Jefferies verlaagt koersdoel Coinbase naar $220: is het tijd om te verkopen?

Jefferies heeft het koersdoel voor Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) herzien van $245 naar $220 en handhaaft het Hold-advies voor het aandeel.

Deze aanpassing weerspiegelt de groeiende bezorgdheid over de marktomstandigheden en de afnemende volatiliteit in de cryptovalutasector.

De neerwaartse bijstelling volgt op een substantiële daling van 28% in het totale handelsvolume van Coinbase in het tweede kwartaal, waarbij het particuliere handelsvolume met 34% daalde en het institutionele volume met 26%.

De dalende handelsvolumes van Coinbase

De afname van het handelsvolume heeft een directe impact gehad op de financiële prestaties van Coinbase.

De transactie-inkomsten daalden met 27%, wat de gevoeligheid van Coinbase's kernactiviteiten voor marktschommelingen onderstreept.

Ondanks deze uitdagingen is Coinbase erin geslaagd om de retail take rate met 13 basispunten te verhogen tot 1,80%, dankzij nieuwe derivatenproducten en wallet-diensten.

Ook het institutionele opnamepercentage steeg licht en kwam uit op 0,34%, het hoogste percentage sinds begin 2021.

Deze verbeteringen in de afnamepercentages waren echter niet voldoende om de algehele omzetdaling te compenseren.

Winstrapport van Coinbase over het tweede kwartaal

Het kwartaalrapport van Coinbase over de winst in het tweede kwartaal, dat op 1 augustus werd gepubliceerd, benadrukte de problemen van het bedrijf.

Hoewel de omzetverwachtingen van analisten werden overtroffen met een omzet van $ 1,45 miljard voor het kwartaal, een stijging van 104,8% op jaarbasis, bleef de GAAP EPS van $ 0,14 achter bij de verwachtingen.

De winstgevendheid van het bedrijf werd gedrukt door een daling in handelsvolumes en hogere operationele kosten. De aangepaste EBITDA daalde van $ 1,01 miljard in het voorgaande kwartaal naar $ 596 miljoen.

Dit ondanks een stijging van 17% kwartaal-op-kwartaal in de inkomsten uit abonnementen en diensten, die $ 599 miljoen bedroegen.

Het handelsvolume bedroeg in het tweede kwartaal $ 226 miljard, een daling ten opzichte van $ 312 miljard in het eerste kwartaal.

Opvallend is dat de volumeverschuiving richting Bitcoin en Ethereum, die lagere spreads genereren vergeleken met kleinere altcoins, bijdroeg aan de daling van de omzet.

Coinbase's sterke kaspositie van $ 7,8 miljard

Hoewel Coinbase zijn inkomstenstromen heeft gediversifieerd en een sterke groei in abonnementen en diensten heeft laten zien, is het bedrijf nog steeds sterk afhankelijk van transactie-inkomsten, die kwetsbaar zijn voor marktvolatiliteit.

Pogingen om het institutionele klantenbestand uit te breiden via Coinbase Prime en de herstart van de activiteiten in Hawaï zijn veelbelovend.

De aanhoudende juridische strijd met de SEC en de onzekerheden op het gebied van regelgeving blijven echter een schaduw werpen over de vooruitzichten van het bedrijf.

De huidige waardering van Coinbase laat een gemengd beeld zien. De forward P/E ratio van 36,2 van het aandeel kan als hoog worden beschouwd, gezien de volatiele inkomstenstromen van het bedrijf.

Niettemin biedt de sterke kaspositie van Coinbase, met 7,8 miljard dollar aan middelen, enige bescherming tegen toekomstige marktschommelingen.

Terwijl het aandeel deze uitdagingen het hoofd moet bieden, is technische analyse van cruciaal belang om te bepalen of het verlaagde koersdoel van Jefferies een verkoopkans aangeeft of juist een potentiële koopkans.

$260: Sterke weerstand

Na een dramatische stijging van meer dan 700% sinds het begin van 2023, stuitte het aandeel van Coinbase in maart dit jaar op een obstakel. Sindsdien heeft het aandeel drie keer geprobeerd om boven de $260 uit te komen, maar het ging elke keer weer terug.

Bron: TradingView

Vóór de Q2-resultaten eerder deze maand vond het aandeel steun rond de $209. Dit niveau is echter nu een weerstandspunt geworden, aangezien het aandeel moeite heeft om erboven te sluiten. Zonder een dagelijkse sluiting boven de $209 moeten beleggers voorzichtig zijn met het initiëren van nieuwe longposities.

Gezien de huidige zwakte die zichtbaar is in de dagelijkse grafieken, zouden bearish traders kunnen overwegen om een shortpositie te openen als het aandeel boven de $200 stijgt, met een stop loss op $213,4. Als de downtrend doorzet, zou het aandeel terug kunnen vallen naar zijn recente swing low nabij $160, wat een potentiële winstkans biedt.