Costco krijgt lagere rating van Redburn Atlantic vanwege zorgen over waardering: moet u verkopen?

Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) kreeg dinsdag te maken met een downgrade van Redburn Atlantic, voornamelijk vanwege zorgen over de hoge waardering van het aandeel.

Analist Daniela Nedialkova, die Costco eerder een Koop-rating gaf, verlaagde haar rating naar Neutraal en verhoogde tegelijkertijd het koersdoel van $860 naar $890.

Dit suggereert dat Costco weliswaar een kwalitatief hoogstaand bedrijf is met een solide bedrijfsmodel, maar dat de huidige waardering de potentiële stijging wel eens zou kunnen beperken.

De koers-winstverhouding (K/W) van Costco bedraagt in 2025 een hoge 50x, wat tot zorgen leidt dat het risico-rendementsprofiel minder gunstig wordt, vooral omdat veel groeikatalysatoren al in de koersen zijn verwerkt.

Wat zeggen de verkoopcijfers van Costco over augustus?

Recente verkoopcijfers benadrukken de robuuste prestaties van Costco. Het bedrijf rapporteerde een stijging van 7,1% in de totale omzet voor augustus 2024, ondersteund door een stijging van 5% in de vergelijkbare omzet.

Na correctie voor gas- en wisselkoersschommelingen stegen de vergelijkbare verkopen nog steeds met 7,1%.

De omzet van non-foodartikelen, met name sieraden, cadeaubonnen en sportartikelen, kende voor de derde maand op rij een lage groei met dubbele cijfers.

E-commerce blijft ook een lichtpuntje, met een stijging van 16,2% op jaarbasis in de vergelijkbare omzet in de 52 weken tot 1 september 2024.

Analisten van Jefferies en Oppenheimer hebben allebei opgemerkt dat Costco sterke merchandisinginspanningen en een sterk waardevoorstel levert, wat bijdraagt aan de solide verkoopdynamiek.

De groei van het aantal leden is een belangrijke drijfveer voor de financiële prestaties van het bedrijf. Het aantal leden steeg met 9,4% op jaarbasis tot 74,5 miljoen in het derde kwartaal van 2024.

Ondanks de uitdagende economische omstandigheden blijkt de financiële veerkracht van Costco uit het vermogen om de marges in het laatste kwartaal te handhaven en zelfs enigszins te vergroten.

De brutomarges van het bedrijf daalden echter licht van 11,04% in het eerste kwartaal naar 10,84% in het derde kwartaal. Dit is het gevolg van de druk van de vertragende economie en financieel beperkte consumenten.

Toch blijven de merksterkte en de klantenloyaliteit van het bedrijf de financiële prestaties ondersteunen, zelfs in een omgeving met hoge rentetarieven.

Costco Q4 winstvooruitblik

Analisten lijken optimistisch te zijn over de winstcijfers van Costco in het vierde kwartaal van 2024.

De consensusverwachting is dat Costco een winst per aandeel (EPS) van $ 5,06 zal rapporteren bij een omzet van $ 79,98 miljard, een stijging ten opzichte van $ 4,87 EPS op $ 78,94 miljard in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

Dertien van de veertien analisten die het aandeel volgen, hebben hun prognose de afgelopen 90 dagen naar boven bijgesteld. Dit weerspiegelt de verwachting dat de prestaties van het aandeel aanhoudend goed zullen zijn.

Wat de waardering betreft, ligt de huidige koers/winstverhouding van Costco aanzienlijk hoger dan het historisch gemiddelde en die van vergelijkbare bedrijven.

Met een verwachte winst van 56x lijkt het erop dat de aandelenprijs perfect is, waardoor er weinig ruimte is voor fouten.

Deze hoge waardering kan kwetsbaar zijn voor een correctie, vooral als de bredere marktomstandigheden verslechteren of als de toekomstige winstgroei van Costco niet aan de verwachtingen van investeerders voldoet.

Bovendien zou de potentiële impact van afslankmedicijnen, die de vraag naar voedsel in de detailhandel doen afnemen, de groei van Costco verder kunnen compliceren, vooral gezien de afhankelijkheid van Costco van de verkoop van bulkvoedsel.

Ondanks deze tegenwind blijft Costco een aantal positieve punten laten zien, waaronder een sterke klantenbinding, een unieke speurtocht-winkelervaring en een sterke groei van het aantal leden.

Maar omdat de waardering hoog is en de risico's toenemen, vooral in de context van stijgende rentetarieven en een mogelijk vertragende economie, kan het potentieel van het aandeel op korte termijn beperkt zijn.

Analisten hebben ook gewezen op de mogelijkheid van een aandelensplitsing als mogelijke katalysator, hoewel de impact van een dergelijke stap op de waardering en prestaties van het aandeel nog onzeker is.

Nu de basisprincipes zijn vastgesteld en de waarderingsaspecten in gedachten zijn, is de volgende stap om te analyseren hoe deze factoren worden weerspiegeld in de koersbeweging van het aandeel.

Laten we eens kijken naar de technische indicatoren om te zien of de grafieken de voorzichtige vooruitzichten voor Costco van Redburn Atlantic ondersteunen of juist tegenspreken.

Costco aandelen technische analyse

Costco's aandelen hebben de afgelopen 10 jaar meer dan zesvoudige rendementen gegenereerd. Bovendien heeft het aandeel een zeer sterke uptrend gezien, met een stijging van meer dan 60% in het afgelopen jaar.

Als je deze factoren in ogenschouw neemt, hoef je niet eens naar de grafieken te kijken om te concluderen dat het aandeel op verschillende tijdsperioden positief is.

Bron: TradingView

Beleggers die het aandeel nog niet hebben gekocht, hoeven zich echter niet te haasten en het op de huidige prijsniveaus te kopen. De afgelopen dagen lijkt er namelijk sprake te zijn van enige weerstand boven de $900.

Bovendien zou men, na zo'n sterke beweging in het afgelopen jaar, idealiter moeten uitkijken naar een retracement om in het aandeel te stappen.

Als de aandelenkoers niet snel boven de $ 900 uitkomt, kan deze de komende maanden nog wel even in de $ 790-$ 800 blijven hangen. Beleggers moeten dan proberen om in te stappen in aandelen aan de onderkant van dat bereik.

Voor traders die een bearish outlook hebben op het aandeel, zou het geen verstandige zet zijn om een shortpositie te openen op de huidige niveaus, ondanks de weerstand die het ondervindt boven $900. Een shortpositie moet alleen worden overwogen als het aandeel onder zijn 50-daags voortschrijdend gemiddelde of zijn recente swing low van $793 zakt.