividendbetalingen en aandeleninkopen van Dell versterken de investeringscase van het bedrijf, ondanks de zwaardere schuldenlast vergeleken met andere grote AI-spelers.

Laten we eens kijken wat de grafieken zeggen over de prijsontwikkeling van Dell en of de technische indicatoren overeenkomen met de fundamentele vooruitzichten.

Bearish op dagelijkse grafieken

Op de dagelijkse grafieken heeft Dell een klassiek hoofd- en schouderpatroon laten zien en is het door de neklijnondersteuning gebroken. Dit geeft aan dat het bedrijf op de middellange termijn een bearish koers is ingegaan.

DELL-grafiek van TradingView

Aangezien investeerders die een optimistische kijk op het bedrijf hebben, het aandeel niet op de huidige niveaus moeten kopen. Een longpositie moet alleen worden overwogen als het aandeel boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde begint te handelen.

Traders die bearish zijn over het aandeel kunnen het shorten op de huidige niveaus nabij $104 met een stop loss boven de recente swing high van $116,60. Als het bearish momentum aanhoudt, kan het opnieuw dalen naar de recente swing low nabij $86, waar winst kan worden geboekt.