Iron Mountain-aandelen zijn overgewaardeerd en overgekocht: kopen of verkopen?

Iron Mountain (NYSE: IRM) aandelenkoers is dit jaar parabolisch geworden, waardoor het een van de best presterende bedrijven in de S&P 500-index is geworden. Het is de afgelopen vijf opeenvolgende maanden gestegen en staat op het hoogste punt ooit.

Exclusief dividenden is IRM met bijna 2.000% gestegen sinds de beursintroductie begin jaren 2000, waarmee het de S&P 500-index versloeg, die in dezelfde periode met 866% is gestegen. De prestaties blijven iets achter bij die van de Nasdaq 100-index, die in dezelfde periode met 2.200% is gestegen.

De prestaties van Iron Mountain hebben het tot een waardevol - en duur - bedrijf in de sector gemaakt, met een marktkapitalisatie van meer dan 30 miljard dollar.

Vraag naar datacenters

De aandelenkoers van Iron Mountain is grotendeels te danken aan de datacenteractiviteiten, die de afgelopen jaren exponentieel zijn gegroeid.

De datacentersector groeit vanwege generatieve AI en cloud computing-trends, die zich voortzetten. Een goede proxy voor de datacenterindustrie is Nvidia, een technologiebedrijf waarvan de omzet met driedubbele cijfers groeit.

Analisten geloven dat de industrie nog meer groei kan doormaken. Nog maar vorige week schreven we dat Apple en Nvidia overwogen om te investeren in OpenAi, wat de waarde op meer dan $ 100 miljard bracht. Nu zou het bedrijf geld ophalen tegen een waardering van $ 150 miljard.

Iron Mountain is een integraal onderdeel van de AI-industrie omdat het een van de grootste datacenterbedrijven ter wereld is. Het biedt zijn centra aan bedrijven als Amazon, Microsoft, Google, IBM en Salesforce.

Naast deze diensten houdt het bedrijf zich bezig met archief- en informatiebeheer, waarbij het oplossingen biedt zoals archiefbeheer, gegevensbeheer, veilige vernietiging en wereldwijde digitale oplossingen.

Iron Mountain biedt ook oplossingen zoals het verwerken en transporteren van kunst en veilige logistieke oplossingen. Als gevolg hiervan bedient het volgens de website meer dan 80% van alle Fortune 2000-bedrijven.

Er blijven zorgen bestaan over de waardering

Iron Mountain is uitgegroeid tot een van de grootste spelers in de Real Estate Investment Trust (REIT)-sector.

Deze groei is vooral te danken aan de datacenteractiviteiten. Investeerders zijn van mening dat deze in de toekomst nog veel groeimogelijkheden bieden.

De grootste zorg van de meeste investeerders is echter dat het bedrijf zwaar overgewaardeerd is, aangezien de omzet- en winstgevendheidsgroei niet zo sterk is.

Iron Mountain genereerde in 2019 een jaaromzet van meer dan $ 4,2 miljard en $ 5,48 miljard in het laatste boekjaar, een stijging van 28%. Het is ook een bedrijf met een lage marge. Van de $ 5,48 miljard die het in 2023 verdiende, had het bedrijf een nettowinst van $ 184 miljoen.

Hoewel de AI-industrie groeit, verwachten analisten geen substantiële groei in de komende jaren. De gemiddelde omzetprognose voor dit jaar is $ 6,14 miljard, gevolgd door $ 6,7 miljard in het jaar daarop. De prognose voor het jaar in de laatste financiële resultaten was $ 6 miljard en $ 6,15 miljard.

Dubbele groeicijfers voor een REIT zijn goed, maar analisten geloven dat het de waardering van Iron Mountain niet rechtvaardigt. Gegevens van SeekingAlpha laten zien dat Iron Mountain tegen een forse waarderingsmultiple wordt verhandeld in vergelijking met de markt en zijn concurrenten.

De koers-winstverhouding bedraagt 62 en de verwachte veelvoud daarvan is 60. Dat is hoger dan de sectormedianen van respectievelijk 36 en 38.

Uit aanvullende gegevens blijkt dat de EV/EBITDA 25 bedraagt en dat de prijs/vrije kasstroom 28 keer zo hoog is.

Voor een REIT zijn de beste multiples de price-to-funds from operations (P/FFO). Het heeft een trailing en forward P/FFO multiples van 36 en 35, hoger dan de sectormedianen.

Digital Realty Trust, een andere grote speler in de sector, heeft daarentegen veelvouden van 24 en 23, terwijl DigitalBridge respectievelijk veelvouden van 22 en 25 heeft.

Om het duidelijk te maken: de geschiedenis leert dat zeer gewaardeerde bedrijven doorgaans beter presteren dan goedkope koopjes. Ook is Iron Mountain al lange tijd overgewaardeerd vanwege de aanhoudende bloei in dataconsumerende industrieën zoals cloud computing, AI en machine learning.

Iron Mountain-aandelen zijn ook overgekocht

De wekelijkse grafiek laat zien dat de koers van het aandeel Iron Mountain al lange tijd in een sterke bull run zit. De koers is gestegen in de laatste 13 van de 15 weken, waardoor het een van de best presterende bedrijven op Wall Street is.

Als gevolg hiervan ligt het aandeel ongeveer 36% boven het 50-weken voortschrijdend gemiddelde, wat betekent dat het geen koopje is. Het is ook zeer overbought, met de Relative Strength Index (RSI) die stijgt tot het overbought-niveau van 81, terwijl de Stochastic Oscillator bijna 100 is.

Daarom zal de IRM-aandelenkoers waarschijnlijk blijven stijgen zolang de AI-investeringen stijgen. In de toekomst kan een terugval echter niet worden uitgesloten, aangezien sommige investeerders winst gaan nemen. Als dit gebeurt, zal het aandeel waarschijnlijk terugtrekken en de belangrijkste ondersteuning op $ 100 opnieuw testen.