Britse economie stagneert voor de tweede maand op rij, terwijl de groei afneemt

De Britse economie stagneerde in juli voor de tweede maand op rij. Dit is een teken dat de nieuwgekozen Labour-regering voor grotere uitdagingen staat. Deze regering heeft namelijk beloofd de groeivooruitzichten van het land nieuw leven in te blazen.

Ondanks optimistische voorspellingen van 0,2% groei, bleef de economie achter bij groei. Dit werd veroorzaakt door krimp in zowel de bouw als de industrie. De belangrijkste dienstensector liet bovendien slechts een marginale groei zien.

Dit is een tegenslag voor de regering van premier Sir Keir Starmer, vooral omdat deze zich voorbereidt op de eerste begroting van Labour, die eind oktober gepland staat.

Zwakke groei drukt op economische vooruitzichten

Uit cijfers die woensdag door het Office for National Statistics (ONS) zijn vrijgegeven, blijkt dat de economie moeite heeft om op gang te komen. De dienstensector liet slechts een groei van 0,1% zien.

De productie in de industrie daalde met 1% en in de bouwsector was er sprake van een daling van 0,4%, wat de algehele stagnatie verergerde.

De resultaten zijn teleurstellend voor economen die een robuustere groei hadden voorspeld na een relatief sterke start van het jaar.

Sanjay Raja, econoom bij Deutsche Bank Research, reflecteerde op de teleurstellende resultaten:

Dit gebrek aan groei volgt op een stagnerende juni, wat de moeilijkheden benadrukt waarmee Chancellor Rachel Reeves te maken heeft terwijl ze aan de eerste begroting van Labour werkt. Reeves, die een sleutelrol zal spelen bij het navigeren van het land door de huidige economische tegenwind, erkende de uitdagingen.

“Ik heb geen enkele illusie over de omvang van de uitdaging waar we voor staan,” zei ze in een verklaring, en voegde eraan toe: “Ik zal eerlijk zijn tegen het Britse volk: verandering zal niet van de ene op de andere dag plaatsvinden.”

Het pond bleef na de publicatie stabiel ten opzichte van de dollar en stond op $1,3098.

De financiële markten zijn echter voorzichtiger geworden, omdat analisten verwachten dat de Bank of England (BoE) zal reageren door het monetaire beleid aan te passen om de vertragende economie op te vangen.

Rentebeslissingen in het verschiet

De zwakke economische prestaties komen vlak voor de aanstaande monetaire beleidsvergadering van de BoE. De centrale bank zal naar verwachting de rentetarieven stabiel houden op 5%, na een verlaging van 25 basispunten in augustus.

Ook in het Verenigd Koninkrijk is de inflatie lager dan verwacht. De consumentenprijsindex (CPI) steeg in juli met 2,2%, iets boven de doelstelling van 2% van de BoE.

Economen vermoeden dat dit de kans op een nieuwe renteverlaging vergroot, aangezien de BoE een evenwicht probeert te vinden tussen het beheersen van de inflatie en het stimuleren van de groei.

Ruth Gregory, econoom bij Consultancy Capital Economics, merkte op hoe belangrijk de BBP-gegevens van juli zijn voor toekomstige monetaire beleidsbeslissingen:

Ondanks de lagere inflatie bestaat het risico op een sterkere vertraging in de tweede helft van 2024.

De BoE had een groei van 0,4% voorspeld voor het derde kwartaal, gevolgd door 0,2% in het laatste kwartaal. De laatste gegevens suggereren echter dat er een ernstigere krimp in het verschiet ligt.

Sanjay Raja heeft ook zijn prognose voor de groei in het derde kwartaal naar beneden bijgesteld en waarschuwde dat “we, in plaats van opwaartse risico’s voor de groei van het BBP in het derde kwartaal van 2024, ten opzichte van onze basislijn van 0,4 procent kwartaal-op-kwartaal, nu zien dat er neerwaartse risico’s ontstaan.”

Labour staat voor moeilijke keuzes in aanloop naar de begroting

De stagnatie van de economie vormt een lastige uitdaging voor de Labour-regering, die groei bovenaan haar beleidsagenda heeft geplaatst.

Zowel premier Starmer als minister van Financiën Reeves hebben beloofd een begroting te maken die zich richt op het stimuleren van groei, maar ze hebben het publiek ook gewaarschuwd dat er moeilijke beslissingen genomen zullen moeten worden.

De begroting, die gepland staat voor 30 oktober, zal naar verwachting strenge fiscale maatregelen bevatten, met de nadruk op het waarborgen dat het Verenigd Koninkrijk de komende economische onzekerheid kan doorstaan.

“De economie was in juli teleurstellend vlak”, aldus Anna Leach, hoofdeconoom bij het Institute of Directors.

Het doel van de Labour-regering is om de jaren van economische stagnatie, die door velen wordt toegeschreven aan het beleid van de vorige Conservatieve regering, terug te draaien.

Hoewel de Britse economie eerder dit jaar twee opeenvolgende kwartalen van positieve groei kende, met een groei van 0,7% in het eerste kwartaal en 0,6% in het tweede kwartaal, blijven de vooruitzichten voor de lange termijn kwetsbaar.

Reeves erkende de bredere uitdaging en stelde:

Economen zijn het er in grote lijnen over eens dat het eerste herstel eerder dit jaar weliswaar veelbelovend was, maar dat aanhoudende groei wellicht uitblijft.

Wereldwijde context en bredere uitdagingen

De stagnerende groei van het Verenigd Koninkrijk staat in schril contrast met de prestaties in de eerste helft van het jaar, toen het economische herstel sneller verliep dan dat van andere G7-landen.

De aanhoudende tegenvallende prestaties van belangrijke sectoren zoals de maakindustrie en de bouw benadrukken echter de kwetsbaarheid van de Britse economie, die nog steeds sterk afhankelijk is van de dienstensector.

Volgens het Office for National Statistics werd de lichte groei in de dienstensector in juli vooral veroorzaakt door computerprogrammeurs en de gezondheidszorg, die herstelde na een periode van stakingen in juni.

Toch werden deze verbeteringen gedeeltelijk tenietgedaan door dalingen in de reclame-, architectuur- en ingenieursdiensten.

De daling van 1% in de maakindustrie was vooral merkbaar in de auto- en machine-industrie, waar de productie terugliep, terwijl de krimp van 0,4% in de bouw de zorgen over de algehele economische kwetsbaarheid vergrootte.

Wat zijn de vooruitzichten voor de Britse economie?

Nu belangrijke sectoren wankelen en er een uitdagend financieel klimaat voor de boeg staat, blijven de vooruitzichten voor de Britse economie onzeker.

De stagnatie van de groei in zowel juni als juli onderstreept hoe lastig het is om het economisch herstel na de pandemie te bespoedigen.

Terwijl de BoE zich voorbereidt op haar volgende monetaire beleidsbeslissing en Labour zich voorbereidt op haar eerste begroting, staan zowel beleidsmakers als bedrijven de komende maanden voor moeilijke keuzes.

Zoals Raja van Deutsche Bank opmerkte:

Voor de Labour-regering ligt de nadruk op het opstellen van een begroting die niet alleen de onmiddellijke economische problemen aanpakt, maar ook een duidelijk pad uitstippelt voor groei op de lange termijn.

Maar gezien de inflatiedruk, de afnemende groei en de wereldwijde economische onzekerheid kan de weg vooruit lastig blijken.