Tata Motors-aandelen corrigeren na een downgrade; kopen tijdens de dip?

Tata Motors-aandelen hebben het dit jaar goed gedaan, omdat ze de meeste autofabrikanten overtroffen. De aandelen stegen in juli naar een recordhoogte van ₹1.180, een stijging van meer dan 1.800% ten opzichte van het laagste punt in 2020. De aandelen zijn dit jaar met meer dan 31% gestegen, waarmee ze bedrijven als Toyota, Ford, General Motors, Stellantis en Volkswagen overtroffen, die dit jaar zijn gedaald.

Sterke vraag naar Tata Motors

De sterke prestaties van Tata Motors hebben het de 12e grootste autofabrikant ter wereld gemaakt in termen van marktkapitalisatie. Het is een groter bedrijf geworden dan Stellantis, Hyundai, Ford en Suzuki.

Deze groei vond plaats omdat het bedrijf een sterke vraag had naar zijn commerciële en personenauto's. De meest recente gegevens laten zien dat het aantal geregistreerde voertuigen in India steeg van minder dan 110 miljoen in 2008 naar meer dan 326 miljoen in 2020. Het aantal is sindsdien waarschijnlijk gegroeid.

De groei van India is belangrijk voor Tata Motors omdat het de grootste markt is. Andere grote Indiase autofabrikanten zoals Mahindra & Mahindra en Maruti Suzuki zijn allemaal om dezelfde reden gegroeid.

Het meest opvallende is dat Tata Motors, in tegenstelling tot westerse concurrenten als VW, BMW, Ford en GM, zich vooral heeft gericht op de verkoop van voertuigen met een verbrandingsmotor (ICE). Hoewel Tata heeft geïnvesteerd in het elektrificeren van zijn bedrijf, is het grootste deel van zijn energie in het ICE-segment gebleven.

De meeste traditionele bedrijven die de overstap naar elektrische voertuigen hebben gemaakt, hebben de afgelopen maanden hun activiteiten moeten terugschroeven vanwege de afnemende vraag en de torenhoge verliezen.

Tata Motors is ook zeer gediversifieerd. Het verkoopt bedrijfsvoertuigen zoals vrachtwagens, personenauto's en luxe voertuigen via het merk Jaguar Land Rover (JLR).

Financiële resultaten van Tata

De meest recente resultaten van Tata Motors en Jaguar Land Rover waren sterk. De totale omzet steeg met 5,7% tot ₹108k crore of $13 miljard, terwijl de EBITDA meer dan ₹15,6k crores bedroeg.

Deze groei vond plaats omdat het bedrijf het aantal verkochte voertuigen verhoogde ten opzichte van hetzelfde kwartaal in 2023. Er werden 330.300 eenheden verkocht, een flinke stijging ten opzichte van de 322.200 die het in dezelfde periode in 2023 verkocht.

De EBITDA van Tata Motors bleef gelijk op ₹14,4k crore, terwijl de winst vóór belastingen ₹8,8k crore bedroeg.

Deze cijfers lieten zien dat het bedrijf het redelijk goed deed in een moeilijke markt voor voertuigen. Jaguar Land Rover verkocht 97.755 voertuigen in het kwartaal, wat een omzet van meer dan £ 7,2 miljard en een winst van £ 693 miljoen opleverde.

Als gevolg hiervan heeft JLR kredietupgrades ontvangen van S&P Global en Moody's, wat een positief teken is dat zal resulteren in lagere leenkosten.

Zorgen over groei en waardering

Toch zijn er zorgen over de waardering en groeivooruitzichten van Tata Motors. Dit verklaart waarom het aandeel is gecorrigeerd nadat het met ruim 15% is gedaald ten opzichte van het hoogste punt dit jaar.

Een deel van de uitverkoop vond plaats op woensdag toen analisten van UBS het bedrijf een lagere rating gaven, verwijzend naar de substantiële kortingen die Jaguar Land Rover bood. UBS handhaafde zijn verkoopbeoordeling voor het aandeel met een doel van ₹825, een daling van meer dan 16% ten opzichte van het huidige niveau.

UBS is een van de meest pessimistische analisten die Tata Motors volgen. Jefferies, een toonaangevend Wall Street-bedrijf, heeft een koersdoel van ₹1.330, wat betekent dat ze verwachten dat het met meer dan 30% zal stijgen ten opzichte van het huidige niveau.

Nomura heeft echter een koopadvies voor Tata Motors-aandelen en heeft onlangs de vooruitzichten voor het aandeel verhoogd van ₹1.294 naar ₹1.303. In totaal is het gemiddelde koersdoel voor Tata Motors-aandelen ₹1.176, een stijging van 20% ten opzichte van het huidige niveau.

Een belangrijke zorg over Tata Motors is dat het bedrijf tegen een hogere waardering wordt verhandeld dan zijn wereldwijde concurrenten. Het bedrijf handelt tegen een forward P/E-ratio van 15,8 en een 2026 multiple van 12,7. Daarentegen hebben de meeste wereldwijde autofabrikanten P/E-multiples van minder dan 5. Ford heeft een 2025 P/E-ratio van 5,6, terwijl GM een multiple van 4,76 heeft.

Daarom zal Tata Motors moeten blijven groeien om een hogere waardering dan zijn wereldwijde concurrenten te rechtvaardigen. De uitdaging is dus waar deze groei vandaan zal komen nu er tekenen zijn dat de Indiase economie aan het vertragen is.

Tata Motors aandelenkoersanalyse

De dagelijkse grafiek laat zien dat de aandelenkoers van Tata Motors in juli piekte op ₹1.180 en nu in een bearmarkt is beland na een daling van meer dan 15%. De koers is gedaald tot het laagste punt sinds juli 2023.

Het aandeel is ook onder de 50-daagse en 100-daagse voortschrijdende gemiddelden en het belangrijkste ondersteuningsniveau van ₹1.057, het hoogste punt in maart, gedaald. Ook de MACD en de Relative Strength Index (RSI) zijn naar beneden gegaan.

Daarom zal de koers waarschijnlijk blijven dalen, aangezien verkopers mikken op het volgende belangrijke ondersteuningsniveau van ₹900, een daling van 9% ten opzichte van het huidige niveau.