De aandelenkoers van Charles Schwab loopt risico nu het dodenkruis nadert

De aandelenkoers van Charles Schwab Corporation (SCHW) is dit jaar een grote achterblijver geweest, omdat de zorgen over het bedrijfsmodel van het bedrijf aanhielden. De koers is dit jaar met 6,15% gedaald, terwijl de S&P 500 met 16,80% is gestegen.

Op dezelfde manier is de KBW Banking ETF (KBWB) met 16% gestegen, terwijl Robinhood Markets (HOOD) met meer dan 50% is gestegen. Schwab is in de afgelopen 12 maanden met slechts 14% gestegen.

Zorgen over het bedrijfsmodel

Charles Schwab is een groot financieel dienstverlenend bedrijf dat een gediversifieerd bedrijfsmodel hanteert. Het is een uniek soort bank die ook aanvullende diensten aanbiedt, zoals wealth management en brokerage solutions.

Schwabs bedrijfsmodel is eenvoudig. Het neemt deposito's van klanten aan en investeert ze vervolgens in staatsobligaties met verschillende looptijden. Dit is anders dan andere banken die deposito's aannemen en ze vervolgens investeren in bedrijfs- en consumentenleningen.

Door te investeren in deze obligaties kon Schwab de commissies afschaffen die het vroeger aan klanten rekende wanneer zij aandelen kochten via zijn effectenrekening.

Het bedrijf verdient ook andere kosten aan zijn ETF's, zoals het populaire Schwab US Dividend Equity Fund (SCHD).

Het unieke bedrijfsmodel van Schwab is de afgelopen jaren onder druk komen te staan, omdat de Federal Reserve de rentetarieven naar het hoogste punt in meer dan tien jaar heeft verlaagd.

Door dat te doen, hebben de staatsobligaties met een langere looptijd die Schwab bezit, aanzienlijk aan waarde verloren en hebben ze geleid tot grote ongerealiseerde verliezen. Deze ongerealiseerde verliezen worden gecrediteerd voor het spelen van een rol in het faillissement van bedrijven als First Republic en Silicon Valley Bank. Op een gegeven moment vorig jaar had het bijna $ 20 miljard aan ongerealiseerde verliezen in zijn 'held-to-maturity'-portefeuille.

Schwab heeft de ineenstorting van de Eerste Republiek en de SVB in 2023 overleefd en werkt nu aan een verandering van zijn bedrijfsmodel. Om dat te doen, is het bedrijf het grootste deel van zijn geld gaan investeren in staatsobligaties op korte termijn, die in deze tijden van een omgekeerde yieldcurve betere rendementen opleveren.

Het bedrijf intensiveert ook zijn investeringen in andere sectoren, zoals vermogensbeheer, die stabiele tarieven op lange termijn bieden.

Uit het winstrapport bleek ook dat het bedrijf overwoog om de balans te optimaliseren door de activa die bij andere banken zijn ondergebracht, te verminderen.

Dit is opmerkelijk omdat Schwab een loan-to-deposit ratio van 17% heeft, lager dan het gemiddelde van de sector van tussen de 35% en 40%. Dit betekent dat het veel overtollige deposito's heeft, wat betekent dat de balans niet is geoptimaliseerd, wat het nieuwe initiatief positiever maakt.

Bovendien heeft de bank de betalingen die ze historisch gezien heeft toegewezen aan aandeleninkopen verlaagd en gebruikt ze deze fondsen om haar aanvullende leningen te verminderen. Dat betekent dat haar EPS-groei waarschijnlijk traag zal zijn in de toekomst.

Charles Schwab Q2-winst

De meest recente financiële resultaten lieten zien dat Schwab's rente-inkomsten daalden tot $ 3,8 miljard in Q2, een daling ten opzichte van $ 4,1 miljard in hetzelfde kwartaal in 2023. De netto rente-inkomsten daalden tot $ 2,15 miljard. Voor de eerste helft daalden de netto rente-inkomsten van $ 5 miljard tot $ 4,39 miljard.

Positief is dat de kosten voor vermogensbeheer en -administratie stegen van $ 1,17 miljard vorig jaar naar $ 1,38 miljard afgelopen kwartaal. Het verdient dit geld door een vergoeding te vragen voor de activa die het in bezit heeft.

Het heeft biljoenen aan activa onder beheer en is de 5e uitgever van ETF's ter wereld na Blackrock, Vanguard, State Street en Invesco. De totale ETF-activa onder beheer bedragen meer dan $ 3,6 biljoen.

Ondanks de sterke concurrentie had Schwab ook wat lichtpuntjes in het aantal cliënten dat het in het kwartaal toevoegde. Het had meer dan 2 miljoen geopende effectenrekeningen in de eerste helft van het jaar. Deze cliënten brachten meer dan $ 61,2 miljard aan activa binnen en het bedrijf verwacht in de toekomst meer winsten.

Analisten hebben gemengde gevoelens over Charles Schwab. De meest pessimistische is Piper Sandler, wiens analisten het bedrijf hebben afgewaardeerd van overweight naar sell. 14 van de analisten die het bedrijf volgen, hebben een buy-rating, terwijl vijf een hold-rating hebben.

Ik ben een beetje pessimistisch over Charles Schwab-aandelen, omdat de meeste inkomsten nog steeds gekoppeld zijn aan rente. De inkomsten uit vermogensbeheer, handel en bankdeposito's bedroegen in totaal $ 2,5 miljard, terwijl de rente-inkomsten $ 3,8 miljard bedroegen.

Charles Schwab aandelenkoersanalyse

De dagelijkse grafiek laat zien dat de SCHW-aandelenkoers hard crashte na de recente winstcijfers. Deze uitverkoop vond plaats nadat het een stijgend wigvormig grafiekpatroon vormde, wat vaak een bearish teken is.

Nu staat het aandeel op het punt een 'death cross'-patroon te vormen, aangezien de 200-daagse en 50-daagse voortschrijdende gemiddelden elkaar bijna kruisen.

Als dit patroon zich vormt, zijn er tekenen dat de aandelenkoers zal blijven dalen, aangezien verkopers mikken op de belangrijkste support op $60,8, het laagste punt deze maand. Een doorbraak boven dat niveau zal de koers doen dalen naar de psychologische support op $55.