JPMorgan tilt Delek US Holdings-aandelen omhoog: Zal DK herstellen?

Analisten van JPMorgan verhoogden dinsdag het aandeel Delek US Holdings (NYSE: DK) van Underweight naar Neutral, waarmee het koersdoel werd verhoogd van $ 23 naar $ 26. Dit suggereert een potentieel stijgingspotentieel van 36% ten opzichte van de huidige koers.

Deze upgrade weerspiegelt voorzichtig optimisme en erkent verbeteringen in de operationele en kostenstructuur van Delek, met name in de raffinageactiviteiten.

Deze ratingwijziging volgt op de strategische verkoop van de retailactiviteiten van Delek aan FEMSA voor 385 miljoen dollar. Deze stap is bedoeld om de bedrijfsvoering te stroomlijnen en de transparantie voor investeerders te verbeteren.

De desinvestering, die betrekking heeft op 249 gemakswinkels die zich voornamelijk bij tankstations bevinden, past in de aanhoudende inspanningen van Delek om zich meer te richten op de kernactiviteiten op het gebied van raffinage en logistiek.

Deze verkoop zal naar verwachting een substantiële kasstroom genereren, die Delek van plan is te gebruiken om zijn balans te versterken en aandeelhoudersrendementen te financieren, waaronder de onlangs aangekondigde verhoging van $ 400 miljoen van zijn machtiging voor de inkoop van eigen aandelen.

Delek US Holdings Q2-rapport

In het winstrapport voor het tweede kwartaal van 2024 rapporteerde Delek een Non-GAAP EPS van -$0,92, wat de ramingen met $0,41 overtrof, en een omzet van $3,42 miljard, wat de verwachtingen met $110 miljoen overtrof.

Ondanks deze tegenvallers leed het bedrijf een nettoverlies van 37,2 miljoen dollar, wat de aanhoudende druk van lagere raffinagemarges en hogere operationele kosten weerspiegelt.

Het raffinagesegment van Delek zag een aanzienlijke daling van de aangepaste EBITDA naar $ 42,1 miljoen, ten opzichte van $ 212,4 miljoen in hetzelfde kwartaal vorig jaar. Dit was voornamelijk het gevolg van een daling van 21,1% in benchmark crack spreads.

Het logistieke segment toonde echter veerkracht, met een aangepaste EBITDA die steeg tot $ 100,6 miljoen, gedreven door sterke prestaties van de Delaware Gathering-systemen.

De financiële druk van DK

Delek bevindt zich in een uitdagende omgeving die wordt gekenmerkt door volatiele ruwe olieprijzen en krappe raffinagemarges.

De hoge schuldenlast van het bedrijf, met een netto schuld van 1,8 miljard dollar per 30 juni 2024, in combinatie met liquiditeitsproblemen, vormen aanzienlijke risico's.

De ondernemingswaarde van Delek van 3,38 miljard dollar, die grotendeels wordt beïnvloed door de schuldenlast, onderstreept de financiële druk waarmee het bedrijf kampt.

Hoewel de recente desinvesteringen in de detailhandel en het aandeleninkoopprogramma laten zien dat het management zich inzet om de aandeelhouderswaarde te verbeteren, blijft de algehele financiële gezondheid van het bedrijf wankel.

Delek kampt ook met tegenwind, zoals stijgende operationele kosten en marktvolatiliteit, vooral in het raffinagesegment, waar de marges onder druk staan.

Het bedrijf blijft zich inspannen om de kosten te verlagen en de operationele efficiëntie te verbeteren via het kostenreductieprogramma Fase 2, maar de volledige impact van deze initiatieven is nog onzeker.

Waardering van Delek US Holdings

Qua waardering bevindt Delek zich in een uitdagende positie. De negatieve koers-winstverhouding en winst per aandeel (EPS) van het bedrijf geven aan dat het momenteel niet winstgevend is, wat zorgelijk is voor investeerders die op zoek zijn naar groei.

Het dividendrendement van 5,23% kan aantrekkelijk zijn voor beleggers die op zoek zijn naar inkomsten, maar de duurzaamheid van dit dividend is twijfelachtig gezien de financiële problemen van Delek.

De hoge schuldenlast van het bedrijf vergroot de uitdagingen op het gebied van waardering nog verder, waardoor het moeilijk is om een optimistische visie te rechtvaardigen, ondanks recente operationele verbeteringen.

Tegen deze achtergrond is de volgende stap om de koersontwikkeling van het aandeel te analyseren met behulp van technische indicatoren. Zo kunnen we bepalen of deze fundamentele uitdagingen worden weerspiegeld in het marktsentiment en kunnen we het potentieel voor herstel beoordelen.

Technische analyse van Delek US Holdings-aandelen

De aandelen van Delek bereikten in juni 2018 een piek van boven de $ 60, gingen direct in een neerwaartse trend en daalden in maart 2020 tot onder de $ 10. Sinds medio 2022 wordt het aandeel verhandeld in een bereik van $ 19,5-$ 35.

Bron: TradingView

Eerder dit jaar, in april, werd het aandeel verhandeld aan de bovenkant van dit bereik. Sindsdien is de neerwaartse trend echter naar de onderkant van het bereik gegaan en de afgelopen dagen is er zelfs onderdoor gebroken.

Momenteel lijkt het aandeel Delek zwak te zijn over de verschillende tijdsperiodes.

Bovendien voorspelt het niet veel goeds voor het aandeel op korte termijn als de koers onder het langetermijnbereik zakt.

Beleggers die positief zijn over het aandeel, moeten daarom afzien van het openen van nieuwe longposities op de huidige niveaus.

Beleggers die op de korte termijn negatief staan tegenover het aandeel, kunnen daarentegen shortposities openen rond de $ 19,50 met een stop loss bij de recente swing high van $ 24,70.

Als de neerwaartse trend aanhoudt, kan de aandelenkoers van Derek dalen tot 414 niveaus, het niveau waar de laatste keer eind 2021 steun werd gevonden.