Maxeon Solar-aandelenkoers steeg, maar faillissementsrisico's blijven bestaan

De aandelenkoers van Maxeon Solar Technologies (MAXN) is dit jaar geïmplodeerd, omdat het bedrijf een penny stock is geworden. De koers is dit jaar met meer dan 97% gedaald en met bijna 100% ten opzichte van het hoogste punt in 2022. Als gevolg hiervan is de marktkapitalisatie gedaald van meer dan $ 1,8 miljard naar $ 64 miljoen vandaag.

Risico's zijn groter dan kansen

Maxeon Solar Technologies is een Amerikaans bedrijf dat is voortgekomen uit SunPower, een van de topbedrijven in de sector. Het werd afgesplitst om een onafhankelijke fabrikant van zonnepanelen te worden, terwijl SunPower zich richtte op gedistribueerde opwekking van zonne-energie en energieopslag.

In theorie was deze scheiding goed, omdat het de twee bedrijven in staat stelde zich te richten op hun specialisme. In dit geval zou SunPower een betrouwbare leverancier van zonnepanelen hebben in Maxeon, terwijl de laatste toegang zou hebben tot zijn grote klantenbestand.

De zaken zijn echter recent veranderd. In 2023 kondigden de twee bedrijven aan dat ze niet exclusief waren, wat betekent dat SunPower vrij was om zonnepanelen van andere bedrijven te kopen.

Als gevolg hiervan stortten de inkomsten van Maxeon in en analisten verwachten dat deze trend zich zal voortzetten. De meest recente resultaten laten zien dat de totale inkomsten daalden tot $ 187 in Q1'24, een daling van $ 229 miljoen in Q4'23 en $ 318 miljoen in Q1'23. Het bedrijf merkte ook op dat het een grote cashflowuitdaging doormaakte.

Ook ontving het bedrijf verschillende aandeelhoudersrechtszaken die nog steeds lopen. De rechtszaken beweren dat het bedrijf niet genoeg openbaarmakingen heeft gedaan over zijn relatie met SunPower en dat het effectenfraude en andere onrechtmatige bedrijfspraktijken heeft gepleegd. SunPower zelf heeft al faillissement aangevraagd.

Maxeon gaat nieuwe vestiging bouwen in Mexico

Maandag schoot het aandeel Maxeon Solar Technology omhoog met ruim 46% nadat het bedrijf aankondigde dat het later dit jaar zou beginnen met de bouw van zijn Mesa del Sol-project in New Mexico.

Dit is een belangrijk project waarvan het bedrijf hoopt dat het toegang krijgt tot Amerikaanse subsidies, terwijl het probeert marktaandeel te verwerven in de Verenigde Staten. Het is van plan om ongeveer $ 1,9 miljard te besteden aan de bouw van dit project, dat een capaciteit van 7 miljoen zonnepanelen per jaar zal hebben.

Hoewel dit rapport goede krantenkoppen haalde, is de realiteit dat het behoorlijk riskant is. Ten eerste doet het bedrijf al veel zaken in de VS, zijn grootste markt. De resultaten van het eerste kwartaal lieten zien dat de Amerikaanse omzet $ 133 miljoen bedroeg, terwijl de internationale omzet slechts $ 54 miljoen bedroeg.

Het is dus onduidelijk of de nieuwe fabriek enige waarde zal toevoegen, aangezien het bedrijf momenteel produceert in landen als Maleisië, China en de Filipijnen. Hoewel de VS Amerikaanse fabrikanten van zonnepanelen prikkels geeft, zijn de kosten gewoon te hoog om te kunnen concurreren.

Ten tweede zal de financiering van het $1,9 miljard project lastig zijn, aangezien Maxeon Solar's eigen balans het niet kan dragen. Het sloot het laatste kwartaal af met $98 miljoen aan contanten en kortetermijninvesteringen en meer dan $388 miljoen aan langetermijnschuld.

Ten derde storten de prijzen van zonnepanelen in, voornamelijk vanwege de overcapaciteit in China, wat betekent dat de marges van Maxeon zullen blijven dalen. Volgens Reuters zal China's De prijzen van zonnepanelen daalden in 2023 met 42%, terwijl de jaarlijkse productiecapaciteit steeg tot 861 gigawatt.

China beheerst de kunst en wetenschap van de productie van zonnepanelen, dankzij de lage input- en arbeidskosten. Als zodanig is het voor een land als de VS moeilijk om te concurreren vanwege de hoge arbeidskosten. New Mexico heeft een minimumloon van $ 12 per uur.

MAXN-winst vooruit

Het volgende belangrijke nieuws over Maxeon-aandelen zijn de winstcijfers die op 29 augustus worden verwacht.

In de resultaten van het eerste kwartaal zei het bedrijf dat de leveringen in het tweede kwartaal tussen de 520 en 600 MW zullen liggen, terwijl de omzet tussen de $ 160 miljoen en $ 200 miljoen zal liggen. Dat zal een flinke daling zijn ten opzichte van de $ 348 miljoen die het in hetzelfde kwartaal in 2023 verdiende.

Maxeon heeft zijn winstramingen in de laatste twee opeenvolgende kwartalen gemist, wat betekent dat de trend zich kan voortzetten. Analisten verwachten dat de jaarlijkse omzet voor het jaar $ 715 miljoen zal bedragen, een daling van 36% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Analisten hebben de aandelenkoersverwachting voor Maxeon verlaagd, terwijl Goldman Sachs en Raymond James hun ratings hebben verlaagd en hebben besloten te verkopen.

Het grootste risico is dat Maxeon in de komende jaren failliet gaat, aangezien het bedrijf nog steeds geld verliest.

Maxeon Technology aandelenprognose

MAXN-grafiek van TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de MAXN-aandelenkoers de afgelopen maanden zijwaarts is bewogen. Ook de Average True Range (ATR)-indicator bleef op het laagste punt ooit, wat aangeeft dat de volatiliteit is verdwenen.

De Relative Strength Index (RSI) van Maxeon is de afgelopen maanden zijwaarts bewogen. Daarom zal de stijging van maandag waarschijnlijk van korte duur zijn, aangezien verkopers mikken op het belangrijkste ondersteuningsniveau op $0,1095, het laagste punt ooit. Deze visie is in lijn met mijn laatste artikel, waarin ik voorspelde dat de uitverkoop zou aanhouden.