AT&T vs Verizon-aandelen: de ene is verreweg een betere investering

AT&T (T) en Verizon (VZ) hebben veel gemeen. Ze zijn allebei de grootste telecommunicatiebedrijven in de VS, betalen substantiële dividenden aan hun investeerders en hebben een enorme schuldenlast.

Bovendien hebben de bedrijven vergelijkbare waarderingsveelvouden. Verizon heeft een forward PE-ratio van 9,15, terwijl AT&T 9,09 heeft. Hun price-to-book ratio's zijn bijna identiek met respectievelijk 1,83 en 1,35.

Ze hebben ook een substantiële schuldenlast, met Verizon en AT&T met meer dan $ 149 miljard en $ 130 miljard. Wat is een betere koop, Verizon of AT&T?

AT&T-herstel zet door

De aandelenkoers van AT&T heeft het de afgelopen maanden goed gedaan. Na een dieptepunt van $ 12,69 in september vorig jaar, is het aandeel met meer dan 62% gestegen naar $ 20,44. Onlangs is het aandeel drie weken achtereen gestegen. De prestaties van AT&T zijn een teken dat de ommekeer van het bedrijf werkt.

Deze ommekeer was pijnlijk voor investeerders. Het was vooral pijnlijk voor degenen die op zoek waren naar regelmatige dividenden, aangezien het bedrijf het in 2022 drastisch verlaagde . Het management rechtvaardigde deze verlaging door te zeggen dat het noodzakelijk was om het bedrijf in een goede financiële positie te brengen tijdens de ommekeer.

Als onderdeel van de ommekeer besloot het bedrijf zijn Time Warner-bedrijf af te splitsen in een apart mediabedrijf. Warner Bros. fuseerde vervolgens met Discovery om Warner Bros. Discovery te vormen, een bedrijf met een waarde van meer dan $ 50 miljard. Sindsdien is het WBD-aandeel ingestort, wat betekent dat AT&T op het juiste moment is vertrokken.

Het afzien van de Time Warner-transactie was opmerkelijk omdat het bedrijf het bedrijf in 2018 voor ruim 85 miljard dollar had overgenomen.

Het AT&T van vandaag is een eenvoudigere organisatie met een relatief betere balans dan in het verleden. De meest recente resultaten laten zien dat de schuldenlast is gedaald van meer dan $ 151 miljard in 2020 tot $ 126 miljard vandaag. Het werkt eraan om de netto schuld-tot-aangepaste EBITDA te verlagen tot ongeveer 2,5x volgend jaar.

AT&T werkt er ook aan om zijn operationele kosten met ongeveer $ 2 miljard te verlagen tegen 2026. Om dat te bereiken, heeft het bedrijf meer dan 74.000 werknemers ontslagen als onderdeel van zijn kostenbesparingsprogramma van $ 8 miljard.

De meest recente resultaten lieten zien dat de omzet uitkwam op $29,8 miljard, terwijl de vrije kasstroom steeg naar $4,6 miljard. Dit gebeurde terwijl het bedrijf 419.000 postpaidklanten en 239.000 glasvezelklanten kreeg.

Het bedrijf hoopt dat de jaarlijkse vrije kasstroom tussen de 17 en 18 miljard dollar zal bedragen, terwijl de inkomsten uit draadloze en breedbanddiensten met 3% en 7% zullen stijgen.

Verizon kampt met grote tegenwind

De aandelenkoers van Verizon is de afgelopen maanden ook goed hersteld, aangezien deze met meer dan 50% is gestegen ten opzichte van het laagste punt in december. De koers is gestegen tot het hoogste punt sinds juli 2022.

Uit de meest recente resultaten blijkt dat de omzet van Verizon in het tweede kwartaal met slechts 0,6% is gestegen tot 32,8 miljard dollar. Deze groei werd veroorzaakt door het servicesegment, waarvan de omzet met 1,8% steeg. Dit werd gecompenseerd door de omzet van draadloze apparatuur, waarvan de omzet met 5,3% daalde.

De nettowinst van Verizon daalde licht tot $ 4,7 miljard, terwijl de vrije kasstroom voor de eerste helft van het jaar licht steeg tot $ 8,5 miljard. Het sloot het kwartaal ook af met $ 125,3 miljard aan ongedekte schulden en een schuld-tot-netto-inkomensverhouding van 10,7x. De totale schuld bedroeg $ 159,2 miljard en een totale schuld-tot-EBITDA-veelvoud van 3,14.

Goede waarde-aandelen, maar AT&T-aandelen zijn een betere koop

AT&T en Verizon worden vaak gezien als bedrijven met een hoge waarde, die tegen een lagere prijs dan de rest van de markt worden verhandeld.

Terwijl de S&P 500-index een forward P/E-ratio van 21 heeft, hebben Verizon en AT&T veelvouden van 9,15 en 9,09. Dit verschil in waardering komt vooral doordat de twee bedrijven, zoals hierboven aangetoond, niet langer groeien. S&P 500-bedrijven hadden een gemengde winstgroei van meer dan 10%.

Er zijn een paar redenen waarom AT&T een betere investering is dan Verizon. Ten eerste heeft het zijn schulden de afgelopen jaren aanzienlijk verminderd en hoopt het management de komende maanden de 2,5x leverage ratio te bereiken, wat zeer haalbaar is.

AT&T heeft een debt-to-free cashflow van 15,50, terwijl Verizon een ratio van 33 heeft, wat betekent dat het er beter voor staat. Bovendien heeft AT&T $ 3,16 miljard aan cash vergeleken met Verizon's $ 2,95 miljard, ook al heeft het een kleinere marktkapitalisatie.

Ten tweede heeft AT&T hogere marges dan Verizon. De twee hebben een vergelijkbare brutomarge van 55%, maar AT&T heeft een nettowinstmarge van 10% vergeleken met Verizon's 8,3%.

Ten derde, hoewel de twee niet langer groeien, zijn er tekenen dat AT&T een sterker momentum heeft. Het heeft een toekomstige omzetgroei van 0,62% vergeleken met Verizon's min 0,62%

Bovendien is AT&T goedkoper dan Verizon met zijn trailing P/E ratio van 11,7 vergeleken met VZ's 16,13. Daarom, zoals ik in juli voorspelde, heeft de koers van AT&T op korte termijn meer ruimte om te groeien.