De aandelen van StoneCo crashen vandaag: dit is de reden

StoneCo Ltd (NASDAQ: STNE) zag vandaag een aanzienlijke daling in de aandelenkoers, met meer dan 10% nadat Morgan Stanley het aandeel had verlaagd van Equal Weight naar Underweight en het koersdoel had verlaagd van $16,50 naar $7.

Deze verlaging impliceert een potentieel verlies van meer dan 40% ten opzichte van de huidige handelsniveaus, wat het pessimisme van de markt over de kortetermijnvooruitzichten van het bedrijf weerspiegelt.

De verlaging van de rating werd voornamelijk veroorzaakt door zorgen over de verzadiging van de markt in de Braziliaanse sector voor digitale betalingen, waar StoneCo actief is, en de verwachting van een aanzienlijke vertraging in de groei van het betalingsvolume.

De vooruitzichten van Morgan Stanley staan in schril contrast met de bredere consensus, die uitging van een aanhoudende dubbele groei van de nettowinst van StoneCo.

De ratingverlaging van Morgan Stanley komt op een moment dat het bedrijf van mening is dat de Braziliaanse markt voor digitale betalingen volwassen is geworden, waardoor de mogelijkheden voor verdere uitbreiding afnemen.

De analist maakte zich zorgen over de duurzaamheid van de winstgevendheid van StoneCo en benadrukte dat de groei van merchant acquiring en de algehele winstgevendheid met aanzienlijke tegenwind te maken kunnen krijgen.

Uit het rapport blijkt dat de markt de uitdagingen die deze verzadiging met zich meebrengt, onderschat en de druk die dit de komende jaren op de winst van StoneCo kan uitoefenen.

Morgan Stanley heeft daarom de winstramingen voor StoneCo op de lange termijn aanzienlijk naar beneden bijgesteld. De verwachtingen liggen nu 50%-60% onder de consensusramingen.

Winst van StoneCo in Q2

Deze verlaging overschaduwde de relatief sterke prestatie van StoneCo in het tweede kwartaal van 2024.

Het bedrijf rapporteerde een omzet van R$ 3,21 miljard (ongeveer $ 586 miljoen), wat de verwachtingen van analisten overtrof en een stijging van 8,5% op jaarbasis betekende.

Deze groei werd aangestuurd door een robuuste stijging van 10,6% in de inkomsten uit financiële dienstverlening, wat een weerspiegeling is van een consistente groei van het actieve klantenbestand en een hogere klantopbrengst.

De aangepaste winst per aandeel (EPS) van StoneCo overtrof ook de verwachtingen en kwam uit op R$ 1,61, een stijging ten opzichte van R$ 0,98 in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

Het totale betalingsvolume (TPV) van het bedrijf groeide indrukwekkend, met 21,6% op jaarbasis tot R$ 126,1 miljard. Het MSMB-segment leverde een belangrijke bijdrage aan deze groei.

Ondanks deze positieve resultaten blijven er zorgen bestaan over de kostenstructuur van het bedrijf. Deze staat onder druk en de kosten stegen fors met 22,8% op jaarbasis. Dit wordt veroorzaakt door hogere voorzieningen voor dubieuze debiteuren en hogere logistieke en technologische kosten.

Hoewel het bedrijf de administratieve kosten met 15,9% heeft verlaagd, blijft de druk op de marges een kritieke zorg. De aangepaste EBITDA-marge, hoewel licht verbeterd tot 49,5%, weerspiegelt deze kostenuitdagingen, die kunnen aanhouden als het bedrijf tegenwind ondervindt in zijn kernmarkten.

Non-performing loans van StoneCo

Een van de meest verontrustende aspecten van StoneCo's recente prestaties is de toename van non-performing loans (NPL's). De kredietportefeuille van het bedrijf zag een stijging van NPL's, met name in de categorieën 15-90 dagen en >90 dagen, die respectievelijk met 66 en 113 basispunten toenamen.

Deze stijging in NPL's is zorgwekkend, vooral gezien StoneCo's geschiedenis van uitdagingen met zijn kredietactiviteiten. De stijgende wanbetalingen kunnen duiden op onderliggende problemen met kredietkwaliteit, wat mogelijk leidt tot hogere toekomstige verliezen, wat de financiële gezondheid van het bedrijf verder onder druk kan zetten.

Het management van StoneCo heeft stappen ondernomen om een aantal van deze uitdagingen te verzachten. Het bedrijf heeft zich gericht op het uitbreiden van zijn producten met hogere marges en het verbeteren van kostenbeheerprocessen.

Deze strategie heeft StoneCo geholpen om zijn winstgevendheid te behouden, zoals blijkt uit de stijging van 54% jaar-op-jaar in netto-inkomsten in het tweede kwartaal. Daarnaast zou het doorlopende aandeleninkoopprogramma van het bedrijf, ondersteund door een solide kaspositie, op korte termijn enige steun kunnen bieden aan de aandelenkoers.

Deze inspanningen zijn echter mogelijk niet voldoende om de bredere uitdagingen waar het bedrijf voor staat, te compenseren. De downgrade van Morgan Stanley weerspiegelt een groeiende scepsis over StoneCo's vermogen om te navigeren in de steeds competitievere en verzadigde Braziliaanse betalingsmarkt.

Waardering van StoneCo

Vanuit een waarderingsperspectief bieden de huidige statistieken van StoneCo beleggers niet veel troost. Ondanks de recente daling van de aandelenkoers, blijft de koers-winstverhouding (P/E) van het bedrijf dicht bij het sectorgemiddelde, wat weinig veiligheidsmarge biedt.

De waardering van het aandeel lijkt hoog, vooral als rekening wordt gehouden met de verwachte vertraging van de groei en winstgevendheid.

Hoewel het bedrijf veerkracht heeft getoond bij het handhaven van de omzetgroei, vormen de combinatie van stijgende kosten, toenemende NPL's en een verzadigde marktomgeving aanzienlijke risico's voor de waarderingsvooruitzichten op de lange termijn.

Om dieper inzicht te krijgen in de mogelijke toekomst van het aandeel StoneCo, is het essentieel om naar de technische indicatoren te kijken.

Door de grafieken te analyseren, kunnen we onderzoeken of de recente neergang een teken is van verdere dalingen of dat er potentieel is voor een herstel. Zo krijgen we een duidelijker beeld van de mogelijke koersontwikkeling van het aandeel in de komende weken.

StoneCo: Technische analyse

De aandelenkoers van StoneCo is tussen oktober en december vorig jaar meer dan verdubbeld, maar sinds begin dit jaar is de koers weer gedaald.

Bron: TradingView

Het aandeel staat vandaag op een kritiek punt, aangezien het onder zijn middellange termijn support opende bij $11,50. Tenzij het aandeel erin slaagt om dat niveau resoluut te heroveren en een wekelijkse sluiting daarboven te geven, ziet het er somber uit voor de bulls.

Als de aandelenkoers dat niveau niet bereikt, kan deze terugvallen naar het niveau van $9,50, waar deze vorig jaar meerdere keren steun kreeg.

Handelaren die het aandeel willen shorten, hebben nu een kans met een laag risico en een hoog rendement. Ze kunnen het aandeel shorten tegen een prijs van rond de $ 11,70 met een stop loss rond de $ 12,24 en een winstdoel van $ 9,50.