Particuliere investeerders streven naar groter aandeel in particuliere markten ondanks teruglopende fondsenwerving

De fondsenwerving op de private markt is de afgelopen twee jaar met ruim 10% gedaald, maar family offices en zeer vermogende particulieren (UHNWIs) tonen steeds meer interesse in deze activaklasse.

Hoewel private markten traditioneel worden gedomineerd door institutionele beleggers zoals pensioenfondsen en staatsinvesteringsfondsen, worden private markten steeds belangrijker voor private vermogensbeleggers die op zoek zijn naar diversificatie en de mogelijkheid van hogere rendementen, zo blijkt uit het 'Private Markets Annual Report 2024' van Barclays.

Gemiddelde toewijzing van family office-portefeuille aan private markten neemt toe

Volgens het rapport is het gezamenlijke beheerde vermogen (AUM) van family offices in het afgelopen decennium meer dan verdubbeld. Daarmee vormen ze een belangrijke bron van kapitaal.

Naar verwachting zal het aantal particuliere vermogensbezitters wereldwijd met 28,1% toenemen tegen 2028. De grootste private equity-bedrijven (PE) zullen waarschijnlijk profiteren van deze groeiende kapitaalpool.

Het rapport bevatte ook inzichten van Rob Fairbairn, vicevoorzitter van BlackRock, die opmerkte dat de gemiddelde family office-portefeuille momenteel ongeveer 45% toewijst aan investeringen op de private markt. Dit percentage zal in de loop van de tijd waarschijnlijk toenemen, gedreven door factoren zoals potentiële rendementen, diversificatie en toegang tot kansen.

Volgens een onderzoek uit 2023 van Campden Wealth en Titanbay wenden family offices en UHNW-investeerders zich steeds vaker tot private equity voor portefeuillediversificatie.

Respondenten gaven aan dat ze hun streefbedrag voor PE met 3% wilden verhogen, terwijl ze tegelijkertijd hun kasreserves wilden verlagen.

Uit het onderzoek bleek ook dat 67% van de respondenten private equity als een belangrijke strategie beschouwt om het rendement op de lange termijn te verbeteren.

Aandeel van het wereldwijde aantal particuliere vermogensbeleggers per activaklasse, Bron: Barclays

Rob Kapito, president bij BlackRock, merkt in het rapport op:

Binnen private equity ligt de focus sterk op bedrijven in de groeifase en overnamekansen, met name in sectoren als technologie, gezondheidszorg en consumenten.

Kapito voegt toe dat private equity-secondaries ook populair zijn.

Voordelen van private markten voor particuliere beleggers versus institutionele beleggers

Family offices en HNWI's voelen zich aangetrokken tot private markten vanwege verschillende belangrijke factoren, zoals historische outperformance vergeleken met publieke markten, lagere volatiliteit en hogere leverage. Dit alles kan leiden tot hogere rendementen.

In tegenstelling tot institutionele beleggers, die zich aan strikte mandaten moeten houden, hebben particuliere vermogensbeleggers vaak meer flexibiliteit in hun beleggingsstrategieën.

Ze kunnen hun beleggingen afstemmen op hun persoonlijke waarden en liquiditeitsvoorkeuren, waardoor ze meer controle over hun portefeuille krijgen.

Bovendien zijn particuliere investeerders niet gebonden aan dezelfde strikte tijdschema's als institutionele investeerders.

Dankzij deze flexibiliteit kunnen zij zich richten op investeringen op de lange termijn, zonder dat er regelmatig extra bijdragen of uitkeringen nodig zijn.

Hierdoor zijn particuliere vermogensbeleggers beter in staat om te navigeren door de illiquide aard van particuliere markten, waarbij kapitaal vaak voor een periode van tien jaar of langer moet worden vastgezet.

In 2022 werd het wereldwijde particuliere vermogen geschat op $ 140 biljoen tot $ 150 biljoen, wat het institutionele kapitaal met ongeveer $ 5 biljoen overtreft.

Bain & Company voorspelt dat het individuele vermogen dat in alternatieve beleggingen is geïnvesteerd, de komende tien jaar (2022-2032) jaarlijks met 12% zal groeien, vergeleken met
tot 8% per jaar voor institutionele beleggers over dezelfde periode.

Toewijzingen aan alternatieve activa, zoals private equity, zijn nog steeds hoger onder institutionele beleggers. Dit benadrukt een aanzienlijke kans voor samenwerking tussen private wealth managers en vermogensbeheerders.

Toch ondervinden particuliere vermogensbeleggers wel degelijk wettelijke belemmeringen bij het betreden van particuliere markten.

Veel regio's hanteren kwalificatievereisten, waardoor deelname beperkt is tot geaccrediteerde investeerders met aanzienlijke financiële middelen.

Rol van private equity bij het stimuleren van fondsenwerving op private markten

Ondanks de groeiende interesse van family offices en particuliere vermogensbeleggers, kent de fondsenwerving op de particuliere markt uitdagingen.

De waarde van fondsenwerving is de afgelopen twee jaar met meer dan 10% gedaald en gegevens voor 2024 laten een aanhoudende vertraging zien.

De daling is echter niet zo ernstig als sommigen hadden verwacht en de fondsenwervingsactiviteiten blijven geconcentreerd bij een select aantal fondsen.

Ondanks de algemene vertraging blijft private equity de grootste aanjager van fondsenwerving op de private markten.

In 2023 was private equity goed voor meer dan 50% van de totale fondsenwervingsactiviteiten, wat de aanhoudende populariteit ervan onder investeerders onderstreept.

Wereldwijd opgehaald kapitaal van private markten ($ miljard) per activaklasse. Bron: Barclays

Hoewel het aantal fondsen dat kapitaal heeft geworven is afgenomen, lag het totale opgehaalde bedrag in 2023 vrijwel op hetzelfde niveau als het jaar ervoor.

Dit geeft aan dat de standvastige fondsen in de sector nog steeds de boventoon voeren en het merendeel van de kapitaaltoezeggingen aantrekken.

Volgens PitchBook hadden gesloten private marktfondsen in 2022 een beheerd vermogen van 14,7 biljoen dollar. Naar verwachting zal dit bedrag tegen 2028 zijn gestegen tot 19,6 biljoen dollar.

De toestroom van particulier vermogen naar deze markten zou deze groei verder kunnen versnellen, omdat meer family offices en vermogende particulieren kapitaal toewijzen aan private equity en andere alternatieve activa.

Uit het onderzoek van Campden Wealth en Titanbay uit 2023 bleek dat 84% van de UHNW-personen en hun family offices al investeerden in private equity, terwijl nog eens 10% interesse toonde.

Een waarschuwing voor particuliere vermogensbeleggers

Naarmate de private markten zich blijven ontwikkelen, zullen family offices en zeer vermogende particulieren een steeds invloedrijkere rol gaan spelen.

Hun groeiende interesse in private equity, gecombineerd met de flexibiliteit van private wealth-strategieën, positioneert hen als een cruciale bron van kapitaal in de komende jaren.

Er is een verscheidenheid aan verschillende private kanalen die investeerders kunnen helpen hun doelen te bereiken, hoewel PE en VC de belangrijkste drijvende krachten zijn
van de toenemende belangstelling voor particuliere fondsen op basis van hun sterke prestaties op de lange termijn, hun netwerk van mogelijkheden en hun enorme omvang, weerspiegeld in
AUM-cijfers.