Notulen van de Fed onthullen waarschijnlijke renteverlaging in september te midden van afnemende inflatie en zorgen over de arbeidsmarkt

Bestuurders van de Federal Reserve komen steeds dichter bij een langverwachte renteverlaging. Uit de laatste notulen van hun vergadering in juli blijkt dat een verlaging in september steeds waarschijnlijker wordt.

Tijdens de bijeenkomst van 30 en 31 juli bleek dat er onder Fed-functionarissen consensus bestond over het feit dat, mits de economische cijfers zich op het huidige pad blijven ontwikkelen, een verruiming van het monetaire beleid tijdens de volgende bijeenkomst passend zou zijn.

'Grote meerderheid' van deelnemers verwacht renteverlaging

Uit de notulen, die woensdag werden vrijgegeven, bleek dat de “overgrote meerderheid” van de deelnemers van mening was dat het passend zou zijn om de federale fondsenrente te verlagen tijdens de vergadering in september, als de economische omstandigheden stabiel zouden blijven.

Deze potentiële renteverlaging zou de eerste verlaging zijn sinds de noodmaatregelen die in de begindagen van de COVID-19-pandemie werden genomen.

Terwijl het Federal Open Market Committee (FOMC) tijdens zijn vergadering in juli besloot de basisrente ongewijzigd te laten, werd er onder functionarissen uitvoerig gesproken over de mogelijkheid om de rente eerder te verlagen.

In het overzicht werd vermeld dat “verschillende deelnemers” tijdens de bijeenkomst in juli een verlaging van 25 basispunten (equivalent aan 0,25%) hadden overwogen, gezien de recente vooruitgang op het gebied van inflatie en het stijgende werkloosheidspercentage.

Hoewel de term ‘meerdere’ duidt op een relatief kleine groep functionarissen, benadrukten de notulen het algemene vertrouwen onder beleidsmakers ten aanzien van inflatietrends en de bereidheid om het beleid te versoepelen als de omstandigheden gunstig blijven.

Wat zeggen recente inflatiecijfers?

Uit recente gegevens over inflatie blijkt dat de prijsdruk aanzienlijk is afgenomen. Dit bevestigt de opvatting dat de inflatie zich op duurzame wijze richting de 2%-doelstelling van de Fed beweegt.

Op het gebied van de arbeidsmarkt kwamen uit de notulen enkele zorgen naar voren.

Ambtenaren merkten op dat de gerapporteerde winsten op de loonlijst mogelijk overdreven zijn. Uit een voorlopige herziening van het Bureau of Labor Statistics blijkt dat de winsten van april 2023 tot en met maart 2024 mogelijk met ruim 800.000 banen overdreven zijn.

Deze onzekerheid over de nauwkeurigheid van arbeidsgegevens heeft geleid tot toenemende zorgen over de gezondheid van de arbeidsmarkt.

Ondanks deze gemengde signalen werd het besluit van de Fed om de rente op 5,25%-5,50% te houden (het hoogste percentage in 23 jaar) beïnvloed door een balans tussen afnemende inflatie en gematigde werkgelegenheidsgroei.

De eerste reactie van de markt op de vergadering van de Fed in juli was positief, maar in daaropvolgende sessies daalde de reactie omdat beleggers zich zorgen maakten over het tempo van de aanpassingen van het monetaire beleid.

De dag na de vergadering van de Fed werd het marktsentiment gedrukt door berichten over een onverwachte stijging van het aantal werkloosheidsaanvragen en een krimp in de productiesector.

Bovendien versterkte het banenrapport van juli, waarin slechts 114.000 nieuwe banen werden gemeld en een stijging van het werkloosheidspercentage naar 4,3%, de roep om een agressievere renteverlaging.

Recente gegevens hebben echter een aantal van deze zorgen weggenomen.

Het aantal aanvragen voor een werkloosheidsuitkering ligt weer op het historische niveau, de inflatiedruk neemt verder af en de detailhandelsverkopen overtreffen de verwachtingen.

Ondanks de aanhoudende zorgen over de arbeidsmarkt, verwachten handelaren grotendeels dat de Fed in september de rente zal verlagen. Dit past bij de voorzichtige aanpak van de centrale bank om de economische stabiliteit te beheren.

Terwijl de Fed zich voorbereidt op haar vergadering in september, zullen de veranderende economische indicatoren van cruciaal belang zijn voor de beslissing of de rentetarieven moeten worden aangepast. Dit is een belangrijk moment voor het monetaire beleid en de marktverwachtingen.